香港证券行裁减人员的情况持续。继1月初，渣打集团全球证券业务裁员200人，香港佔了一半后。市传日本最大的证券公司野村证券，以及美资的大摩也将会步其后尘。业界人士形容行内已明显出现放缓趋势，加上政府叫停投资移民，今后可能还会陆续出现裁员或倒闭情况
立法会金融服务界议员、经济民生联盟副主席张华峰表示，在2015年1月初，业界期待着新的开始----“深港通”来临之前，却传来不太好的消息。香港发钞银行之一的渣打银行集团宣佈，结束录得亏蚀的企业现金证券、证券研究及证券融资市场业务，并会全球裁员200职位，香港佔约100个。而因应该行的经营情况，今年还会进一步瘦身。
渣打宁愿壮士断臂的启示
他指出，渣打向证券部开刀的决定的确令人有点意外。近月香港股市成交额大幅飙升，大多数的日子都在700~800亿元，个别日子甚至去到1000亿元之上，交投总算畅旺。股票市场成交畅旺的话，即代表上市公司的企业融资需求必定会大幅上升；而旺市亦对新股搞上市非常有利，在“沪港通”通车及“深港通”有望不日开通的情况下，渣打仍然选择壮士断臂，难免令市场大感不惑。对于我们这批在市场内艰苦经营、挣扎求存的中小证券商而言，犹如寒天饮冰水，冷暖自知，无不身同感受，同时间亦感到无限欷歔。
他又说，渣打今次终止的证券业务，显示市场的竞争极速加剧，特别是来自内地的投资银行。香港股市与内地股市本来已经紧紧相连，在“沪港通”开通以及“深港通”準备来临之际，更加是水乳交融、难以分割。现时在港上市的公司十之八九都是和内地有关，而内地企业在香港上市公司市值之中亦已经佔超过一半，这些内地公司都偏向找“同声同气”的内地投行做融资，令到不少外资投行不是味儿。据悉，现时在港有设立分部的20~30间证券公司当中，仍然有可观利润的估计仅得两叁间，其他都只是“吊盐水”，可见竞争之激烈。而“沪港通”开通之后，也未为本港股巿带来预期的旺场效应，渣打选择煺场也就并非不可理解。佣金价格战越来越激烈
一位任职小型证券行的张先生对记者表示，很多香港的企业在农历年之前有员工流动、人事变动都是很平常的事，只是这次渣打裁员涉及变动的部门相对更受市场关注。他估计，渣打集团在全球招聘几千人的消息，肯定也比不上这次裁员的消息对业界产生的震动大。
不过，香港京华山一研究部主管彭伟新对此有不同的看法。他指出，渣打集团作为一家大型金融业上市公司，对整体收入、业绩有严格的考核标準，更多会考虑股东利益和回报，“渣打旗下的证券业务并非其核心业务，加上外部环境变化令相关业务的增长空间大幅减少，此时宣佈採取裁员和停业等措施有其自身考虑，也折射出香港证券行业发展低迷的现状。他更留意到渣打这次宣佈停业的包括证券研究及证券融资业务，这表明香港证券行业目前陷入低谷，导致相关业务的需求也跟随下滑。老牌英资投行的煺出再次彰显了香港券商行业的残酷性，其中，佣金价格战是导火线。
根据香港证监会的统计数据显示，截至2014年9月，共有452家持牌公司获得香港联交所发与的资格证明。在2014年上半年，香港联交所的A组、B组以及C组的市场参与者，获得来自证券交易净佣金收入分别为19.06亿港元、32.3 4亿港元、23.2亿港元。
根据Wind显示，截至2014年6月30日，海通国际经纪佣金收入达26.75亿港元，佔营业收入比例达40%。同期，国泰君安国际经纪佣金为25.85亿港元，佔营业收入比例为39%。
而港资券商耀才证券金融，截至2014年9月30日的证券经纪业务收入为14.15亿港元，耀才证券董事郭思治表示，公司主要集中做香港散户市场，低佣金是其抢佔市场的策略之一。耀才证券并没有做投行业务，主要靠经纪收入，目前的网上交易佣金水平是0.0668%，最低单笔交易50港元，属于香港最便宜的券商之一，最新年报显示，超过12万客户在公司做买卖，包括香港散户和内地投资者，机构客户相对较少。
与耀才证券等港资券商不同，中资券商国泰君安国际在香港只有皇后大道中的办事处，并无任何一间营业部。国泰君安国际77%的客户都通过网上直接进行股票买卖交易。在客户构成中，九成经纪业务的客户来自国内。相较于配置港股的需求，2014年上半年美股经纪业务有了大幅增长。更多的国内客户希望可以配置海外资产，为其带来一定收入。
