即将敲钟的万达商业地产（03669.HK）昨晚（12月21日）公布了H股48港元/股的最终定价，在香港获得了5.32倍的超额认购。
万达商业地产将于12月23日挂牌，此次全球发售所得款项净额估计约为280.31亿港元。据最后定版的招股书，万达计划发行6亿新股，招股区间介乎每股41.8―49.6港元。因此，最终48港元的定价已经接近上限，以该定价计算，万达的市值达2150亿港元。
由12家机构组成的基石投资者累计认购了3.38亿股，占万达总发售股份的56.37%，总股本的7.6%。其中，科威特投资局，中国人寿保险股份有限公司，平安资产管理分别占发售股份的8.07%，占股本总额的1.08%。
万达此次IPO发行过程基本顺利平稳，定价及认购情况均优于市场预期。此前据知情人士透露，王健林对目前上市定价并不满意，但迫于市况及现金流需求，不得不降低预期发行。鉴于招股书给出的财务状况并不乐观，万达此次已经下调了上市集资额。今年上半年，万达的经营现金流降至负数至-89.5亿，同时投资活动现金流也大幅下滑至-209.1亿元。
万达的财务窘境折射出了目前中国房地产的境况。低价拿地、快速开发周转的“万达模式”在楼市低迷的背景下显得难以为继。近年来万达开始转向旅游地产、文化地产，寻找商业地产新题材，不过，西双版纳国际度假区项目、大连金石滩度假项目、青岛游艇产业园都在路演前就被剥离出了上市资产包，悉数出售给母公司万达集团，这些占用资金巨大而回收缓慢的项目如果现在放入上市资产包，无疑会削弱投资者的信心，存留在上市资产里的文旅项目仅剩武汉中央文化区。
上市前夕，王健林在武汉高调宣传万达的文化旅游项目以表转型决心。12月20日，武汉万达电影乐园正式开业，同一天，万达称之为世界最顶级的舞台表演“汉秀”也进行了首演，这被王健林称之为“全新的转型”，他预计这两个项目明年的收入将超过15亿元。王健林在汉秀全球首演记者会时透露，万达下一步会继续推进各板块业务的分拆上市，其中包括在香港注册的主题乐园等文化产业项目。
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