钢铁富豪30亿巨债缠身
一度成为山西最年轻首富的海鑫钢铁老板李兆会，如今已从与影视女星的婚姻肥皂剧中走到现实。
人民币兑美元汇率走势。
高利率环境对中国经济的下行压力并没有彻底消除。
人民币阶段性贬值抑制潜在铜融资需求。
山西最大的民营钢企海鑫钢铁集团日前深陷债务危机，近期出现了贷款逾期现象，目前亏损严重，多座高炉都已停产，工人工资也拖欠了好几个月。
据媒体报道，3月7日，铁矿石、煤炭、焦炭期货黑色金属产业链上的三大品种齐齐跌停，主要是受到海鑫钢铁贷款逾期影响，媒体报道称，逾期的贷款规模大概30亿元左右。中国的钢铁产业目前危机重重，产能过剩、负债高企、需求疲软，大部分钢企都处于亏损状态。中国钢铁工业协会副会长刘振江日前更是表示，今年一季度可能是钢铁行业进入新世纪以来效益最差的一个季度，钢铁企业现在或才开始真正进入冬天。
中国钢铁业的低迷、李兆会的巨额债务，都只是中国经济放缓情况下，资金链日益吃紧，大宗商品、能源品等价格暴跌的陪葬品。此前，曾以7000万嫁女而闻名的山西煤老板邢利斌已经破产崩盘。再往前，则是以施正荣、彭小峰等为代表的光伏富豪。
随着国际大宗商品价格的不断走低，再加上人民币汇率突然走出一波贬值行情，未来可能有更多依靠大宗商品暴富的富豪面临险境。
人民币贬值加速富豪破产潮来临
据华尔街日报报道，必和必拓铁矿石业务总裁威尔逊表示，最近铁矿石价格下跌是受到中国这个全球第二大经济体信贷吃紧忧虑的影响。而力拓铁矿石业务高管也指出，中国高企的铁矿石库存也打击了市场人气。
这两位高管的言论进一步证明，中国金融系统的问题正扩散到房地产和银行业以外的领域，而且正对其他国家和地区的经济产生影响。
中金公司近日提醒，中国企业债券市场将面临更多的违约风险，并列举出12家需要密切关注的债券发行人。其中包括但不限于：华锐、天威、二重重工、赛维、熔盛、海翔、英利、中富、湘鄂、三安、银基、东华等。
其中多数都是光伏等能源品以及与经济周期正相关的企业。这些企业在今年将会面临较为严峻的考验。特别是根据此前政府的态度，他们并不反对私有企业债务违约。
除去以上企业，那些受中国、美国经济和金融政策相关性很强的企业也非常危险。铜是其中最为引人关注的。
决定铜价的关键因素是中国的经济周期和美国的货币政策。中国经济周期决定了铜的消费需求；美国货币政策决定了铜的金融属性。
今年两会期间，政府将今年的GDP增速目标设定在7.5%左右。不过今年中国经济开年不利，前两个月数据令人失望。国际投行纷纷下调中国2014年经济增长预期。
就在此时，人民币却迎来一波不期而遇的下跌。3月20日，人民币盘中创13个月新低6.228/美元，今年下挫2.8%抹去去年全年升值幅度。这严重打击了以铜为首的国际大宗商品价格。而前夜美联储主席耶伦有关缩减QE规模的言论，增强了市场对美联储加息的预期，又对国际大宗商品价格施加了压力。这其中，铜价最为敏感。中国此前那些通过铜融资暴富的“隐形富豪”面临极大挑战。
铜融资会是下一个密集破产的领域？
传统的铜融资就是以铜作为融资抵押物，这在贸易商之间的融资非常流行，而且免去了银行贷款的繁琐程序，便捷高效。
如果铜融资仅限于这些传统领域，就不会有这么大的影响，顶多和钢贸一样因为重复抵押带来的信用风险，而这种情况在有色金属领域都不存在。
从2009年开始，中国一直大量进口铜，2009年，由于“四万亿”刺激政策实施，中国单月“未锻造的铜及铜材”进口量首次超过30万吨，最高到47.6万吨，2010年，随着房地产调控和全面的宏观经济调控，铜进口成为一个融资渠道。
当国家进行房地产调控时，地产商在贷款受限的情况下可以通过铜融资获得资金，再进行地产投资，其他被调控行业也是如此。
美联储实施量化宽松的货币政策后，美元贷款利率极低，而国内人民币贷款利率相对高，这样通过铜抵押获得低利率的美元贷款，在国内以相对高的利率拆借出去或者直接购买银行高利率理财产品，就可以获得一个稳定的利差收益。
目前中国经济下行，铜的需求受到抑制，而美联储开始缩减量化宽松规模，美元升值，铜将“去金融属性”，这两点都预示着铜价将迎来跌势。
随着人民币一再贬值，那些利用铜融资进行炒作的借款人可能会遭殃，这将促使他们抛售铜，进而推动铜价走低。到时一些通过铜融资暴富的“隐形富豪”可能会浮出水面。
更令人担心的是，除了铜，还有越来越多的大宗商品用来进行对外融资交易，现在包括铁矿石、大豆、棕榈油、橡胶、锌、铝、黄金以及镍。
结语：
