纽约当地时间9月19日上午7点，风很大，身着墨绿色条绒西装的马云出现在华尔街。
他看上去精心打扮过，头发上抹着发油，越发显得瘦弱，也越发显得精干。从下车地点步行至纽约证券交易所[微博]的路上，他像超级明星一样被媒体记者和投资人所簇拥，他不断挥舞右手，尽量显得亲和力十足，从而压制满面春风。
步入交易所大门时，一名警卫对马云说，恭喜。马云稍愣了一下，立刻大步走过去和他握手。
几个月来，马云和他的团队将公司上市变成了一场商业帝国的加冕庆典，此刻，这一切达到了顶峰。
当日，阿里巴巴集团(股票代码：BABA)在纽约证券交易所正式挂牌，其IPO(首次公开募股)定价为68美元/股，以此价格，这次 IPO筹资额将达到217.7亿美元；如果承销商行使超额配售权，筹资额则将有望达到250亿美元。阿里巴巴成为了迄今为止全球IPO融资额最高的公司。
9月19日上午11时53分，经过十年未见的漫长询价之后，阿里巴巴的股票开盘价定格在92.70美元，按其25.71亿股的总盘子，市值2383.32亿美元。
在中国向世界最大经济体迈进的同时，阿里巴巴的上市也成了中国最大的成功故事之一：受益于中国经济增长和人口红利，在一个国有企业通常占据经济制高点的国家里，这家民营企业在电子商务这个新兴的、国企稀薄的领域里取得了世界性的成功。
出人意料的是，马云并未在纽交所敲响开市钟。他把这个本属新上市公司老总的殊荣让给了阿里集团的八位客户----从一位华盛顿州的樱桃种植者到一位来自中国的手镯卖家。在稍后的电视采访中，英语娴熟的马云对CNBC记者说，他心中的英雄是阿甘。他看了电影《阿甘正传》不止十遍，这次来纽约前又看了一遍，边看边告诉自己“无论什么变化，我还是我自己。我还是15年前那个每月挣20美元的人”。
阿里巴巴成立于1999年，由英语教师马云和他的17个伙伴在杭州湖滨花园一处小公寓中创办，如今已是全球最大的电子商务集团，涵盖淘宝网[微博]、天猫[微博]商城、阿里B2B、阿里云等业务。
招股书显示，2014财年 (2013年4月1日至2014年3月31日)其平台上完成的商品成交总额达1.68万亿元人民币，超过全球第二和第三大电商平台亚马逊(331.32, 6.32, 1.94%)和eBay[微博]之和，活跃买家人数为2.55亿，实现525.04亿元人民币收入和234亿元人民币利润，净利润率高达44.57%。
2013年，阿里巴巴创始人兼董事局主席马云接连被三任中国总理接见，他和他的公司一起，被政府称为中国民营经济的代表。不止在中国，9月19日也成为纽交所历史上值得记住的日子。在经历发行价、开盘价的狂热之后，当日阿里巴巴股价最高涨至99.70美元，最终收盘价为93.89美元，市值高达2314亿美元，超越腾讯的1487亿美元市值，成为中国第一大互联网公司，亦超过电商巨头亚马逊[微博]，是仅次于苹果 (100.96, -0.83, -0.82%)、谷歌(596.08, 6.81, 1.16%)、微软(47.52, 0.84, 1.80%)的全球大型互联网公司。而持有阿里8.9%股份的马云，身价也随之上升到206亿美元，取代万达[微博]董事长王健林成为新一代中国首富。
投资人对中国经济增长的信心，以及对其商业模式的青睐是阿里获得高估值的原因之一。阿里巴巴是所有互联网巨头中与中国经济捆绑最紧密的，马云抓住了21世纪后中国经济和社会的每一个高增长点：外贸转型、零售业变革、信用缺失以及中国基础物流落后等，并将其变为公司转型的方向。投资者更愿意将其视为根植于中国独特政治和经济环境中的商业帝国，抑或商业生态，而不仅仅是一家公司。和美国电商巨头亚马逊不同，后者在物流建设上大手笔投入，而阿里只是网络世界的一个“中间人”。
