安邦智库：美国的经济正在陷入困境之中

近日，美国政府创纪录的“停摆”终于在参议院达成一致，这次“政府关门”，暂时走向结束。不过，另外一个大问题，正在浮现出来。根据安邦智库（ANBOUND）的追踪研究可以判断，美国经济正在陷入困境。

美国经济现在面临三重压力，首先是关税政策，这影响到企业，尤其是中小企业的经营，他们无法把握市场形势，因而处于观望态度，而部分进口产品的价格也确实有上涨。其次是利率高企，现在的美国利率对于房地产和汽车购买的影响最大，其利率远高于美联储的联邦基准利率，如美国现在实际房地产贷款利率高达6%以上，汽车购买贷款的利率通常开价都在4%-9%，房地产和汽车购买是美国居民消费最重要的主力之一，因而高位利率对于美国经济的影响非常大。第三是AI影响。在AI转型等技术因素的影响下，美国中产阶级出现罕见的失业潮，而且这种失业潮的涌现非常突然，令人感到措手不及。

毫无疑问，美国经济整体正在出现问题，而且情况可能比特朗普政府愿意承认的更加严重，这会成为最近一个时期的大事情。美国作为世界最大的市场，如果经济陷入困境，将对特朗普政府的政策，对共和党的政治前景，对美国的关税政策以及世界地缘政治，都会产生极大的影响。弄得不好，共和党也会在未来因被人抓住经济问题的把柄而失去总统宝座。

美国现在由于“政府关门”，导致一系列官方数据统计（部分已公布），被延迟公布，但主要从非官方的数据统计来看，情况不容乐观。根据密歇根大学发布的11月份经济状况指数，初值已降至52.3，低于10月份的终值58.6，也低于去年11月份的终值63.9。

从讯息追踪研究的情况看，美国经济也正处在陷入“熄火”的边缘，最直接的表现就是，衡量经济的关键环节之一的企业招聘出现停滞。中小企业是美国所在社区重要的经济引擎，雇佣了其全国40%以上的劳动力，与大型企业相比，它们更容易受到金融冲击。近30年来，一家位于北卡罗来纳州的咨询公司从未有过裁员。不过，到了8月，公司负责人开始给一些她最喜欢的客户打电话，告诉他们有机会聘请MetissGroup的“超级明星”办公室经理。这位经理已经工作了14年，也是她最终解雇的三名员工之一。

不仅如此，许多小型企业也采取了类似的防御措施，上述咨询公司的客户，即大多员工人数在250人或以下的企业也在缩减开支和停止招聘。近期多项调查显示，小企业对其财务前景缺乏确定性。由于政府停摆，美国政府尚未发布最近两份就业报告，但其他分析表明，裁员趋势依然存在。美国银行研究所公布的小企业招聘指数在9月份比2024年平均水平下降了7%，此前7月份也出现了类似的降幅。薪资处理公司ADP近期发布的数据显示，10月份中小企业（员工人数少于500人）的企业，已经裁员3.1万人。

此外，由于受到AI使用的影响，大企业也大规模裁员。美国就业咨询机构公布的数据显示，美国企业10月份宣布的裁员人数超过15.3万人，比去年同期增长175%，为20多年来同期最高水平。据Challenger估计，今年累计已宣布的裁员数量约110万人。其中，亚马逊裁员约1.4万人，UPS宣布精简4.8万个职位，微软、Chegg、星巴克等公司也发布了数轮的裁员公告。亚马逊的仓库AI调度项目ProjectAmelia试点以后，物流经理直接减少41%；Salesforce在部署EinsteinCopilot后，相同工作量下客服团队规模减少51%；摩根大通在使用大模型Suite后，初级分析师的需求骤降80%。

值得提及的是，美国白领失业率创历史新高。据美国劳工统计局最新数据，拥有四年制大学学位的人群目前占总失业人数的比例已达创纪录的25%，这意味着超过190万拥有本科及以上学历的劳动者处于失业状态，该比例为1992年有记录以来的最高水平。与此同时，本科及以上学历人群的失业率在9月份攀升至2.8%，较去年同期上升0.5个百分点，而其他教育水平人群的失业率同期却保持稳定或几乎没有增长，表明白领就业市场正经历显著放缓。

美国企业主的这种不确定性心态，同样也反映在该国的消费者身上。近日，密歇根大学一项广受关注的初步调查数据显示，美国11月份消费者信心指数接近历史最低点，为50.3，按月低于10月份的终值53.6，按年低于去年11月的终值71.8，也低于市场预期的53.2。对一些企业主来说，这意味着许多潜在客户正在削减推动销售的非必需支出。

