新年首个交易日恒生指数升了252点，单日升跌预示不了全年走势，只是股民心理上一个“意头”。展望全年，中美股市如果继续双翼齐飞，有助带动港股，能否保持去年的凌厉后劲则难说，而一些会拖慢香港经济增长的因素，却可能比去年活跃。
香港市民迎接新年
恒生指数去年主要得力于内地A股狂飙带动，全年升了1.3%。这比起前年“牛冠全球”的52.9%A股升幅，固然望尘莫及；连美国杜琼斯工业平均指数去年都升了7.5%，年内38次创下历史新高，纳斯达克指收更升了14%，反映港股升幅大为落后。
美股牛市得力于经济稳步复苏，吸引资金来投，公司收购合并活跃。内地股市则受惠于憧憬国家“放水”，得到国策扶持。香港却缺乏本身的亮点，只能借力上扬。香港经济同样受中美两大因素影响。
内地对放宽银根的憧憬，源于对经济增长放缓比预期快的忧虑。在转型期让经济适度放缓已经是“新常态”，再加上积极反贪的国策，内地人来港消费的能力和意欲都受影响。这个趋势在新一年会持续。
内地自贸区与港竞争
更须留意的是内地的自由贸易区政策。继上海先行先试后，中央不仅决定扩大上海自贸区范围，还确定在广东、福建和天津辟设自贸区，具体内容待定。现时有自贸区企业获准试办个人网购舶来品免税，如果广泛实施，势将削弱香港的免税天堂竞争优势。
内地人仍然享受来港逛街购物的乐趣，但是如果个人能够免税网购奶粉、洗头水等日用品，举手之劳就可获送货上门，又何必来港搬搬抬抬这么辛苦？至于美国的影响可能更广泛。经济复苏令今年加息机会大增，形成资金重投美元和美汇转强的互动循环。港元在联系汇率机制牵动下跟随美元上涨，扭转人民币升势，去年人民币兑港元跌了2.42%，是五年来首跌，而且是内地实施汇率改革十年来跌幅最大的一年。日圆及韩元兑港元的跌幅更大。
港元汇价强，好处是纾缓输入性通胀，内地来的食品和日韩电器加价压力大减，不少港人趁机去日韩旅游，弊处却是令港货显得贵价，削弱出口竞争力和对海外人士来港旅游的吸引力。
美加息阴霾日渐逼近
至于加息阴霾，住宅楼宇继续供不应求，以现时新盘热卖的情况来看，年初未见令楼市转势，但是，当加息成为事实，楼价难免会受到影响。
港元与美元挂钩，如果两地经济同步发展，美国配合其自身经济实施的利率政策，香港亦可受惠。但若美国经济转强而香港经济增长却在放缓，美国为免经济过热而收缩银根，对香港的影响就会变成雪上加霜。
综合中美两方面的因素，美国经济好，中国经济虽然放缓，却估计仍然会有7%左右的增长，都继续带给香港出口和发展机遇，但是当中隐含的负面因素，政府和投资者都要居安思危。
政府尤其要妥善部署应变方案，同时要积极发掘新的增长点，带领香港经济趋吉避凶。香港社会更要避免自乱阵脚，尤其是今年政制发展进入关键时刻，切忌让政治争议拖经济发展后腿。
评论 (0)