内地央行意外地两年来首次降息，促使市场预期央行还会继续降息来刺激经济。一般预计，今年内地经济增速可能是1990年以来最慢的。
中国经济放缓无疑会给新一届政府各项改革的推进蒙上阴影
对于央行降息，几乎每个人都在拍掌叫好。但香港《南华早报》11月27日的报道却认为：贷款利率下调40个基点，存款利率仅下调25个基点，将进一步挤压银行的利润空间。但是，这指所的都是大银行。这次终于轮到他们了。他们承受得起的。
是的，他们是可以承受得起的，但不可能永远这样下去。再说，人们有理由相信，央行此举对中国金融体系来说并没有多大好处。
《南华早报》分析称，中国内地储蓄多以银行存款的形式存在，其比例远高于其他许多经济体。内地储蓄基础高达113万亿元人民币（1人民币约合0.1634美元），相当于国内生产总值的186%，而美国的相应比例只有58%。
但是，这个庞大的存款基础已成为一些沉重负担。且不说银行大部分贷款都以某种方式被国家控制，利率也被高度管制，而最先受央行货币政策影响的，就是商业银行。
最明显的例子，就是强制性法定准备金率平均为银行存款的19.5%。法定准备金这种货币政策工具，已被大多数经济体弃用。即使那些仍然使用这项工具的地区，比率也没有内地这么高。
但在内地，这笔钱并非真正的准备金，而是被迫向央行转移的资金，被央行用来冲抵美元流入，以继续操纵人民币汇率。
但这笔所谓的准备金，存款利率只有区区1.62%，不足以弥补银行的利息成本和中介费用。也就是说，内地银行被迫持有两成亏本资产。在这种情况下，根本不可能构建一个有效的银行体系。此外，今年第三季度，内地不良贷款增长725亿元人民币，总额达到7,669亿元。这也是一个值得关注的问题。
从贷款总额的庞大规模来看，这笔不良贷款看来不算太大。但有两点不容忽视。第一，官方努力维持不良贷款的做法说明，不良贷款的比率事实上可能高很多。
第二，在经济增速每年持续高于7%的情况下，金融体系内的不良贷款本应只会出现轻微增长。
中国经济增速超过7%，但在短短3个月内，不良贷款却增加了725亿元，不难想像出现经济衰退时，情况将会怎样。不良贷款恐怕要增加一百倍不止。
当然，《南华早报》也称，并不认为内地大银行会破产，央行自会出手拯救。在1989年和1994年曾两度出现的情况----消费物价增速超过25%。如果再次出现这一情况，那么央行除了让货币贬值之外就别无选择。
人民币贬值的一幕还远未到来，但有关迹象已经出现。政府决定挤压金融体系利润空间来维持经济高速增长，这是一场危险的游戏。
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