概括来说，今年上半年中国经济，特别是个别部门有下行的压力，但情况并不那么严重。
据《南华早报》4月3日刊文称，汇丰侧重中小企而编制的中国制造业采购经理人指数(PMI) 今年3月下降到了48.1%，连续第五个月下跌，并创了八个月的新低。而中国官方公布同期侧重国企制造业的PMI则为50.3%，比2月微升0.1个百分点，但低于往年同期水平。
PMI指数与制造业增加值增速是几近同步的，指数低于50%则表示该行业面临收缩。上述的两个指数分别位于50%两侧，而且一升一降，令人对中国制造业，乃至经济的短期走向产生了不同的意见。
近些月来，官方制造业PMI比汇丰所公布的数据出现较大的差距。某些分析指出那是因为官方数字没有经过季节调整，而汇丰所公布的数据则是经过调整的终值。经过季调处理的数据通常受季节性波动影响较小，因此两者存在着差异。
但制造业不同部门有不同处境应是更重要的原因。想是“市场在资源配置中起决定性作用”并不意味着政府作用就此削弱了，而是角色从参与者和审批方转变为监管人，更不意味着“国退民进”，而是打破部分国企垄断，让国企以更符合市场规则来营运。在国内金融市场和国际环境多变的情况下，国企比民企，大型企业比中小型企业对前景更有信心，对业务发展有不同的规划都会反映在两个不同的PMI数据上。
当货币政策从宽松转为中性，利率随市场趋升，广义货币供应增长也会根据计划收敛。因此，市场流动性减少了，首当其冲的受害者是中小企，特别是那些被认为财务状况欠稳妥的民营企业，其订单、产量、原材料库存等变量都会受到不利的影响，相关的PMI自然也会下调。反之，官方公布的PMI提供市场内不同参与方的状况，反映国企经济走稳，甚至向好，那也折射出货币政策转变对不同经济部门的不同影响。
在中性货币政策的影响下，政府税收仍会随着国民收入上升而增加，中国财政支出还是有上升潜力的。因而公共开支和政府投资都不会缩减，在一定程度上支持了一个平稳增长的格局。若经济出现下行风险，估计财政政策将较货币政策优先用于刺激增长和就业，尽管后者或能更有效地实现相关目标，但却会直接刺激通胀。
与M2供应量相似，PMI是一种领先指标，反映经济未来的走向，能预测可能发生的转折，但仅仅根据几个月的数据就预期今年GDP是7.4%还是7.6%未免为时过早。纵然不同的PMI统计能反映某行业内的就业情况，但并不那么直接。而就业情况才是当前官方所最关切的问题。以7.5%的GDP增长创造官方期望的1,000万个就业机会却是一项挑战。若不掺水分，达此目标的难度是很高的。一旦增速放缓，达标将遇到更大的困难。
概括来说，今年上半年中国经济，特别是个别部门有下行的压力，但情况并不那么严重。中国官员已公开宣称“不唯GDP论英雄”，若当PMI短暂的走低就慌忙推出刺激经济措，那么现届政府的政策与昔日的“保八”又岂非如出一辙？
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