2月中旬开始，人民币兑美元突然出现贬值走势，不到两周的时间，人民币下跌809个基点，贬值幅度达到1.33%。
贬值让市场一度摸不着头脑，“人民币之前也贬值过，但是按照一般情况，都是离岸人民币市场先贬值，然后在岸市场才会跟进，而这一次离岸市场没有贬值多少，而是在岸市场贬值幅度已经超过1%。”宏源证券固定收益部首席分析师范为对本报记者表示。
人民币贬值到底牵动了我们哪些生活花销呢？本报记者详细对比发现，留学、境外购物均会增加成本。在旅行社的境外旅游线路报价方面记者了解到，目前暂时影响不大。
人民币贬值 你的生活哪些被牵动？
留学：持续贬值生活开销将继续增多
对于海外留学的学生而言，汇率变动也会影响其生活、学习，“短期的波动我不担心，但是长期贬值的话就会贵点。”市民陈女士为记者算了一笔账，她儿子在波士顿音乐学院留学，学费19400美元、杂费1050美元、医疗后送费36美元，总共20486美元，住宿费5000美元，她说：“我儿子去美国读书的时候汇率是6.36，去年人民币一直升值，6.1的位置时也试过换汇。”以2月17日美元兑人民币即期汇率为6.0641计算，陈女士儿子在美国读书一年的必须开销（未计入生活费）需要15.45万元人民币，而以昨日美元兑人民币即期汇率6.145计算，开销则为15.66万元，要多付出2061.82元 。
境外购物：消费2万元 月底比月初多掏400元
人民币贬值会不会影响市民出境购物？记者在网上看到众多驴友发帖，有的担心出国购物掏钱更多，有的则表示行程不变。市民张先生报团参加广州某旅行社美国东西岸12天游，2月初为19999元，昨天报名费仍为19999元，但是在旅途中购物花费2万元，如果是昨天出发，人民币贬值后，虽然团费没变，但是购物开销则需要2.04万元。
一位旅行社负责人认为，出境观光是大部分游客的主要目的，购物只是很少一部分，“我认真算过，按目前汇率购物，购买1万美元的商品，比去年年底也才多掏不到300元。”增加的这部分费用对冲现在出境游下调的价格来说，可以忽略不计。
出境游：报价暂时未受影响
而记者昨日采访了广州市各大旅行社，对此，他们都认为目前人民币贬值对出境游价格影响可以忽略不计。广州一旅行社出境游部门负责人向记者透露，对于汇率的变动，一般旅行社都有相应的应对措施。他表示，旅行社财务部门一般会提前换汇，通过与银行联系，找到最便宜的兑换点，目前已经积存了一定的美元，这样仍然可以按前一段时间的汇率进行结算，对于购买当地的旅游产品影响不大，从而也不会影响到出境线路报价。
此外他还表示，出境游目前仍然是淡季，相比春节及其他出游高峰，目前出境游线路价格普遍便宜2000元至3000元左右，“相比人民币贬值，线路价格下调，游客可能更关心，这笔账我相信他们会算的。” 不过他也表示，如果从汇率走势来看，人民币若长期贬值，出境线路的价格在相应的基础上也会有一些调整。
广州另一家旅行社策划推广中心负责人苏峰认为，出境线路价格变化的核心因素还是机票、酒店、当地交通等费用，汇率短期的变动对于出境游价格变化不大。不过他也表示，如果人民币长期贬值，也将对出境游价格进行适当调整。家庭理财：
持有人民币资产仍是主要策略
人民币贬值，带来人民币资产的缩水，不过专家认为目前尚没有必要将人民币资产转换为外币资产，但对于近期需要用美元的市民，目前可逢低买入一些美元。
“除非出现系统性风险，否则没必要将人民币资产换成外币资产。”上述股份制银行分析师表示，“目前来看中国经济稳健，不用调整人民币资产。”
“对于普通投资者而言，1%左右的贬值影响不大，不必做调整。”申银万国首席经济学家李慧勇建议，但对于高净值投资者而言，可建议分散一些人民币资产到美元。
专家胡年丰指出，如果在国内持有人民币资产且不涉及兑换，就不存在缩水。“近期有实际用汇需求的市民，可以逢低换入一些美元。”
此外，分析师认为如果下半年需要用美元的市民，目前不必追高，未来人民币升值仍是大趋势，因此延后购汇的价格会更便宜。
企业理财：若人民币继续贬值
企业或将亏数十亿美元
据报道，分析称，在过去数年中，中国内地的公司以及全球投资者分别买入了数千亿美元被设计为可以从人民币的升值中获益的结构性金融衍生产品，随着人民币的汇率跌至2013年7月以来的最低水平，这些产品的持有者也面临越来越大的压力。
摩根士丹利的分析师认为，很多银行对冲这些产品的方式也意味着，如果特定的水平被突破，甚至可能引发人民币汇率的更快速下跌。
摩根士丹利的报告指出，从2013年开始，银行已经售出价值3500亿美元，名为“目标可赎回远期合约”的复杂衍生品；这些产品中尚有1500亿美元处于流通中，而其中的绝大多数都是由中国企业购入的。