从佣金来说，中资证券商整体不及港资证券商优惠。国泰君安国际网上股票交易的佣金为0.2%，电话投资的佣金为0.25%。海通国际通过网上股票交易的佣金为0.25% 。
沪港通开通后，证券商之间佣金战“火药味”更浓，耀才证券为吸引内地客户用户口，推出新开户有叁年免佣金的优惠措施。国泰君安国际推出沪港通前两个月免佣金的优惠政策，但自今年开始，佣金收费恢復正常。此佣金政策，显然没有港资券商和其他券商优惠。
不过，国泰君安于较早前为疏浚环保(871)配股集资2.36亿元时，竟收取10万元佣金的“出血价”，较市价下限收少97%，这显示行业已明显出现放缓趋势，加上政府又叫停投资移民，今后可能还会出现更多裁员个案。
香港英皇证券执行董事陈锡华表示，政府叫停投资移民，令香港证券业措手不及，业界争抢“余粮”更激烈。
日前，特首梁振英发佈新一份施政报告中突然叫停投资移民，这对香港证券业界有一定的影响。虽然此项业务佔英皇证券的收入比重较小，但公司旗下的此类客户数量达到800人。如果是按之前港府投资移民计划规定的1000万港元门槛算，这800名客户至少涉及80亿港元的资金总数。虽然这些资金未必全部投入港股，若只有10%能进入香港股市，都是个不小的数字。他相信这批客户和资金会是香港证券业界着力争取的重要目标。
努力争取更理想经营环境
有何方法挽救呢？张华峰表示，证券行业正面对强大的竞争，不单止证券行自己割喉式减价竞争，提供证券买卖免佣的为数不少，中小型证券行的经营说得上是雪上加霜。
张华峰更强调，我们不是害怕竞争，做生意就是要面对竞争，我们并不怕公平的竞争，但现时中小行面对的，却是绝不公平的环境。大行及银行往往以本身的优势，提供极低的佣金优惠，甚至零佣金去吸客，但它们可以透过其他收入去弥补。中小证券行却只有单一佣金收入，但政府却以公平竞争为由，对撤销最低佣金制后割喉式减价吸客的杀戮战场惨况，视而不见、听而不闻。筹备经年的竞争法即将正式推行，但因为当中的门槛设置，中小券商难以用作对抗大行的不合理竞争的护身符。岂不讽刺？长远下去，在零佣金之下，市场的经营者将会愈来愈少，只留下一批银行和较大型的证券行，或者是透过基金去买卖港股，届时消费者只会“肉随砧板上”。是祸是福，殊难预料。他认为，向政府及港交所等争取更理想的经营环境是王道。
科技及资产管理可成突围新方向
香港着名财经评论员曾志英表示，没有什么能比“适者生存”更能表达香港证券业的生存法则。他说，现在科技发达，港资证券商应当走出传统业务的框框，在业务创新方面要多下工夫。例如，现在智能手机功能很强，网上交易APP也很丰富，证券公司可以在网上业务方面花多一些财力、精力，拓展面向宅男、宅女的证券服务。耀才证券董事郭思治表示，证券业和其它行业一样，也要面对租金上涨、人力成本增加的压力，因此拓宽互联网交易、资讯业务显得十分必要。他说，目前有实力的本港证券商都在加大对交易和谘询IT服务平台，那些实力不强甚至连基本研究团队都没有的小型券商，肯定会被淘汰。
另外，中国证监会主席肖钢于日前在“亚洲金融论坛”上作主题演讲时也提到，要大力推广跨境财富管理业务发展，这对包括证券业在内的香港金融服务业是一大利好，将会有利香港证券业发展，进一步扩大投资服务的範畴。
对此，曾志英认为，香港部分证券商不但持有证券经纪业务牌照，同时还持有资产管理业务牌照，在内地推进跨境财富管理大趋势下，这些券商将会在业务拓展方面取得突破，或是受到有实力财团的青睐和支持。“不久前，香港上市公司时富投资向A股上市公司泛海控股以6.63亿港元作价出售时富金融44.01%股权，这项交易已显示出这一趋势。”
张华峰也指出，香港仅700多万人口，却拥有500多家证券商，竞争之残酷可想而知，本地证券商、中资证券商、外资投行都在思考出路，他认为跨境财富管理能带来新希望。
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