中国外管局5月12日公布了根据国际货币基金组织(IMF）标准编制的一季度国际收支平衡表。本月IMF会再次讨论将人民币纳入特别提款权（SDR）篮子货币的问题，中国此举将有助于人民币获得IMF评审通过，进而向全球储备货币的地位迈进。其实最近就人民币汇率问题，一向配合默契的美国议员舒默和IMF公开爆发争端，IMF认为人民币汇率已经接近均衡水平，而舒默则老调重弹，认为人民币汇率仍然被严重低估。
IMF在人民币汇率问题上已与美国撕破脸
美国参议员查尔斯舒默周5月7日表示，IMF对人民币的估值是错误的。他呼吁美国在贸易对话中采取更为强硬的态度，严厉打击操纵汇率。他认为人民币仍然被严重低估。舒默很可能于2016年成为参议院民主党领袖。他一直竭力主张通过贸易法案，以解决货币操纵问题。相关法案将于一周后在参议院进行辩论，如果通过，将给与美国总统“快车道”权力。考虑到中国领导人后半年将出访美国，舒默的此番动作对人民币汇率造成的影响就更加复杂化了。
但是舒默的意见目前正好与IMF形成对立。IMF对人民币的最新评估是“估值合理”，这一结论将正式写进在几个月后公布的报告中。过去10年里，人民币累计升值超过30%，一些IMF官员就此表示，目前人民币汇率大致合理。而具有粉刺意味的是，此前包括舒默在内的美国大多数议员指责人民币汇率被人为低估的依据都来自IMF的判断。
IMF为何与美国发生如此分歧？首先是在经济立场上，欧洲目前正在走出一条独立的道路，不再唯美国马首是瞻。这一点从此次欧洲和美国对于亚投行截然不同的立场可以看的很清楚，双方的屁股已非蹲在同一战壕里。对于亚投行的成立，最先表示作为创始国成员加入的是英国，英国是美国传统的盟友，但是基于利益考虑和未来国际形势的清醒判断，英国做出了大胆选择，接着其他欧洲国家跟进，将美国甩在一边。这个行动其实是欧洲国家试图摆脱美国主导的国际秩序的一个尝试，当然这种选择其实也对美国造成压力，从而实现自己的部分利益。
而由欧洲主导的IMF对人民币汇率态度的变化，更是一个标志性的事件，如果在西方国家中对人民币汇率出现分歧的声音，这无疑非常有利于中国，中国将在汇率问题上采取主动，美国在战略上将会异常被动。尽管在五年一次的SDR货币篮子评选中，美国仍然可以利用其占有优势的投票权阻碍人民币的加入，但是其付出的代价将会很大。
另外一个重要原因，恐怕相对于美国，由于IMF中有中国管理者，比如此前在中行长期任职的朱民副总裁，其对中国经济现状的游说和解释不无关系，这让IMF相对于美国更了解中国经济的实际情况。中国不论是货物贸易还是资本流动，或者外汇储备的变化等等方面都反映出人民币已经接近或者超过人民币均衡位置的迹象。
今年3月末中国外汇储备余额为3.73万亿美元，是自2013年12月以来的新低，如此算来，今年一季度中国外汇储备减少1,100亿美元，为连续第三个季度下降。中国外汇局最近公布的数据，2015年3月，中国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入9,165亿元（1人民币约合0.1610美元），支出10,201亿元，逆差1,036亿元，去年同期为逆差609亿元。从今年一季度的情况看，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入32,973亿元，支出28,279亿元，顺差4,695亿元。去年同期为逆差累计2,009亿元。以上数据表明长期的双顺差格局结束，外汇储备正在发生逐步的减少，人民币升值压力已经可能转变为贬值压力。
其实，以上数据似乎只是短期的趋势，但是从宏观的背景看，人民币汇率达到均衡水平更反映的是一个长期趋势，从随着人口红利的消失，急速老龄化的到来，以及房地产等债务泡沫的破裂威胁，再加上劳动力成本的进一步上升，宏观经济下滑压力加大，财政收入急剧萎缩，社保欠账严重，地方政府债务的问题仍然悬而未决等等因素，都表明未来人民币汇率可能将在均衡位置进一步贬值。
而目前人民币汇率的确已经接近或者已经超过其均衡位置，作为货币当局如何顶住来自外部的压力，保持内外部的货币均衡，其实考验才刚刚开始。今年适逢IMF五年一次的SDR货币篮子审查评估。加入此货币篮子就成为推动人民币成为储备货币的机会。SDR是补充性的国际储备资产，是IMF和其它一些国际组织的记账单位。虽然SDR资产仅占全球外汇储备总额的2.4%，但人民币加入其中将被视为国际社会对中国经济重要性的认可，也是对中国在全球金融市场中作用的认可。
另外，人民币纳入SDR也是推动中国金融改革的契机。上月18日，中国央行行长周小川在IMF发表演讲时就提到：“今年是SDR审查的年份，也是十二五规划的最后一年。中国打算展开一系列有目标的改革，以进一步推进人民币可自由兑换。”届时，美国将不再有理由就中国的汇率问题评头论足。
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