大摩看好美股 认为川普关税影响不大 理由如下… - 新闻详情

大摩看好美股 认为川普关税影响不大 理由如下…

来源：加美财经

分类： 🌐 国际

发布时间：2025-07-14 12:35:59



目前免受新关税影响的，是那些完全在三国之一生产，或经过深度加工的商品。

威尔逊和团队还逐个行业分析了各地区的关税敏感度，用深蓝色代表全球总额的15%。数据显示，美国的以商品为主的行业对中国的进口依赖最大，其次是墨西哥、加拿大和欧盟。

他们说，从这个角度看，如果对中国的关税税率从现在水平大幅提高，才是对股指更重要的贸易风险。

对中国施加关税的风险不仅在于受关税成本影响的行业数量多，还在于这些行业的整体市值权重也很大。第二大风险是墨西哥关税如果无法获得USMCA豁免。

接下来更值得关注的可能是针对特定行业的关税，尤其是半导体行业的关税风险。

他们表示，“鉴于半导体是美国众多供应链的重要组成部分，随着我们逐步厘清哪些商品可能被纳入美国美国《1962年贸易扩展法》第232条（注，这个条款授权美国总统基于国家安全理由，对进口商品加征关税或实施其他限制）关税范围，这是一个需要重点关注的发展。”

除了关税因素，策略师们还指出，分析师对企业盈利预期的调整幅度发生了巨大变化，4月时是-25%，现在已转为+3%。过去一个月里，金融板块的每股收益预期修正幅度最大。



他们还研究了川普的大美丽法案通过对股票的影响。法案允许研发支出立即扣除，将把实际企业税率从20%降到13%，可能是过去几个月华丽七雄表现突出的原因之一。尽管美国会计准则要求研发费用立即入账，这一变化不会体现在报告的盈利数据中，但会增加现金流。

根据这家投行的另一项研究，拥有至少100亿美元研发递延税资产的公司，包括Alphabet公司、亚马逊、Meta、微软、苹果、英特尔和通用汽车。

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