离岸人民币与美元货币互换（CCS）报价回落，第一季发行火热的宝岛债几近断炊，料将牵引本地银行高利吸收人民币存款的举措无以为继，且随着中国银行台北分行下调参加行转存利率，台湾人民币存款不断创高的惊奇之旅，脚步恐愈放愈慢。
身为第二大离岸人民币中心的台湾，日前公布3月底银行业累计人民币存款达3245.82亿元，再创历史新高，与第一大中心的香港人民币存款已连续两个月下滑现象相左。中长期而言，业内人士认为，台湾与大陆存在贸易顺差利基，再加上大陆今年汇率政策料以维稳为主轴，长期在国际化政策趋动下仍具升值潜力。纵然市场普遍预期大陆货币政策将进一步宽松，但因台湾利率更低，在民众外币配置需求下，未来人民币资金池料缓步向4,000亿关卡迈进。
英国路透社刊文指出，在预期美元升值、人民币贬值影响下，CNH货币互换（CCS）利率2015年第一季持续走高，根据柜台买卖中心统计，截至4月10日为止，2015年新发行的宝岛债共计24档，发行金额为133.24亿人民币。2014年1-4月则仅发行两档，金额15亿。台湾央行官员表示，主要是银行持续祭出优惠利率存款所致。像是花旗银行（台湾）、台湾银行等一个月，甚至长至一年期的人民币存款利率，都高过中国银行台北分行提供给参加行的转存利率。
目前来看，银行显然找到更好的去化管道，像购买利率更高的宝岛债以及人民币放款等。人民币存款还无法直通到大陆境内放款，或是供应大陆分行扩增资本额所需，因此，大多数的人民币存款仍以投资债券为主。但2015年开始宝岛债市场升温，尤其第一季宝岛债发行随着CCS的报价走高快速扩增，银行以投资债券去化人民币存款的动能料无以为继。2015年宝岛债靠CCS而起，美国即将升息、欧洲QE开始进场，诸多变数导致市场观望，但2015年宝岛债新发行300亿元人民币的目标不会改变，因为截至目前都还是外国银行、企业发宝岛债，2014年担任发行主力的大陆银行还尚未登场。2014年光是陆银的宝岛债发行量就达208亿，非陆银却不到50亿人民币。除宝岛债熄火，随着中国人行下调存款准备金率达1个百分点，中国银行台北分行也一反3月降息时逆向上调本地银行转存款利率的态度，快速下调利率。本地银行业者预估，优惠定存利率恐将调降25至50个基点，则将是缓阻台湾人民币存款继续迈向增长之路的另一变数。此前台湾人民币存量不断创高的原因，是因为本地民众对人民币的信心度较够，另外，则是台币与人民币利率差异不小，所以代表散户的DBU（外汇指定银行）人民币存款才会不断增加。
但在中国银行台北分行下调转存款利率后，台币与人民币利差缩小，且2015年以来，相较于人民币对美元贬值0.27%，但台币兑美元却是反向升值4.01%，本地民众对人民币的喜好程度料将下滑。虽然短期台湾人民币资金池增长恐陷于停滞，但中长期扩大的趋势料延续。不过，降息、降准带来的货币宽松，虽对人民币短线走势带来压力，但人民币具备制度改革、开放，与贸易顺差支撑，且官方不愿意看到人民币持续贬值，2015年汇率政策料以维稳为主轴。现阶段人民币利率下滑，但仍优于美元、欧元、英镑等主要国家货币，将持续吸引台湾投资人青睐。
此外，中国年内二度降准后流动性持续宽松，央行公开市场亦连续第二周空窗操作。为止住中国经济颓势，后续宽松的货币政策工具料还将轮番出击；不过由于货币市场利率持续下行，逆回购的阶段性利率指引目标已达成，公开市场操作短期内仍将暂时淡出。分析人士指出，不论是继续动用降准降息等传统工具，还是扩大抵押补充贷款（PSL）操作范围等政策工具，宽松政策的步伐依旧不会停止，目标仍是为实体经济提供充足的资金支持并将利率维持在较低水平。
面对疲软的经济基本面，中国货币政策仍会在宽松的路径上继续前行，除了降准降息以及MLF（中期借贷便利）等之外，原有一些政策的挖潜也为宽松工具箱提供更多选择。不过央行在不断出招投放基础货币，为经济保驾护航的同时，对于流动性过量投放应该还会保持一份警惕，在政策出台节奏和力度上也会有所控制。而多种宽松工具的轮番上阵，令短期内公开市场基本没有施展空间。在逆回购停做后，公开市场操作暂时仍会偃旗息鼓，待政策走向或者市场流动性出现更多变化后，才有恢复动作的可能。
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