财富及收入分配不均正在恶化，成为全球关注的热点。主流经济理论认为，这是市场经济必然结果，因为个人拥有的禀赋不同，市场价值会不一样。因此，在市场价格机制下，自然会导致个人财富与收入分配不均，特别在经济全球化及网路化下，更会恶化。
易宪容原中国社科院金融研究所金融发展主任易宪容
央行房贷新政可能严重恶化居民财富和收入分配不均。
不过，最近法国经济学家皮克特的《21世纪资本论》则从税收与遗产入手，收集了20多国家、长达200多年的资料，以此分析工业革命以来的全球财富分配演进过程，结论是资本报酬率通常大于整体的经济增长率，有钱人财富增长要快于一般人收人增加的速度，富有者愈来愈富有。现代政府要通过税收来化解这种财富及收入分配不均的问题。
这在表层上来看没有错，却忽视了一个重要问题，即资本的回报率为何会高于经济增长率呢？很大程度与金融市场的性质及制度有关，如果制度不合理，会成为资本回报率高及社会财富严重不均的根源。
金融是对信用的风险定价，好的金融市场制度可以把信用行为及信用担保统一起来，即用者自付，收益与成本由用者承担，信用风险定价较为合理。
不好的金融市场制度则容易把两者分离开，用者只从中获益，成本则让他人或整个社会来承担，信用风险定价不合理。
这是为何政府、企业、个人都希望过度信用扩张，结果导致一次又一次的金融危机，也造成社会财富及收入愈来愈严重分配不均。
在内地，住房按揭贷款的目的，是通过现代银行信用创造，把个人未来几十年的收入流用于现在住房消费。由于现代银行信用创造的本质是借短贷长及本小利大，是极其不稳定的经营模式，因此央行便成了最后担保人，银行风险最后要全体国人买单。在中国，十几年来住房市场能够快速发展与繁荣，在于有了这个银行的住房按揭贷款，让不少人有能力入市，解决基本居住问题，创造了住房需求，同时创造了中国的经济繁荣。
但是在前十几年，中国住房及金融政策对住房及按揭贷款的性质认识不清，加上税收不完善，使得这些政策成了投机投资的工具，把住房价格快速推高，财富及收入最严重的分配不均就是在这过程中产生。
最近，为了消化住房市场过多库存，阻止价格下跌，央行公布了房贷新政，表面上支持首套住房购买者可利用信贷优惠入市，实际变成投机投资。如果房价上涨，真正消费者离市场愈来愈远，因为利用银行信贷优惠政策让大量的住房投资投机者涌入，结果一定会推高房价。这意味着中国绝大多数人持有的财富与收入所占的比重愈来愈低，愈来愈严重分配不均。如果房价下跌，可能导致银行体系危机，则要全国人民来买单。
可见，央行房贷新政可能严重恶化居民财富和收入分配不均，引发社会经济生活更多的问题与矛盾。
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