位于密歇根州索格塔克的户外服装零售商Landsharks的共同所有人（老板）大卫·洛克开始主动联系员工，提出“替员工上班”以节省工资成本。洛克表示，公司今年的收入下降了约3%，2025年很可能成为他母亲三十多年前创立公司以来，第二次出现收入下滑的年份。上一次是在2009年，也就是经济大衰退期间。位于俄勒冈州波特兰市的帕洛玛服装店是一家拥有50年历史的女性服装及配饰精品店。店主之一迈克·罗奇表示，自年初以来，该店的销售额有所下降。他顾客中的许多人都对国家的未来走向感到担忧。

罗奇继续说，“在过去的50年里，我们一直发现，当顾客感到焦虑或害怕时，他们的消费就会减少。最近顾客似乎减少了。即使来了，他们购买和保留商品时也更加谨慎，退货率有所上升。”商店经理兼采购员特蕾西·伯恩斯也表示，他们通常会在节假日高峰期雇用高中生和大学生，而且她通常会稍微增加工资支出，以确保有足够的人手帮助顾客，但她预计今年不会这样做，因为她怀疑自己是否有足够的预算。

另一些美国企业则感受到了贸易政策带来的冲击。这些政策导致进口商品的价格上涨，尤其是8月份取消了价值低于800美元商品的进口税漏洞，即所谓的“小额豁免”影响最大。目前的进口税，加上对包括汽车零部件、金属等在内的一系列进口商品征收的新关税，已经挤压了一些为美国消费者生产产品的企业生存空间。

位于佛罗里达州摩尔黑文的MaxantMetals公司从厄瓜多尔、巴西和其他国家进口铝，运到该公司位于佛罗里达州中部占地1万平方英尺的钢结构厂房。在那里，这些金属被加工成各种零件，包括支架、扣环、纱窗房和遮阳篷的零件，以及本田和川崎生产的全地形车的金属板。老板大卫·里德原本希望再招一名员工，启动一个新部门，生产用于车棚和屋顶的三英寸厚的铝板。但今年对进口铝材征收的新关税影响了他的利润，而且他从中国购买的新机器也需要缴纳关税。他一直保持公司员工人数稳定，最近还增聘了一名兼职员工来填补工作空缺，但总的来说，关税上涨意味着他不得不亲自承担更多工作，拓展业务的机会也随之减少。里德表示，他已向他的议员提出要求，看看能否采取任何措施减轻关税负担，但无济于事。

即便对前途乐观的小企业主在招人时也显得很谨慎。肯·吉登表示，即使为了抵消从意大利和亚洲进口商品关税带来的成本而提高了价格，男装店罗斯曼的销售额依然保持良好。这家零售商在纽约市和附近的威彻斯特郡都设有门店，目前雇佣了约30名员工，比几年前的25人有所增加。吉登说，他的顾客群体往往更加富裕，而这一群体整体上也提振了消费支出。他的祖父在百年前创办了罗斯曼公司。此后，该公司经历了起起伏伏，包括在全国爆发种族正义抗议活动期间遭到抢劫，以及在疫情期间关闭。因此，他不太容易焦虑。不过，他仍然很谨慎。“我现在可能不太想招人，因为……我觉得自己对形势的判断还不太准确。”

美国经济的现实困境，很多人将之归咎于特朗普，不过在这其中美联储实际是一个更加重要的隐形责任人，因为美联储的鲍威尔基于党派政治，“死扛”利率，坚持不减息，造成了资金成本始终处于高位，抑制消费，拖累美国经济，这是一个重要原因。现在要说是美联储重创了美国经济，其实也并不是夸大其词。

数据显示，美国9月CPI按年上涨3.0%，为2025年1月以来的最高值；核心 CPI按月上涨 0.2%，按年通胀率稳定在3%。市场预计，美国10月CPI将按月增长0.2%。成本在走高，通胀在走高，失业率也在走高，这是美国经济趋势走向暗淡的明显兆头。

特朗普政府以及共和党可能迄今尚未意识到美国经济问题的严重性，但也可能是已经认识到却无法公开承认，但无论怎样，预测和判断还是存在着明显的分歧。安邦智库的预测认为，特朗普未来将会忙于解释“美国经济为什么出现了问题”？此外，就是采取紧急的补救措施，包括发钱，比如将关税收入分给居民用于消费。此外，他紧紧抓住鲍威尔来“背锅”，也是可能的。不过，所有这些特朗普目前至少都还没有做，这就证明特朗普以及共和党尚未充分意识到美国经济正在走向危险的边缘。

最终分析结论：

当前，不管是从宏观经济数据出现明显下滑，还是从企业招聘停滞、消费者信心大降、商品价格上涨等方面来看，毫无疑问，美国经济整体正在出现问题，这主要源于关税政策、利率高企以及AI转型等多重因素的综合影响。不过，特朗普和共和党并未意识到经济问题的严重性，这将对特朗普和共和党、美国关税政策、世界地缘政治都产生极大影响。