佛罗里达大学金融学教授杰·里特(Jay Ritter)接受《财经》记者采访时表示，投资者愿意给阿里超过20倍PS(总市值除以销售额)的估值，是因为它被看作是一家特殊的公司----这些互联网巨头可以主导市场，因为顾客都喜欢用“最好的”。
阿里上市给国内互联网格局、中国经济乃至全球经济带来的影响是多方面的。一位美元投资机构的管理合伙人告诉《财经》记者，阿里上市为中概股创下了新高峰，整个行业都将迎来高潮。但盛极而衰，今年底二级市场可能率先感受到市场低潮。而拥有顺畅的融资渠道后，阿里将更为深入地对已入股公司及行业进行整合，强势与腾讯对抗，同时其作为民营公司代表，与传统行业的合作或是颠覆都会更为深入、激进。
美国和欧洲市场都在等待阿里巴巴的到来。马云称，上市后将大力拓(51.68, -1.45, -2.73%)展海外市场。此前阿里旗下的速卖通已成为俄罗斯头号的购物网站。今年6月，阿里在美国推出了购物网站11Main。
《华尔街日报》在近日发表评论称，尽管硅谷公司统治着全球互联网，但阿里巴巴上市后，全球市值最高的10家互联网公司中将有4家来自亚洲，互联网格局的天平开始向亚洲倾斜。
2007年阿里曾在香港上市B2B业务，同样被包装成中国新经济代表，一度创下了港股当年新股首日涨幅之最，此后股价便一路下跌，直至2012年以发行价退市。投资者的梦魇仍历历在目。
当年的阿里与今日盛世自不可同日而语，但同样值得投资者和公众关注的是----无论拥有怎样的光环，阿里巴巴本质上依然还是一家互联网企业。聚光灯之下更应回到原点，剔除掉国家、经济和社会的意义，将其当作一家普通公众公司仔细审视。作为一家历史和公司架构颇为特殊的公众公司，阿里巴巴拥有交易板块、云计算板块共计30个左右的事业部、202家附属实体，是中国互联网公司中业务最庞杂、关联交易最复杂的一家。阿里巴巴的三位合伙人，在最近一次接受《财经》记者采访时坦言：阿里的发展速度太快，有些布局连内部人一时也看得不是十分清楚。但他们仍然深信他们能建立一个生存102年的伟大公司。至于为什么是有零有整的102年，马云曾解释说，就是打造百年公司，跨越三个世纪，从 1999年到2101年。
试图延续102年的公司，不可能只有马云一个领导者。阿里上市后所采用的合伙人制度本质上仍是为了保证管理层的权力和控制力，它更适用于强势且战略意图明确的领导人。这为未来的公司治理埋下了隐患，人们将无法想象失去了马云的阿里巴巴。同样，如何整合旗下公司的复杂业务、发展移动入口、厘清关联交易、处理投资者关系，都将成为阿里日后必须面对的挑战。
此次IPO可说是阿里巴巴电商集团的一个高点，这也是马云和阿里集团的一个新起点。阿里巴巴因其庞大而无所不能，给了投资者无限想象力，它所隐含的挑战也正在于此。
世纪IPO
阿里一直在克制赚钱的欲望，现在正相反。贩卖流量的平台模式并非阿里首创，但马云成功将其运用于各个领域。它囊括了投资者对中概股的所有幻想----马云有可能像过去改变零售与金融业一样，持续颠覆农业、娱乐、体育等行业
多年来，马云拒绝将阿里巴巴称为一家电子商务公司，其在2013年的一次演讲中称，亚马逊拥有520亿美元销售额，但规模只是上世纪的故事，而阿里----从来不是一家电子商务公司。马云在今年9月6日发表的上市公开信中称，他的愿望是在中国建立一个全新的商业生态系统。
这名颇具野心的草根创业者，在1999年创办阿里巴巴之始，就不满足只是做“一个网站”，而是为当时只有几十人的公司提出使命----让天下没有难做的生意。马云很早就和核心层分享过，国家是最好的盈利模式。阿里要想成为伟大的公司，必须抓住三大机会：创造就业、扩大内需、改变中国的环境。
