余额宝的一夜走火红，让互联网金融产品在半年多的时间内“野蛮成长”，并引发了一场让中国监管部门始料不及的金融变革。
9个月的时间内，余额宝已经吸引了8,100万个人投资者，而中国股市在发展了23年的发展之后，才拥有6,700万个人投资者。互联网金融产品如此迅速的发展背后，是一个长期被压抑或挤压的散户投资市场，是一个金融监管的灰色地带，也打开了中国金融改革的一个窗口。如何引导创新需求，又合理防范风险，考验中国金融改革的智慧。
以余额宝为代表的互联网金融产品，以其“高收益低门槛”，让缺乏投资选择的个人投资者受益。在过去9个月中，余额宝的平均年回报率为5.2%，而中国的活期存款利率仅为0.35%，一年期的存款利率为3.0%，7天回购利率为4.51%。从去年6月以来，银行的理财产品的平均收益率为5.5-5.8%，与余额宝的收益率十分接近，但理财产品却有至少一个月的存款锁定期。数据也显示，单个投资者在余额宝中所投资金平均为人民币6,000元，而一般理财产品的投资多以5万人民币为门槛。由此看来，互联网金融产品为普罗大众提供了一个相当便利有效的新投资工具。不仅如此，互联网金融产品以其高收益，倒逼存款利率市场化，也将促进中国利率市场化的发展。
早在3月26日央行首度正面回应互联网金融监管，明确表示“不宜管得过多过死”之前，央行行长周小川、副行长潘功胜和易纲在两会期间就曾表态，肯定余额宝等互联网金融创新，但也强调完善监管。不可否认，互联网金融产品的迅速发展，将对银行和金融业的现行规则带来了不小的冲击。
以余额宝为例，首先，它提供吸引人的较高回报，但也可能推高商业银行的融资成本，特别是大型银行。对于四大国有银行而言，它们的活期存款占比达到了50%，同时它们全部的存款占到银行系统存款的40%以上，因此，如果大银行为活期存款提供余额宝提供的利率水平，那么银行系统整体的融资成本将增加至少150-180个基点，而成本的上升很大部分将传导至中国的企业。中国央行在最近的货币政策执行报中指出，中国企业加权平均贷款利率在2013年第四季度为7.34% 。贷款利率的进一步增加，也将给已经放缓的经济增长雪上加霜。
第二，由于余额宝投资货币市场基金，而货币市场基金在银行中的同业存款，被视为“金融机构存款”，不需要遵循央行设定的基准利率，不需要向央行提供存款储备金，也不会纳入存贷比的计算范围。因此，货币市场基金对于中小型的商业银行而言具有很大的吸引力。
由于中小型银行没有足够强大的分行网络系统来吸取一般存款，因此它们经常将这些货币市场基金引导向金融机构业务，例如银行承兑汇票，信托贷款，和债券交易。商业银行一般需要买入更多信贷评级较低但较长期的资产，以此来满足货币市场基金的高回报的要求，这也将使得金融风险大幅上升。但是，互联网金融产品是否会增加整个金融系统的风险，要得出结论目前还为时尚早。因此，短期之内，中国的政策决策者应该采取观其行，允许其自由发展的策略，并密切关注进一步的势态和影响。有观点认为，应将互联网金融产品纳入存款准备金的管理，这是一个可以探讨的方向，因为存款准备金在挤兑发生之时可以起到安全阀的作用，还可以降低货币市场基金的流动速度，从而限制其创造货币供给。
海纳百川，有容乃大。互联网金融，是中国未来金融改革的一股新兴的力量，也将是中国金融体系多元化的一个重要构成。其重要性和可能产生的作用不可小视。让以互联网金融为代表的民间资本参与到这场至上而下的金融改革，并借力科技新贵来不断完善中国的金融监管，也将帮助中国走出一条有中国特色的金融改革之路。
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