知名财经评论员郭施亮认为，如果中国仍然坚持上调印花税，则必然会对整个股票市场带来致命性的冲击，甚至还可能会毁掉艰难营造的牛市环境。
股市大跌令投资者苦不堪言
2007年的“530”事件，对不少老股民而言，仍然心有余悸。回忆当时股市暴跌的场景，实际上还是一纸政策在作怪。当时，管理层突发性上调印花税的政策，也给当时火爆的股市迅速降温。
时隔近8年，近日市场再度传出上调印花税的传闻。5月4日，一篇由长江证券策略团队署名发布的研究报告在网上疯传。这份报告认为，今年三季度国家财税部门有可能重新提高证券交易印花税。较为合理的观点认为由单边0.1%调整为双边0.1%。此言一出，立马引发市场的恐慌，而在5月5日的交易日内，股市也出现了大幅下挫的走势。截至收盘，沪市暴跌4.06%，深市暴跌4.22%。休市之后，国税总局表示，“不清楚”有关印花税将上调的事情。当天，长江证券公布了一份新的研报，尽管多数内容与前一日的研报内容相同，但有关印花税将上调的说法已经完全删除。
就目前而言，内地市场依然沿用着证券印花税按实际成交金额的千分之一支付，并向卖方单边征收。事实上，证券印花税的征收，是中国税收收入的一个重要性补充，同时也给中国的财政收入带来了积极影响。与此同时，若相关部门选择在这个时点进行印花税的调整，则将会对股票市场起到一定降温作用。
据数据统计，1993年中国证券印花税占财政收入的0.51%，2000年该占比达到3.57%。然而，到了2014年，中国证券交易印花税仅有667亿元，占比当年财政收入明显偏低。假如对照国外部分成熟市场的印花税征收水平，中国这一征收比例略有偏低。
但是，从另一种角度分析，如果相关部门选择在这个时点进行印花税上调，或许会起到消极影响。在A股市场20多年的历史上，几乎每一次印花税的调整，都会在市场上引起滔天巨浪。1997年5月12日，中国证券交易印花税从3%上调至5%。然而，在次一个交易日内，股市下跌了2.41%。但是，在随后的行情中，股市并未出现回暖的格局，却呈现出逐步探底的走势，并步入了中级调整的局面。
2007年5月30日，中国证券交易印花税从1%调整为3%。次一个交易日股市出现了6.5%的跌幅。然而，在随后的5个交易日内，股市累计最大跌幅高达20%，并最终演变为“530惨案”。
虽然“530”之后，A股依然走出了加速上涨的行情，但是印花税上调消息也给当时的市场造成了恶劣影响。显然，经历过“530”的投资者，至今仍然记忆犹新。
郭施亮称，回到当前的股票市场，其实在印花税上调传闻出现之前，管理层也作出了一些降温的举措。例如，加大了新股的发行供给，提升新股发行的节奏以及叫停券商伞形信托，加快股市的去杠杆化进程等。其中，以前者为例，随着股市上涨节奏的加快，管理层也从原来每月核发一批的速度调整为每月核发两批。
至此，在IPO发行节奏大幅提升的背景下，却有效缩短了新股发行的“间隔时间”，切断了投机资金的中间喘息时间，减缓其对市场的冲击影响。如此一来，这也利于股市运行节奏的放缓。
再以后者为例，从管理层叫停券商伞形信托，到银行停止伞形信托的配资业务，再到券商纷纷上调两融保证金的比例等，股市去杠杆化的节奏明显加快。与此同时，随着不少两融标证券的融资盘接近25%的流通市值上限水平，市场去杠杆化的力度也增加了不少。
显然，从上述举措来看，也将会给市场带来一定的降温效果，并利于股市的良性发展。但是，在此环境下，如果仍然坚持上调印花税，则必然会对整个股票市场带来致命性的冲击，甚至还可能会毁掉艰难营造的牛市环境。
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