事实上也是如此。阿里在中国中小企业最需要外贸资源的时候做了B2B。沟通买家和卖家的信息平台这个定位，使得它从中国融入全球经济的第一次浪潮中获益。但受制于中国出口的起伏，到2008年全球金融危机以后，B2B陷入颓势。2012年，阿里B2B业务在香港上市五年后退市。
对于马云而言，相比于资本市场中的美誉，他更在意战略上的成功----B2B退市为其剥离支付宝[微博]、实现整体上市埋下关键伏笔。集团早于 2003年之后便将重心转向淘宝，在中国从外贸转内贸的经济转型背景下，马云开始倡导“新商业文明”。2004年，支付宝诞生，拥有了支付和信用工具，阿里电商业务得以形成闭环。2008年，B2C平台淘宝商城(后更名“天猫商城”)上线，阿里完成了B2B、C2C、B2C业务的全面覆盖。即便如此，2012年之前，在中国这一波互联网创业浪潮中，阿里巴巴也只是一家行业领先但并非无可取代的公司。它与腾讯、百度(224.93, -3.52, -1.54%)一起并称为“BAT”。
相比于腾讯在移动端的想象空间和百度[微博]在营收上的能力，阿里巴巴是一家增速很快的电子商务公司，它的对手一度被认为是在网上卖电器的京东 (28.35, -1.20, -4.06%)商城和网上卖衣服的凡客诚品[微博]。2011年腾讯市值超过600亿美元，阿里估值为350亿美元。
关键转折发生在2012年“双11”。那天淘宝和天猫交易总额突破1万亿元人民币，阿里成为继沃尔玛(76.84, 0.62, 0.81%)之后的第二大独立零售体。1万亿是一个标识，它意味着新经济已经大到足以驱动传统企业进行技术和营销改革。
马云和他的战略官们意识到了这一点，此后这家公司开始了一系列变革，包括分拆为25个事业部、推出C2B、提出“平台、金融、数据”十年战略和三波上市计划，从组织架构到战略再到业务都在发生质变。
阿里巴巴首席战略官曾鸣在当年首次提出，阿里不再是电商平台，而是作为电子商务协同平台，退为“提供服务”的平台。这使得阿里从电商公司的定义中跳出来，升级为可孵化多种业务的生态系统。2012年底《财经》曾发表文章“马云重构阿里巴巴”，文章中表示，从工业化生产转变为新经济的协作方式，阿里将开始改变商业规则，颠覆传统商业与供应链。“双11”之后，阿里的膨胀只是时间问题。
阿里商业帝国奠基于此，全新的上市计划也从此开始。
从2012年到2014年，在营收和利润上阿里大力发展天猫，独立大客户部，调高佣金，同时大量增加在淘宝首页的广告位。通过向平台上的商家提供服务，收取交易佣金和在线服务费用，以及通过会员费、增值服务和云计算服务获取收益。过去两年间，阿里的营收增长2.1倍，利润增长了7倍。
2014财年，阿里集团总收入525.04亿元人民币，利润234.02亿元人民币，净利润率高达44.57%，同期亚马逊和eBay的总收入同比增长分别为22%和13%。
一位曾在天猫担任总监职位的内部人士称，阿里过去一直在克制赚钱的欲望，现在正相反。
在商业模式上，马云将阿里打造为“谷歌[微博]＋亚马逊”的结合体。彭博高级研究分析师Praveen Menon认为：对比亚马逊，阿里巴巴真正的经营优势在于----这是一个真正的广告公司。前者因为需要负责采购、仓储、物流等环节，费用率居高不下，所以盈利空间狭小。平台业务依托巨额流量赚取营销、佣金等服务收入，所以阿里巴巴无需担心业务风险。
贩卖流量的平台模式并非阿里首创，但马云成功将其运用于各个领域。典型如互联网金融，通过阿里金融平台连接消费者与商户，连接用户、小微企业主与传统金融机构。再如数据和云平台，通过阿里云连接传统企业与互联网。自始至终，阿里巴巴扮演着一个“服务提供者”的角色。
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