在持续数年允许人民币近乎不间断地上涨之后，中国越来越愿意让人民币温和贬值，同时希望增强人民币汇率的弹性。中国央行目前正努力应对一些央行内部人士所说的人民币“前所未有”的下行压力，这主要是美元走强以及中国经济增长放缓所致。自今年年初以来，人民币兑美元已累计下跌超过2%，这有望使人民币出现五年来的首次年度下跌。
自今年年初以来人民币兑美元已累计下跌超过2%
但中国央行不太可能允许人民币兑美元的跌幅超过3%。人民币大幅贬值可能导致资金流出，而此时中国恰恰需要资金来促进经济增长。明年人民币会出现多轮贬值，一旦货币政策进一步放松，特别有可能出现这种情况。美元兑人民币应会保持相对稳定；增强人民币汇率弹性是完全有可能的。
然而，市场人士对此持相反意见。一些观点认为，人民币已加入亚洲货币贬值大战；另一些分析则称，如果明年人民币再贬值，中国一万亿美元外债岌岌可危。
中国已加入亚洲货币贬值大战
《每日电讯报》认为，中国已经悄悄地加入了亚洲的货币贬值大战。
日本央行大胆而激进的货币实验令日元从2012年初以来贬值了40%。法兴分析师Albert Edwards认为，日元大幅贬值将迫使整个亚洲地区采取同样程度的贬值，并向西蔓延，产生一波通缩大潮。
首当其冲的可能是中国。当前中国的通缩风险逐渐暴露，这令人民币贬值的预期更加强烈。新兴市场国家现在已经面临着资本流出。在美元升值、油价暴跌、商品价格下滑的背景下，俄罗斯卢布暴跌，马来西亚、印度、泰国和印尼的货币均遭抛售，这种贬值效应也给中国带来压力。
瑞银分析师George Magnus对《每日电讯报》提到，“这有点像1998年的亚洲金融危机，当年日元也是一泻千里，考虑到中国经济增速放缓以及通缩风险，我认为亚洲国家很难守住阵线。”
中国一万亿美元外债岌岌可危
彭博消息称，随着观察家认为明年美元会走强，瑞银集团预警中国价值1万亿美元无对冲的海外债券正岌岌可危。
在香港负责亚洲银行研究的瑞银分析师Stephen Andrews说，由于国际贸易的不断扩大与外汇管制的逐步放松，中国正在经历前所未有的货币与利息转型。
投资者瞄准中国与海外市场的利息率差，自2008年起，日本大和资本市场估计已有约1万亿美元的套利交易资金流入。投资者相信明年人民币会贬值5.7%。
随着美联储计划加息以及中国人民银行调低借款利率以提振中国的疲软经济，美元不断走强，而人民币则朝着2014年全年贬值2.8%的方向发展。Andrews 说，当区域货币贬值，企业都争先偿付债券时，资本管制与记录外汇储备，可以帮助中国人民银行应对任何类似1997年亚洲金融危机的情况。
评论 (0)