德拉吉的万亿欧元刺激计划让投资者对收益的渴求登峰造 极，不惜在欧洲的高风险公司信贷市场”裸泳”。
欧洲央行向市场”放水”规模空前导致流动性充沛，以至于公司发债时可 以抛弃掉很多过去常见的投资者保护性条款，削弱了投资者限制发债人负 债水平的能力。根据彭博汇集的数据，今年以来欧洲市场签署的112亿欧 元(123亿美元)杠杆贷款中，逾半数合同的保护性约束条款不足。
“供需情况有利于借款人，所以他们能以很少的约束条件拿到贷 款，”Pearl Diver Capital驻伦敦首席投资官Chandrajit Chakraborty 说。”是欧洲央行造成了这种局面。这是很简单的市场动向。”
自去年10月以来，欧洲央行购买了大约900亿欧元债券和资产支持证券， 压低了该地区的收益率，将投资者推向了风险更高的证券。据标准普尔数 据，去年欧元区达成的490亿欧元杠杆贷款中，缺乏投资者保护条款的交 易占到创纪录的36%。
垃圾债市场也已受到刺激措施的类似影响。据彭博汇集的数据，欧洲企业 今年以来发行了规模空前的330亿美元垃圾债。另据穆迪数据，去年相关 债券对投资者的保护力度降到了至少2011年来的最低水平。
穆迪对垃圾债与杠杆贷款的评级通常低于Baa3，标普给出的评级通常低 于BBB-。
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