货币分析师警告说，如果人民币的汇率突破1美元兑换6.20人民币，对冲策略将会迫使很多银行要求增加抵押品，从而加速人民币汇率的下跌。周四的时候，美元兑人民币汇率已经接近了6.11人民币。摩根大通的分析师写道，“人民币汇率在关键水平以上每移动0.1，目标可赎回远期合约持有者潜在的损失规模就是每个月约2亿美元。”由于这类合约通常有24个月的有效期，这就是说，如果人民币汇率维持在6.20这个位置以上，持有者会有约50亿美元的总亏损额。
摩根大通的报告还指出，“即使是在这个关键水平被突破之前，银行也有可能要求至多30亿美元的抵押品以应对可能的亏损，这会对中国已经紧张的企业板块造成更进一步伤害。”数据显示，自今年2月中旬开始，人民币即呈现出贬值态势。2月17日，美元兑人民币即期汇率为6.0641，昨日上午，这一数据变成了6.1600，人民币累计贬值959个基点。
交银国际认为，人民币汇率主动贬值是一个主要的市场风险：上周至今，人民币汇率突然贬值，人民币数日内贬值的幅度是近几年来最大的。
人民币的突然暴跌使市场动荡不已，令人联想起2008年12月保尔森到访北京时人民币一日内大跌0.73%的一幕。而央行于2010年8月意外把人民币基准利率上调0.5%，亦触发类似的市场波动。也就是说，每一次人民币的主动贬值都引发了一场中国股市的暴跌。
上证指数于本周一暴跌了近2%，并波及到其他新兴国家市场。昨日盘中，人民币兑美元汇率一度大跌逾500基点，沪指出现同步跳水。
历史规律：人民币贬值压制A股走势
从市场对人民币的“过激”反应来看，贬值确实对A股造成了巨大“压力”，而历史数据有着惊人的相似。
A股上一次暴跌还要追溯到2013年6月，当时流动性紧缩预期是导致市场连连下跌的主因，但这与人民币贬值也存有关联。
当年6月18日，人民币汇率为6.1245，但到了6月27日，人民币汇率为6.1515，短期跌了近300个基点，而在贬值前夕，沪指出现暴跌，从2300点一带跌至最低的1849点。
同样，在2012年5月，人民币汇率开启一波阶段性贬值，人民币汇率从6.3059一度最大达到6.3963，超过900个基点的下跌，也伴随着A股一次痛跌，沪指3个月时间，从2450点一带跌至2100点，区间跌幅近15%。
不难看出，每一次人民币的贬值，都会对A股市场造成压力，引发股指大跌。
投资策略：五大行业受影响
现在还有一个问题：短期内人民币汇率下跌，对市场有何影响？
业内分析人士认为，人民币最近连跌，对于稳定出口形势、抑制套息资金流入有利。但如果人民币继续示弱，金融市场 波动趋势还将延续，即黄金继续上涨、股市继续下跌、期市里的工业品品种继续回落等等。中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英认为：“外部环境变化，美国量化宽松退出、周边国家贬值，我们为什么不随这种趋势降一点?未来还会有波动，人民币自然浮动降一点是非常好的，去年人民币持续升值给我们造成沉重压力，企业出口压力很大，国际竞争力下降，今年如果有下调，那对出口是非常好的。”更具体一点来说，人民币汇率走低，对五个行业会在一定程度上带来积极因素：
一、纺织服装业。金元证券夏俊表示，人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长。相关概念股可继续关注。
二、钢铁行业。“我的钢铁”研究中心分析师曾节胜表示，人民币贬值对钢铁下游行业机械、家电等其行业有间接的促进作用，这些行业产品的出口如果上升，或能带动国内钢材市场好转。
三、航运业。一些业内人士人称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需 求而带动干散货运输市场。
四、化工行业。分析人士认为，人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好。
五、汽车行业。业内预计，人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面。 在决策层有关经济增长的“底限思维”仍挥之不去的大背景下，说中国经济会骤然失速似乎言之过早，说人民币汇率已近趋势拐点也言之过早。
近期人民币汇率持续贬值，引发对未来人民币汇率走势和货币政策动向的热议。
