“钱在飞，心在跳”----近期，股市当之无愧是中国最热门的投资话题。2月初，上证综指在3,000点上方见到调整低点，便一路上扬。尤其是从3月11日开始，市场出现历史上罕见的九连阳，上证综指一度冲上3,700点，刷新近7年来的新高，两市单日成交金额也创出历史天量。从个股表现看，可谓牛股奔腾，每天收于涨停板的股票都在百只左右。种种现象显示，目前的中国股市确实牛气冲天。
为什么会这么牛？上证指数在3月27日以3,691点收官。这样的强势上涨伴随着的却是实体经济的增速下降，其上涨动力始终为人所质疑。对此，人民大学金融与证券研究所所长吴晓求说，这种快速上涨实际上存在三个方面的驱动力：一是实体经济增长模式的转型；二是货币政策的相对宽松；三是对中国未来经济的乐观预期。
光大证券首席分析师滕印认为，股市表现与经济大势并不完全是正相关的关系，并非股市好的时候经济运行就一定也好。股市从根本上还是受供求关系影响。近期大涨主要是由于市场供求关系发生了根本性转变，从而引起价格上涨。高盛亚太区副主席哈继铭也认为，中国股市的上涨与GDP的增速关联性几乎是零，它只与货币增长速度息息相关。正是在实体经济投资机会减少、房地产投资热度下降的背景下，再加上宽松货币政策释放的流动性才推高了此轮股市的上涨。
证监会新闻发言人日前表示，这是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利情况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。
中登公司最新数据显示，3月16日至3月20日这一周，新增A股开户数创2007年6月以来新高，超过110万户，较前一周上升57.94%。3月前3周，新增A股开户账户数连续处于高位，分别为66.19万户、72.08万户和113.85万户，短短3周共有252万多户新增A股股民入市。“信心比黄金重要”，中信证券研究部市场研究团队首席市场策略师张群认为，股市反应一般会先于实体经济。当前，全面深化改革各项举措正加快推进，全国两会对今年经济发展勾画了蓝图，这些因素提振着市场各方对中国经济稳健运行的信心。另外，杠杆因素在股市上涨中也产生了重要影响，大量资金进入对股市上涨功不可没。
那么，这一轮的上涨到底能持续多久？伴随着此轮股市进入狂热期，成交额也不断创出新高。3月25日，沪深两市的总成交额达到了1.24万亿元人民币（约合1,995亿美元），连续第七个交易日成交额超过1万亿元。“就市场40万亿的市值来说，每天成交量12,000亿元以上，的确令人恐惧，我怀疑市场的投机色彩已经开始显现。”吴晓求认为，股市快速上升所带来的风险已经近在眼前。
股市的另外一个风险则来源于驱动此轮股市上涨的政策，短期政策不可持续性让股市上涨同样存在不确定性。春华资本董事长胡祖六认为，短期的政策对股市的刺激上涨只是昙花一现。风险还可能来源于市盈率。与会嘉宾认为，目前两市的市盈率平均26倍，但是创业板却已达85倍，这已经超过了美国科技股泡沫的70倍水平。“我觉得如果没有盈利的支撑，光是一些概念在那儿支撑的话那就是不可持续的。”哈继铭说。
继续向好有戏吗？“中国的股市要继续向好，还是要靠结构性改革释放红利，靠持续改善公司的盈利，这样才能够有一种非常牢靠的基本面，有继续上升的空间。”胡祖六说。在博鳌亚洲论坛上，部分与会嘉宾也认为，这样的改革还必须体现在政府对股市的干预方面，减少监管部门对市场的直接影响，管住直接伸向市场的干预之手。
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