人民币外升内贬的要原因，一是人民币汇率扭曲，本来两种本币的价格应一致，但在现实中发生偏离，这表明中间存在人为干预市场的行为；另一原因是人民币购买力和物价统计有较大误差，尤其是价格水平的统计不能反映实际情况汇率应贬未贬
自2005年7月21日人民币汇率机制改革以来，人民币保持了基本持续的升值。不过，人民币兑美元是不断上升的过程，但对中国的国内购买力来说却是一个下跌的过程----这就是人民币的外升内贬。
自人民币汇改以来至2013年底，人民币兑美元累计升值35.7%，同期中国的CPI年均上涨3.1%。瑞银财富管理亚太区首席投资官浦永灏说，中国经济增速较高，国际贸易长期顺差，在供给有限、需求上升的情况下，造成人民币对外升值。另一方面，由于中国采取的是有管理浮动的汇率制度，国内存在流动性过剩带来的通胀预期，使得人民币出现对内贬值的情况。
对此情况，中国央行也是认可的。中国央行相关负责人曾表示，应该正确认识和对待人民币“外升内贬”现象，这是中国经济发展中的阶段性现象。人民币外升内贬，受损最大的实际上是中国的消费者，这意味着中国国内居民没有享受到人民币升值的好处。安邦（ANBOUND）首席研究员陈功在内部讨论中表示，人民币的外升内贬正在造成输出财富。在中国市场，人民币的外升内贬不仅是一种感受式体验，也是一种现实存在。在陈功看来，人民币外升内贬的主要原因，一个是人民币汇率的扭曲，本来两种本币的价格应该是一致的，但在现实中发生了偏离，这表明中间存在人为干预市场的行为；另一个原因是人民币购买力和物价统计有较大的误差，尤其是价格水平的统计不能反映实际情况，这导致汇率的应贬未贬。安邦（ANBOUND）研究团队相信，这两种因素是交织在一起发挥作用的，而人民币外升内贬的结果，就是鼓励更多的资金流向国外，其实质是中国在对外输出财富。
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