商业银行季节性购汇对本轮人民币汇率贬值影响有限。对最近一周人民币汇率的暴跌，有从商业银行外汇头寸变化角度加以解释的。一种解释是，节前人民币流动性紧张，商业银行会拆入美元换成人民币以满足流动性需求，导致人民币升值；节后反向操作则会导致人民币贬值。比较历年1月和2月的结售汇数据，的确存在节前银行结售汇顺差较高，而节后银行结售汇顺差较低的现象。但比较春节假期前后10个工作日人民币汇率的变动，却并未发现明显的季节性因素。另一种解释是，由于1月外汇贷款大幅上升，商业银行要求持有的结售汇综合头寸下限也相应上升（根据去年外管局20号文的规定）。这样，商业银行需在月初10个工作日内购汇补足美元头寸。2月补齐头寸时间节点是20日左右（之前间隔着春节假期），而人民币汇率贬值正好从17日左右开始启动，时点上的吻合似乎在支持这一猜测。但这一猜测可能并不成立，或者即使成立，其边际影响也非常小。这是因为，按外管局20日文规定公式 [各银行当月结售汇综合头寸下限=（上月末境内外汇贷款余额-上月末外汇存款余额×参考贷存比）×国际收支调节系数]，2013年6月底（首次要求满足的时间点）到2014年2月，商业银行要求持有的结售汇综合头寸下限反而略微下降，而同一时期银行结售汇顺差却大幅上行2047亿美元。因此，这一条款并不对商业银行形成太多约束。
央行有意引导是近期人民币汇率快速贬值的肇因。当前基本面并不支持人民币汇率大幅贬值。1月我国贸易顺差超预期，超过4000亿元人民币的银行结售汇数据也显示大量资金流入；而外部新兴市场经过1月动荡后已趋于稳定，也未出现新的可能触发资本外逃的恐慌事件。因此，使用简单的排除法，央行有意引导才是更合理的解释。
众所周知的是，2006年开始，人民银行授权外汇交易中心通过询价形成每日人民币对美元汇率中间价。但作为人民币汇市上最大的庄家，人民币中间价变动显然体现着央行意图。这一轮人民币贬值先从中间价启动，即期汇率向中间价收敛，应该说央行主动引导人民币贬值的迹象还是比较明显的。不过，央行此举应该只是想打击下过于强烈和稳定的人民币升值预期。主动促成人民币贬值预期，既非央行所愿，亦非央行所敢！这可以从央行在人民币汇率风险管理上的不对称特征中得到解释。简单地说，央行并不太过担心人民币升值和升值预期，因为经过多年持续升值后，人民币汇率离均衡汇率应该更近了（虽然我们无法准确说出均衡汇率究竟是多少），但央行却非常担心人民币贬值和贬值预期，因为由此导致的成规模资本外逃，及其对人民币资产价格的压制，是央行无法准确预估且应对起来相对棘手的情境。早在去年三季度的《货币政策执行报告》中，央行就担心“美国逐步退出量化宽松政策，长期利率可能上升”可能成为触发人民币贬值的不利因素。在刚刚公布的《2013年中国跨境资金流动监测报告》中，央行进一步指出“美联储退出QE本身会带来诸多不确定性，甚至可能成为触发我国跨境资本流向逆转的诱因”。因此，央行不会在人民币贬值预期上“玩火”。人民币中间价在连续数日走贬后，2月25日终见企稳，也许正是央行“见好就收”的最好写照。
外汇占款超预期则是央行引导人民币汇率走贬的肇因。撇去季节性资金面波动外，1月外汇占款超预期，无疑是春节过后我国货币市场流动性异常宽松的主要推手。短期资金价格一路下行，显然偏离了央行对“创造稳定的货币金融环境”的理解（货币市场过度松弛，会进一步加剧宏观杠杆率的攀升，加剧经济金融的脆弱性，与央行持续推进金融体系去杠杆的理念是相悖的）。这种“超预期”宽松给央行造成了被动局面：央行不得不连续使用正回购回抽流动性，但在经济趋弱和两会召开在即的环境下，正回购操作显然又不能过急过猛。于是，狙击人民币升值预期，增加汇率波动和套利风险，遏制套利资本汹涌而入势头，就成为央行擒贼先擒王的选择。这将从源头上削弱基础货币的“超预期”被动投放，缓解央行在公开市场操作上过于被动的局面。
这轮人民币汇率贬值不会成为人民币汇率的趋势拐点。持续的跨境资本流入，持续的人民币升值和升值预期，长期来看是由居高不下的中美利差决定的。利率本质上是由一个经济体的资本回报率和经济增长潜能决定的，持续的高利率必然伴随着较高的经济增速，否则难以为继。当前中国经济弱势初现，而美国经济刚刚转强，中美经济换挡带来的差异并不明显。因此，人民币升值的经济基本面并未发生根本变化，人民币仍有进一步升值的空间（但经此一役，人民币汇率波动幅度无疑加大）。一旦美国经济强劲复苏，而中国经济加速下滑，届时中美经济增长前景的差异，才会给跨境资本流动带来不确定性，给人民币汇率带来贬压。但在决策层有关经济增长的“底限思维”仍挥之不去的大背景下，说中国经济会骤然失速似乎言之过早，说人民币汇率已近趋势拐点也言之过早。
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