优质抵押品稀缺扰乱美国回购市场

优质债券稀缺扰乱了美国2.6万亿美元的回购市场，阻塞了金融系统流动性的重要源头，影响还波及到短期债券市场。

交易员和分析师称，回购市场的压力放大了国债和相关债市的价格波动。经历了前段时间的小幅波动后，目前许多投资者正在按新的利率预期调整手中头寸。

尽管交易员认为目前为止影响可控，但许多投资者仍担心回购市场抵押品稀缺将令利率承压，并给美国联邦储备委员会（简称：美联储）适时加息造成困难。

知情人士称，美国财政部一直在讨论回购市场存在的问题。回购市场与整体债市联系密切，回购市场的转变能够影响从国债到商业票据在内的所有债市交易。

交易员认为，热门证券稀缺的原因包括以下三点：一是美联储实施了多年刺激项目后对美国国债的持有量大幅飙升；二是欧债收益率重挫促使投资者争抢美国国债；三是新规促使大型银行减持交易证券。

一些分析师认为，回购市场动荡可能进一步推升国债需求，因投资者认为稳定性是资产配置的要素之一。富达投资(Fidelity Investments) 今年早些时候表示，旗下三只基金 (包括规模1, 110亿美元全球最大货币市场基金Fidelity Cash Reserves) 将转持国债，而不是持有其他被广泛接受的抵押品。