春天似至未至，来回折腾的A股却成围城。
本应该是万物复苏的时节，二月首周的A股却再度展现出颓势。继上周周跌141点之后，本周沪指继续大跌超过4%，并一举下破3100点支撑位。最令投资者惊讶的是，周四降准的惊雷居然未能引来A股的“及时雨”。
自1月23日沪指上摸3400点未能站稳，A股似乎就跌入围城无法施展。最近的十个交易日，沪指跌幅逼近300点。但却并没有出现此前动辄百点的波动。统计来看，除了1月27日和2月5日，沪指的波幅均没有超过百点。
沪指颓势背后是资金的踟蹰：本周沪深两市成交量为26525亿，相较上周的30159亿大幅下降12%，更别提当初沪深两市一日成交过万亿的光景。
虽然有春节效应的干扰，但是资金的踟蹰也与近期两融业务核查继续推进、而伞型信托等杠杆工具受到监管有关。最新的消息显示，证券公司的相关融资类业务仍然在继续收紧，周五有媒体指出，证券公司已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等，为客户提供融资类相关服务。
国泰君安对此判断，A股似乎又已经重回“存量博弈”的围城之中。其分析认为，2015年1月份增量资金入市速度明显放缓，降准与降息已经被市场所全面预期，市场正在快速转入存量博弈逻辑。而市场行情和风格正在向2013年模式回归。
创业板的近期走势是A股资金重回“围城”的一大佐证。本周以来，蓝筹股熄火，但中小盘股再度起舞，在沪指节节败退之际，创业板指却再现辉煌，一度站上1809点的新高。
资金陷入存量博弈“围城”，A股困顿之下，分析师和投资者都很迷惘。A股两周的阴跌让部分分析师直呼看不懂，一些前期看多分析师开始转向。去年率先举起400点大反弹的牛市旗手国泰君安率先放手大蓝筹，转向推荐中盘蓝筹和成长股，兴业证券也建议在“风停”之时应关注成长股龙头。
而投资者更是惶惑。有投资者直言，“大趋势是好的，但是短期热点不明，那到底该买什么好？”
令投资者有些曙光的是，“城里的人想着出去，但城外的人也在盼望进来”。虽然内地投资者正在犹豫是否要在春节前期抽身而出，但海外资金却在借助沪港通渠道买入A股。
中国证券登记结算有限责任公司3日公布，上周沪深两市新增A股开户数474206户，环比减少5.38%。当周参与交易的A股账户数2135.78万户，环比减少5.37%。
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