中国股市，从2,000点上涨至4,000点，用时仅有九个月的时间。现在，从公司白领到广场舞大妈，全民炒股热情正席卷中国。而当投资者在疯狂开户入市一味追高的时候，中国股市套现离场早已悄悄开始。
不可否认，中国股市已然实现从“无人问津”到“人人皆知”的华丽转变。与此同时，上至8、90岁的老人，下至18、9岁的学生也纷纷加入到炒股这一庞大的队伍之中，并试图在牛市中分一杯羹。
新增开户数加速飙升
最新数据统计，自今年3月份以来，两市新增股票开户数呈现出加速飙升的态势。其中，在3月份的四个交易周内，分别录得了66.19万户、72.08万户、113.85万户以及166.93万户的开户规模，全月合计新增开户数超过了400万户，而这一单月开户水平也进一步接近2007年的最高值。
与此同时，中国证券登记结算有限公司12日发布通知，明确自2015年4月13日起A股市场全面放开 “一人一户”限制，每人可开20个证券账户。使得新旧股民争先开户，不断涌入股市。
华泰证券研究员徐彪也称，当前，市场上涨的逻辑未被破坏，经济退、政策进的交谊舞引致的资金牛仍在延续。如3月份融资余额增加3,336亿元至1.5万亿元（1人民币元约合0.1614美元），一举超过去年12月1,984亿的增量。
两会期间，证监会主席肖钢公开评论股市，称：“本轮上涨行情是合理的和必然的”，“本轮牛市是改革牛”。一贯出言谨慎的央行行长周小川，也一反常态地说：“资金进股市，也是支持实体经济”，更明显地表露了积极的股市政策，可视为全民炒股的动员令。另外，推出许多振兴股市的新举措。如新股发行改革(按市值申购、低市盈率发行、首日限涨)；大力引进新增资金，如开设沪港通新增3,000亿元，允许客户融资已达1.4万亿元，支持基金、券商受托管理社保基金、企业年金1.01万亿，取消QFII、RQFII额度，下半年3.03万亿养老基金也有望入市等。
事实上，针对当前的股市疯涨行情，一方面来自于政策环境的好转，另一方面则来自于源源不断的新增流动性支持。
从政策面上，官媒罕见性地发表多篇正面肯定股市的文章，为市场创造出有利的政策环境。从市场面上，无论是券商两融、银行伞形信托，还是P2P股票配资等，都给股票市场带来无限大的新增流动性支持。
值得注意的是，在刚性兑付打破预期愈发明显的深刻影响下，直接倒逼着部分流动性涌向股市。与此同时，部分激进的投资者也采取了“卖房炒股”的策略，试图迅速扩大自身的财富，实现利润的最大化。
德意志银行近日表示，有四大因素可以终结这轮牛市，其中包括CPI上升、经济复苏迹象明显、信贷危机、以及谨慎性监管。
中国沪指从3月中旬开始持续攀高，香港股市同样在经历疯狂上涨。沪指上涨是受3月宏观策略调控的影响。一些人可能认为2014年第四季度和今年第一季度政策已经放宽，期间中国央行进行两次降息一次降准，但德银不同意这一观点。
德银认为货币政策一直是紧缩的，降准的原因是资本外流。通胀率下降的比基准利率还要快，导致实际利率上升，这表示货币政策可能实际上是收紧了。
收紧尤其反映在7日债券回购利率上，今年第一季度大部分时间该回购利率是高于4%的。另外，财政政策和外汇政策在去年第四季度和今年第一季度也是紧缩性的。
香港股市大涨是由于资本账户自由化，新出台的政策现允许大陆公募基金和保险公司在香港投资。德银认为中国可能在第二和第三季度继续积极推动资本账户自由化。中国央行行长周小川在3月数次明确提出，今年内人民币将实现自由兑换。3月之前他并没有做出过这样的发言。
中国会快速提升境内外资金流动性，市场可能措手不及。
德银：四大因素可以终结牛市
德意志银行认为有四项因素可以终结牛市。第一和第二点分别是上升的CPI和经济复苏迹象。既然牛市是宽松政策创造的，紧缩政策就可能终结牛市。如果CPI明显上升，投资者可能会开始担心政策紧缩化。中国CPI中最重要的一个组成是食品，而食品价格经常大幅波动，且无法预测。如果第二季度货币政策再次放宽，我们可能会看到CPI随后上升。经济复苏也可能使宽松政策终止。
如果第二季度政府再次放宽政策，第三季度的经济数据将明显转好。一旦PMI和工业产出数据开始回弹，M2可能会停止增长。
第三点是信贷危机。经济减缓会增加信贷风险。如果有知名上市企业违约，这可能会使市场失去信心并丧失流动性。我们知道第二季度政策放宽会减少这样的风险，但不能排除这种可能性，特别是在地方性金融风险非常高的前提下。全国性M2增长可能无法解决一些城市的金融问题。
德银称，影响A股牛市的最后一个因素是谨慎性监管。这一波牛市太强势，可能导致监管机构担心金融市场的稳定性。政府可能选择实施一些更谨慎的改革计划，正像他们在2014年底做的一样。他们更希望看到牛市幅度小而稳定。不过，这一因素更可能造成暂时性市场波动，但无法彻底终结牛市。
减持套现活动悄然开始
自A股跨入7年新高以来，海外机构与大股东们的减持套现，使资本市场格外敏感。其实，一切早已悄悄开始。
统计数据显示，沪深两市今年一季度共有712家公司、1,629名个人或机构股东减持上市公司股权，累计减持套现金额超过1,400亿元。其中，258名个人或机构股东减持套现金额超过1亿元。
