自欧洲央行推出新版量化宽松(QE)政策后，人民币汇率贬值压力进一步加大。1月26日，人民币对美元即期汇率延续贬值趋势，继上周大跌近200基点后，26日人民币即期再暴跌超过250基点，两个交易日累计暴跌约450基点，相当于上个月整月跌幅(下跌590基点)的75%。
人民币汇率暴跌背后玄机重重
与即期汇率任性暴跌不同，目前人民币中间价属于缓步贬值，近两个交易日分别贬值95和42个基点。这反映出央行维稳的意图。事实上，尽管从11月以来人民币即期汇率持续贬值，但代表央行意愿的汇率中间价波动一直很小，甚至在12月份略有升值，截止1月26日，汇率中间价为6.1384，对应即期汇率最大贬值2%的上限为6.24，这意味着目前6.2216的即期汇率已接近下限，如果央行不主动下调汇率中间价，则即期汇率继续大幅贬值的空间已近乎尾声。
市场人士认为，目前央行并不希望人民币贬值，这从缓慢贬值的中间价便可见一斑。若中间价大幅度低开，意味官方鼓励市场做空人民币，这将增加资本流出压力并造成人民币进一步贬值，这样的恶性循环不是央行所愿见到的。央行的态度至关重要，人民币汇率后期走势除了要看欧元以及国际美元指数动向外，人民币中间价及央行的动态，将是主导未来人民币汇率走向的关键。
毫无疑问，人民币汇率在2015年存在贬值压力，但人民币在推行国际化的重要当口出现明显的贬值确相当困难，或许目前仅能够预期人民币汇率依旧维持当前的双向波动态势。
中信建投指出，人民币的阶段性贬值带有主动成分，不会出现大幅贬值的主观和客观动因；人民币对美元小幅贬值，对其他主要货币升值较多，总体仍为强势货币。《华尔街日报》认为，对于中国而言，人民币走软应该能为中国经济的两大重要因素提供帮助：出口和通货膨胀。最近公布的数据显示，中国经济增速创近25年来的最低水平，同时通胀率降至五年低点，这引发了对通缩压力加剧和增长下滑的担忧。一国货币走软会推高海外进口商品的价格，从而能引发通胀。
中国近来推出了一系列不太引人注目的举措，包括在去年11月份降息（为两年多以来首次降息）以及近日让银行有更多放贷空间，但中国到目前为止并未宣布全面的货币宽松政策。但分析师们表示，中国央行最近几日压低人民币的举措与去年12月份的做法正好相反。当时中国央行调高了人民币兑美元中间价，但交易员们仍推低人民币。
现在，人民币贬值预期越来越强。兴业银行首席经济学家鲁政委预计，今年汇率最大贬值幅度将达5%左右。鲁政委表示，如果人民币高估被修正，也就是通过汇率贬值，则中国经济将轻松回到7.5%以上的增速，他大胆预计：“全年至少贬值5%一点都不过分，而只是保守的应对。”
国泰君安徐寒飞则预计，2015年人民币汇率将进入一轮贬值周期，贬值幅度3%-5%，区间在6.2-6.5。汇率双边波动风险进一步加大，套利资金撤出，货币政策面临内外目标两难平衡。他认为，过去7年中，相对于全球尤其其他新兴市场货币，人民币实际有效汇率大幅升值，积累了一定内生贬值压力。
不过，不少业内专家表示，在全球流动性泛滥、国内经济增速下行的压力下，今年人民币贬值压力较大，但不会出现大幅贬值。
据路透报道，欧洲央行推出超预期的购债规模，尽管会在短期增加人民币汇率贬值压力，但从中长期看，却不必过分悲观，因中国经济增长前景及高额贸易顺差仍有利于资本流入，从而支撑人民币汇率。
招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，欧版QE将会从价与量两个角度对人民币产生影响。汇价传导较快，目前为止，美元指数已充分反应欧洲量化宽松的影响，人民币对美元短期贬值空间有限。他认为，从中期看，在未来一季至半年间，欧版QE将令欧洲银行业增加对中国等新兴经济体的信贷和国债购买量，从而阶段性地推动资本流入大陆，反而会支撑人民币汇率。
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