2014年9月19日,阿里巴巴董事局主席马云敲开了纽交所的大门,据业内估测,阿里上市融资额将超过250亿美元,创全球最大一次IPO(首次公开募股)。值得关注的是,同曾经中国互联网企业赴美国上市一样,马云这次敲开的仍旧是“纽交所”的大门。依旧唱得是“国内赚钱、境外分红”的戏码,也同以往一样,人们期待的是这次阿里IPO能够唤醒中国麻木的资本市场。

阿里赴纽约上市被称为中国迄今为止最大的IPO
中国互联网争相上市之初,曾经有人戏言,中国企业只有两类,要么已经上市,要么就是走在上市的路上。如今看来,这句话在现在仍旧适用:从早年的腾讯、百度、新浪、搜狐,到后来的优酷网、当当网、奇虎360、网秦、世纪互联、人人网、开心网、迅雷,再到现在的京东和阿里巴巴,互联网上市潮仍旧蔓延,除了互联网争相赴海外上市外,一些房地产公司也“不甘示弱”:阳光100置业、绿景地产、青建发展等内地房企都通过各种方式在海外上市,据统计显示,今年以来已有超过20家企业发布海外融资计划或意向计划,合计融资额逾650亿元人民币。
这些上市的企业巨头共同点除了赚得盆满钵满以外,更显著的相同点则是无一例外选择非中国境内A股上市。
实际上对于中国境内企业这种“墙内开花墙外香”的上市操作模式早在争相上市之初就引起了人们的注意,普遍认为这种状况对于发展壮大中国资本市场、维护国家经济安全等都是极为不利的。
有问题就需要分析原因,针对这一现象,大陆媒体发文称原因很简单,就是国内上市的高门槛吓跑了企业。最受中小科技企业欢迎的创业板,修改后的IPO准入条件降低了对首发公司的财务要求,很多企业都难以达到创业板上市标准。相对中国境内,海外上市手续更加简单快捷,门槛更低。中国A股实行审核制,企业首次公开发行股票并上市要经过材料受理等手续,这些进而造成了中企在国内上市所付出的上市成本也非常的高,因此,美国的注册制非常受科技企业欢迎。
当然中国监管阶层采取了举措,比如针对新股发行重启过程中出现的一些问题,证监会公布《中国证监会完善新股发行改革相关措施》,开出一个综合“药方”,就老股东恶意套现、不合理定价等问题进行了“对症下药”,体现了市场化导向。但很显然这些举措还不够,仍未能阻止企业赴海外上市的步伐。事实上,这些问题早应该引起高层监管的重视,中国境内企业赴海外上市已经过去了很多年,但中国股市乱象还未得到根本改观,这是不是应该引起相关部门的思考呢?
资本市场在当今经济发展中的重要性已经越来明显,可以说资本市场的好坏决定了一国经济体转型的成败。FT中文网曾指出,美国经济的最新一次重要转型,即高科技产业和战略新兴产业的发展,也与资本市场息息相关。这也并不偶然。经济转型是一个巨大的系统性工程,社会资源配置效率的高下,无疑是决定转型成败的关键。而从长期来看,资本市场配置金融资源的效率远远超越任何其他方式。
目前中国正处于经济结构转型的节点,资本市场能否健康发展在一定程度上决定了中国社会转型的成败。现在,在中国,从决策高层到社会基层都对创新有所重视,习近平和李克强在几次重大决策场合屡次提及“科技创新”以及“制度创新”。政府和市场的两只手的作用也屡次引起辩论,而实际上,真正能促进科技创新则是需要去引进投资、引进人才,创造它们能够顺利成长的平台,也就是创造一个健康平稳的资本市场环境,让“制度创新”为“科技”创新保驾护航,而不要让“股市是经济状况的晴雨表”,这一全球资本市场都认可的规律,在中国却成了笑谈。
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