只要中国政府能有效地让经济沿预定的方向运行,那是不太可能出现经济硬着陆的。
细究起来,朱hanzi_rong基、温家宝和李克强三届中国政府面对不同的国内外经济形势,制定和实施了不一样的经济政策。例如温政府政策是比较“急”的,即有点儿急功近利,而根据传媒报道和现在所揭发的情况来看,也是较“腐”的,结果是“知我罪我,其惟春秋”。
时至今日,朱hanzi_rong基时期宏观调控的主旨和人民币汇率政策等却仍然给现在中国经济走向留下烙印,而1993年前后所采取的调控措施确实也挤压了实体经济的扩张,在千禧年前后中国更曾几度出现通缩。
当前中国经济底子比过去要厚,发展的态势也较稳,那是与前人的努力分不开的。朱、李两届政府的经济治理政策在哲学上是接近的。李政府的政策设计乃基于前人施政得失和对宏观经济理论的认知,表现已经很成熟了。
但是,未来中国经济风险几何却仍旧是市场关心的问题。
风险表示达至目标的不确定性。例如说金融市场面临风险,表示纵然决策者有避免系统性危机的意欲,但金融市场在客观上还是存在着爆发危机的可能性。风险也可以用概率来衡量,藉此描述危机爆发或亏蚀等的可能性。
无疑,当前中国正面临着各种风险。在经济方面,应该说眼下的经济适度收缩本身不应被看作是风险,因为中国决策人的宏观经济目标已从“平稳较快地增长”转变为“平稳增长”,适度收缩只是实现目标的体现。而相关的政策更是过去几年资产泡沫化、产能过剩以及地方政府债务急升条件下所表现出来的主观能动性。反之,如果政策不改变的话,风险甚至会更高。
然而,如果经济急速下行却又是另一码子的事。若是由宏观政策促发的非季节性调整最终形成无法控制的急速下降,人均收入缓慢增长甚至下降,PMI指数不景气,工业产量减低,出口减少,国内市场萧条和出现通缩,而经济增长出现拐点后便停滞不前,甚至衰退,在几年内也无法回到原来的高点,那就叫做硬着陆。
当前,中国经济有硬着陆的风险,但迹象还不明显,概率也并不高。原因是政府的货币政策属于中性,发钞与经济增长速度大抵平齐,调低后的经济增长目标依然达7.5%之高,即使稍有偏差,也属于高增长。政府计划的广义货币增长速度为13%,接近经济增长目标的两倍。只要中国政府能有效地让经济沿预定的方向运行,那是不太可能出现经济硬着陆的。当然,未来可能发生的情况是难以预料的。已知近月PMI指数并不理想,但国内制造业是否出现下行格局还需要进一步确认。而楼市泡沫爆破、信贷收缩和放低银行准入门槛等都可能使资产、债务和金融风险上升。外围经济环境恶化,如美股瀑泻等也会使得中国出口下降,增加硬著陆的风险。
风险可酿成尚未出现的危机,而眼下,人们经过不同的解读会作出各自不同的反应,也会给内地和香港资产市场增添一些不明朗的因素。
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