不要跟美联储对着干。所有人都知道美联储是一个非常强大的机构。
周一做出看多中国预期的里昂证券(CLSA)股权策略师郑名凯(Francis Cheung)说，这一逻辑也适用于中国央行。
由于国内需求下滑以及能源价格走低，11月份中国消费者价格指数(CPI)升幅降至1.4%。里昂证券称，中国央行将需要进一步降息来缓解来自房地产市场及产能过剩的通缩压力，尤其是如果将通胀目标维持在3.5%的情况下。该机构预计中国央行将至少再降息一到两次，利率总计下调50-60个基点，存款准备金率也将下调两次，共计下调1个百分点（目前存准率为20%）。
历史总是惊人的相似。在2008年和2012年那两轮货币放松周期里，中国股市也大幅反弹了。里昂证券目前还预计政府将出台更多宽松措施。郑名凯今天在媒体吹风会上说，上周的中国年度政策会议中传达的两大关键要点是“新常态”和“维持经济平稳发展”，前者意味着北京可能将增速目标放得更低，后者代表着财政刺激政策。股市充分反弹需要货币政策和财政政策两方面都保持宽松。
里昂证券认为，2015年将是股市发展更好的一年，因为届时风险溢价会更低；2016年，股市将从改革中收获好处。这就意味着，2015年，股票价值重估或市盈率倍数增长将超过企业利润的增长。该机构目前预计，MSCI明晟中国指数(MSCI China)的整体回报率将为17%（其中，预计该指数将上涨13%，再加上4%的股息率），MSCI明晟香港指数(MSCI Hong Kong)的整体回报率为11%，预计恒生中国企业指数、恒生指数回报率均为16%。
诚然，郑名凯预计股市近期会出现回调。他认为原因有两点：首先，中国制造业PMI是股市表现的领先指标。由于11月官方PMI仅略高于50，而12月PMI可能由于季节性因素而跌破50，因此年底之前股市可能回调。其次，最近中国A股市场的上涨或许令中国央行推迟了进一步放松货币政策的决定。
里昂证券2015年的首选股包括电商阿里巴巴(Alibaba Group, BABA)、互联网搜索公司百度(Baidu, BIDU)、铁路和公路建设公司中国交通建设(1800.HK)、澳门博彩公司银河娱乐(Galaxy Entertainment, 0027.HK)、汽车制造商长城汽车(Great Wall Motor, 2333.HK)、发电企业华电福新(Huadian Fuxin, 0816.HK)、直营电商京东商城(JD.com, JD)、香港电信公司电讯盈科(PCCW, 0008.HK)、保险公司中国平安(Ping An, 2318.HK)、运动服制造商申洲国际(Shenzhou International, 2313.HK)以及中国最大的地产开发商万科(China Vanke, 2202.HK)。
在媒体吹风会上，郑名凯短暂提到了澳门。中国反腐运动的力度明年可能不会再加强，但郑名凯认为2016年进入澳门股市更好。
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