而恒生银行有限公司、中国中信有限公司、中国船舶重工集团公司、包头信达民企业策划股份有限公司等减持套现金额甚至超10亿元，排在所有一季度减持股东前列。
无论是涉及公司家数还是套现总额，该组数据较2014年一季度、四季度同比、环比均显著增长。据统计，去年三季度大盘由2,000点起步上攻时，A股上市公司合计净减持规模为728亿元，至去年四季度升至974亿元，今年一季度继续快速递增。
2012-2013年，股东增持的上市公司数量分别为430家和342家，减持的家数有681家和1023家。行业分类中石油以及天然气开采业增持优先，计算机通信行业遭减持的金额最多。
2014全年减持公司为1,177家，而增持的仅有324家，减持金额也进一步比2013年度扩大，达到了2,267亿元。增持的公司金额靠前的均为金融股，包括民生银行、招商银行、金地集团以及金融街。涉及行业还包括房地产以及零售行业，均为蓝筹占比较大的行业。但是减持的公司却范围更广、金额也更大，行业包括计算机等，个股金额居前的有长安汽车、亿利能源、紫金矿业等。
今年一季度，上证综指上涨了17.79%，股东们减持数量也随之继续上涨。像赛象科技（002337.SZ）、西部证券（002673.SZ）都是股东获利出局的主要标的。
赛象科技2015年一季度就减持了1.5亿股总计27.7亿元。减持股东主要包括实际控制人以及其一致行动人。这家公司近期利好不断，先是实施10送20，再是公告进入工业机器人业务，且公司主营业务市场反应良好，利好叠加导致股价一路蹿升。股价方面也已经从年初的9元上涨至如今的19元，几次减持的价格基本在18元左右。当然，这并不是说高送转与减持套现有直接必然的联系。
除了制造业，另一大遭遇减持的是金融行业，其中金额较大的公司是西部证券，总计减持3次套现16.5亿元。减持的主要股东是上海城投控股。自从2014年12月开始的券商热后，上市券商的股价基本翻了一番，这也是股东套利的机会。
除了西部证券，券商股中国信证券（002736.SZ）、山西证券（002500.SZ）也是遭到套利的重要标的。
此外，2015年遭到减持的公司数量均有扩展态势。对于公司高层、大股东等行为来看，整个市场仍然以减持为主体。而减持的目的也是五花八门，当然也不排除在高位套现的可能。行业上金融、地产以及计算机行业等蓝筹板块都是近期疯狂减持的板块。
公开信息显示，瑞士银行将出售所持中国信达资产管理股份有限公司约3.03亿美元的股份，每股价格为4.72-4.87港元(1港元约合0.1290美元)，共出售4.9亿股，该价格较中国信达4月13日4.97港元的收盘价，折价2%-5%。
新加坡政府投资公司通过抛售远东宏信有限公司股份筹资约6,500万美元，其指导价格区间为每股8.3-8.5港元。
另有市场消息称，中信股份的战略股东日本伊藤忠商事及卜蜂的合营公司以每股14.73港元出售2.49亿股，套现达36.79亿港元。当然最吸引眼球的是腾讯董事长马化腾。港交所4月13日信息显示，4月9日马化腾以每股162.259港元均价出售1,000万股腾讯控股的股份，4月10日又以每股159.814港元均价出售了1,000万股，总共套现32.2亿港元，持股比例由9.86%减持至9.65%。受此影响，昨日腾讯控股收盘下跌5.455%。
2014年11月20日，摩根大通同时减持至少70只股份，涉及多家蓝筹股如长实、中石油、中国平安及友邦保险等，摩根大通当日交易市值逾590亿港元，约为人民币467亿元，当天港股总成交611亿港元。
港交所的资料显示，当日摩根大通减持中国银行6亿股，套现22亿港元；减持万科企业4,096万股，套现5亿港元；减持农业银行1亿股，套现6.7亿港元；减持青岛啤酒214万股，套现1.16亿港元；减持吉利汽车1亿股，套现6亿港元；减持中国太保2.37亿股，套现67亿港元；减持友邦保险1亿股，套现48亿港元；减持中国平安3,066万股，套现17亿港元。
港交所最新资料显示，摩根大通的减持脚步并未停止。作为华润电力主要股东，摩根大通4月2日在场内减持442.329万股，套现8,890.8129万港元，变动后持股2.84亿股，持股占比5.92%；作为中海发展股份主要股东，摩根大通4月1日在场内减持761.79万股，套现4,356.67701万港元，变动后持股1.75980841亿股，持股占比13.57%。
分析人士认为，机构、股东和高管在高位减持套现，其实与行情并无必然联系。市场所关注的，是其在买卖环节所释放出的诸多信号。
据了解，当时港交所披露的摩根大通交易数据，为基金管理、股票托管和交易业务三类买卖数据的总和。
对于摩根大通而言，被贴上大幅减持、看空H股，甚至撤资中国市场的标签，确实有难言之隐。业内人士透露，这些股份实际上均为代客交易，既无法得出摩根大通减持的结论，也不能得出其看空H股的结论。了解情况的人士指出，投行和客户之间有保密协议，客户有自身的考虑，难以猜测背后的原因。
去年11月底，摩根大通大手笔减持之后，市场反而继续飙升。以恒生指数为例，今年上涨了近4,000点，涨幅超过17%。
所以，投资者在疯狂开户入市一味追高的时候，也要警惕风险，特别是当海外机构与大股东们也在减持套现的时候。
评论 (0)