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全球经济正准备回到未来 迎“大平稳”时代

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全球经济正准备回到未来。

大萧条以来最严重金融动荡与经济衰退才过去5年,美国与其他先进国家目前展现的产出成长与就业稳定,就足以媲美危机爆发前20年被称作「大平稳」(GreatModeration)的时代。这段平静期意味着,全世界经济扩张持久度将胜过多数时期。

根据彭博依国际货币基金(IMF)数据的计算结果,主要工业国的经济成长波动率处在2007年以来最低点,只有1987年起20年波动率的一半。投资人也变得淡定,1项用选择权预测股票、外汇、商品和债券波动的风险指数,盘旋在将近7年来最弱水平。

伦敦摩根大通集团(JPMorgan Chase & Co.)外汇与国际利率策略负责人诺曼德(JohnNormand)表示:「这就是为什么我称之为『大平稳2.0』。无论看起来、听起来、感觉起来,都像极了上回我们有理由用这个标签的时期。」

如此平静局面,终于为股票力压债券提供支撑,并让企业与消费者得到追寻已久的支出明确感。但这不代表衰退的伤疤已完全愈合:经济成长仍不及格,投资人会重蹈过度涉险使景气由盛转衰覆辙的威胁也存在。

根据彭博衡量滚动4年期国内生产毛额(GDP)成长标准差的计算结果,IMF最新预测暗示,今年七大工业国集团(G7)产出波动率将降至0.4%,相较之下,2010年接近3%,2007年结束的20年均值为0.8%。

劳动市场计算显示,今年就业成长变异性也已降至0.1%;本数据2009年翻两倍至1.7%。

交易热度已下降:美国银行(Bank of AmericaCorp.)的市场风险指数2日收在负1.14,创2007年6月以来新低。根据摩根大通的全球外汇波动率指数,每日规模5.3兆美元的汇市波动也处在约7年来最低点。

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