目前中国金融系统发展并不均衡，导致局部出现扭曲，很大程度上导致了李兆会、邢利斌等人的悲喜剧。如今经济再度面临下行压力，对于决策层来说，放开信贷可能免于刺破泡沫，但更大、更危险的泡沫又将形成。 美国联邦储备委员会19日宣布，从4月起将月度资产购买规模从650亿美元缩减至550亿美元，同时调整有关联邦基金利率的前瞻指引。
综合美联储会议和会后耶伦发布会情况分析，这次美联储会议在一些重要事项决策预期上出乎市场预料之外。首先，不但没有因天气状况对经济增速影响而停止或者缩减QE退出额度，而且，耶伦主席给出了QE退出的明确时间表：将在今年秋季退出债券购买计划。给出如此具体的退出时间表，出乎市场预料之外。
其次，最出乎市场预料的是关于超低利率何时终结问题。在继续削减月度购债规模的同时，美联储调整了有关短期利率走势的前瞻指引，去掉了之前使用的失业率 6.5%的参考值。最令市场惊讶的是，耶伦基本上给出加息的时间表。耶伦表示QE退出后的“相当长一段时间里”仍将会保持超低利率。当记者问及“相当长一段时间”是多长时，耶伦回答“可能是六个月左右”，那么，如果QE今年秋季完全退出的话，那么，美联储将在2015年春季最迟到夏季加息。
美联储会议和耶伦发布会一结束，市场就做出了剧烈反应，美股快速跳水，美元指数急速攀升。
这也是市场认识到，耶伦与格林斯潘、伯南克两个前任风格大大不同。两个前任都是以模糊言辞让市场捉摸不定、猜测不断，给出的信号不到最后一刻都是悬念，都在“忽悠”。而耶伦主席却仗义执言，直截了当，给市场放出的信号非常明确，不绕弯子，不打太极。
美联储货币政策变化超出市场预期对新兴市场影响最大。QE从1月份开始退出，到今年秋季完结。每月购买850亿美元资产，每年就是10200亿美。根据货币乘数效应，美国10%左右的准备金率，乘数为10倍，理论上将每年向市场少投放10、2万亿流动性。而美国放水的美元大部分都通过新兴市场体国家的巨大贸易顺差流向了这些地区。美国QE全面退出后必将使得流入新兴市场的资本资金反向流回到美国。必将造成新兴市场流动性全面收紧，国际资本资金大举撤离，汇率、利率都将受到冲击，更重要的是新兴市场资产价格，最终是对经济造成的巨大影响。
更加可怕的是，这次美联储放出的明年秋季加息预期，已经导致美元指数急剧升高，美元大幅度升值，使得新兴市场货币出现贬值，使得国际套利资本失去套利空间，加速这些资本撤离新兴市场体国家。对新兴市场经济将造成全面打压。
在新兴市场中中国可能受伤最重。中国有3.8万亿美元的外汇储备，对应的是29万亿元人民币的外汇占款。QE全面退出从中国撤离的资本资金将最为严重，而美联储加息预期确定和升高，必将使得正在急速贬值的人民币汇率雪上加霜，加大贬值速度。QE全面退出和美联储加息预期双箭齐发，必将使得人民币汇率加速走低，驱使国际资本快速撤离中国。理论上这些资本的最大值是外汇占款的29万亿元人民币。一旦外资撤离，央行必将被动收紧市场流动性，必将使得外汇占款急剧下降。2月新增外汇占款创近5月新低就是结汇意愿下降、外资开始撤离的明确信号。这么多年无论是央行超发的货币，还是流进来的国际资本，在中国放任自流的房地产财富效应下，在高房价暴利驱使下，几乎都流入到了房地产领域。QE全面退出和美联储加息预期双箭齐发引发的新兴市场资本大撤离中最受伤的是中国，而在中国最受影响的是房地产行业。将会从供给和需求双向对房地产构成围剿和打压。从需求上看，金融机构必将出现惜贷情况，房贷供给将会被大大收紧；从供给上来看，房企开发贷款甚至影子银行等社会性融资渠道都将被卡死，这将很快造成房企资金链条断裂。
浙江奉化龙头房企 “兴润置业”严重资不抵债，资金链条断裂，轰然倒下，涉及关联企业总负债35亿多元，其中银行贷款24亿元左右，涉及17家银行和2家小额贷款公司，非法吸收公众存款7亿多元，绝不是偶然的，而是包括QE退出和人民币汇率贬值引发资本撤离等因素作用下的必然结果。这也许只是开始，随着今年秋季QE全面退出和美联储加息预期走进，对中国房地产行业的影响将会越来越大。
国际国内因素都决定了中国房地产火爆现象正在走向末路，中国高房价的末日正在来临。这是国际经济货币大环境，与中国国内经济下行压力增大小气候共同作用的结果，是市场内生机理发出的势不可挡的力量。是任何力量都无法抵挡住的包括政府有形之手。如果政府有形之手强力干预，只能出现政府失灵的恶果。
总之，美联储货币政策突变是打向中国高房价一记重拳。
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