巨额外汇储备已成为中国的负担。统计显示，2003年，中国外汇储备为4932多亿美元，而到2014年一季度末，外储达到3.95万亿美元，预计年底到4万多亿美元无悬念。外汇储备10年增长10倍，其急速膨胀令央行货币投放量也不得不相应增长。为平衡经常账户收支，国务院5月15日下发《关于支持外贸稳定增长的若干意见》，指出要进一步加强进口，增加对外投资。
控制增量，消化存量成为中国当前外储管理的重要任务，其中，扩大进口和鼓励企业到境外投资无疑是对外储消肿减负的一剂良方。
《意见》第一条明确指出“进一步加强进口。继续深化外贸管理体制改革，进一步减少自动进口许可货物种类。加快培育国家进口贸易促进创新示范区，充分发挥进口贸易集聚区对扩大进口的示范和带动作用。积极支持数字化、智能化等先进技术设备、关键零部件进口。扩大国内短缺资源进口，合理增加与群众生活密切相关、必要的一般消费品进口。结合淘汰落后产能，赋予符合条件的原油加工企业原油进口和使用资质，扩大原油进口渠道。加快实施自贸区战略。”
贸易顺差是我国外储增加的主要原因。2013年四季度，欧美国家经济开始复苏，需求增加，我国出口也有所增加，但进口增速却趋于平稳，致使进出口顺差持续高企。此外，本外币利差和中国经济良好的基本面都吸引着套利资本流入，助推外汇储备快速增长。
李克强总理在此前访问非洲时表示，“对中国来说，如果整体上贸易不平衡，会给我们宏观经济调控带来极大的压力。比较多的外汇储备已经是我们很大的负担，因为它要变成本国的基础货币，会引发通货膨胀”。
如果外汇储备增速不降下来，将会极大地影响中国的物价和房价的调控工作。此外，过多短期资本流入形成的外汇储备，容易导致经济“泡沫化”，隐含着经济危机，具有很高的风险性。在外储构成中，美元资产占比大，长期以来美元贬值已造成我国外储资产缩水。目前，美国国债是外储重要投资对象，美国政府一直稀释巨额债务，等于将部分债务负担让中国承担了。
巨额外汇储备长期以来投资效益低下。近去年中国投资收益逆差高达559亿美元，因为我们的外汇储备投资要保持高流动性就只能购买低收益的美国国债，国外进入中国的投资则主要是高收益的股权投资，收益远远高于中国的境外资产的收益，这是一个很大的损失。给庞大的外汇储备瘦身，最有效的办法就是增加对位直接投资。《意见》同时提出“发挥‘走出去’的贸易促进作用。加快推进与周边国家互联互通基础设施建设。推动境外经贸合作区建设。鼓励企业采取绿地投资、企业并购等方式到境外投资，促进部分产业向境外转移。”
在人民币汇率方面，和以往通常简单地强调“稳定”不同，国务院本次表示要“增强人民币汇率双向浮动弹性”，“帮助企业有效规避汇率风险”。这暗示，未来人民币对美元汇率的波动性会加大，并可能根据外贸形势的变化而进行一定的调整。
这也是未来人民币国际化的重要一环，资本项目的自由流通。实现资本“引进来、走出去”的平衡发展。因此人民币汇率要打破单边升值或贬值趋势，实现双向浮动，企业也不应该偏执于人民币币值始终稳定。
当前庞大的外汇储备最大的风险在于，一旦人民币升值达到临界点，外汇储备就可能大幅流出。“外汇储备越多，宏观经济动荡越剧烈”。央行为了控制人民币在这个过程中不至于过于贬值，也必须在市场上用美元收购人民币，在这个过程中，央行无力阻挡美元的流出，如果这时候，央行还抛人民币拿美元，人民币汇率跌得更厉害，对宏观经济产生局的干扰。人民币汇率的大幅波动反映到实体经济中，就会对资产市场产生较大冲击，比如房地产和股市的下跌，这会导致整个宏观经济的动荡。
“促外贸稳增长”对时下的中国来讲，降低经济对出口的依存度，扩大国内短缺物资的进口，平衡贸易收支，减轻外储增长压力，完善人民币汇率定价机制密切相关。各领域改革需协同推进，借助外储规模优势改善中国的传统增长模式。
评论 (0)