在中国房地产深陷寒冬之际，一阵从海外吹来的春风，也许能够慰籍一下地产商们冰冷的心。据英国房地产跨国顾问公司----戴德梁行最新披露数据，今年全球房地产基金投资迎来一波小高峰，目前已集结4,290亿美元，其中超过四成的资金，即逾460亿美元将投向中国房地产市场。
“从全球房地产基金所投重点区域看，亚太地区占比达到41%，而中国成为这些房地产基金在亚太地区投资意愿最强的国家，日本和新加坡位列亚太地区第二名和第三名。”戴德梁行资本市场研究部主管Nigel Almond指出，由于多个市场的政府债券收益均维持在接近历史地位的水平，因而投资者纷纷将目光转向收益相对较高及资本增长前景较乐观的房地产市场，这使得筹集的房地产基金创下新高。
但是需要特别指出的是，这些海外基金所投的主要领域是商业和办公市场，而非普通住宅。由于中国房地产持续低迷，国际投资者对中国住宅市场兴趣骤降，商业办公楼成为“香饽饽”受到海外资本的普遍青睐，此外，工业和物流地产、酒店和度假场所的投资比例也随之上涨，由去年1%上涨到今年12%的水平。
虽然海外资金在“套利保值”的动力下朝中国集结，但是投资规模相比过去有所放缓。一方面由于美元指数升值，新兴市场泡沫逐渐破灭的悲观预期因素，导致海外资本出于避险心理“按兵不动”。另外，因为中国房地产价格仍处于高位，尽管中国政府楼市调控政策频繁放松，但对海外资本看来，在如此“虚高”的价位下大规模做多未免愚蠢，所以相比过去，投资更显谨慎。
从这一点看，在全球经济普遍低迷背景下，海外资本涌入中国商业地产领域寻求套利，也是迫不得已的选择。作为世界第二大经济中国，庞大规模的外汇储蓄、广阔的市场空间、巨大的经济发展潜力，成为国际资本“环顾无望“下继续关注对象。但是投资（聚集）的规模明显下降。毕竟，历经多年畸形发展，中国房地产领域已经积累起太大的泡沫，目前正处于逐渐释放阶段，这对全球资本早已形成共识。
据国家通统计局数据显示，过去的几年中，至少有30万亿以上的资金，涌入中国房地产市场，前摩根士丹利的董事总经理、亚太区经济首席分析家谢国忠曾指出，考虑到中国房地产开发周期，加上建筑成本和贷款利息，以及销售税和开发商的净利润，最终房地产销售总额要远高于30万亿以上才可维持市场。而中国家庭债务总量较低，这意味着需要大规模信贷扩张，才能消化庞大市场库存，而最终将导致大幅度的货币贬值和经济混乱。
这一预见目前已经发生，其实，任何资产泡沫都必须需要一个重要因素来支撑，那就是资产价格上升所产生的资本回报。市场资本投机房地产，关键在于“升值”预期，而多年来中国房地产的持续升温，主要建立在廉价货币的大规模堆积基础上，也就是货币扩张----房价高企----土地升值----货币再扩张……通过这个循环效应，房地产商，市场投资者、地方政府、银行机构等各个利益阶层，从中获取暴利。但是这个游戏无法永久持续下去，因为，货币可以无限印刷，而生产要素和资源，却无法再生，国内剧烈通货膨胀和资本外流，最终成为制约资产泡沫的最大因素。2012年以来，由于国内物价水平剧烈上涨，迫使中国政府被迫拧紧了货币供给的闸门，举国上下的基建投资和房地产投机浪潮戛然而止，过热的中国经济在新一届政府的主导驾驭下，进入遵循新常态战略的结构调整过程中。
当前，受美元升值和国内货币流动性趋紧等因素所致，中国房地产“辉煌”时代已宣告终结。这对于中国未来经济发展来说，实在是一件好事。任何国家经济运行的稳健，关键在于经济效率尤其是生产力的提升，而前提在于，将经济资源（劳动力、资本、生产资料）从僵化落后的领域环节中，腾挪释放出来，让渡于具有竞争精神、富有创新职能的企业家群体。毕竟，长期以来，中国经济在政府投资、对外出口和房地产三驾马车驱动下，已前行的太远，同时，也绑架了众多的产业，耗费了太多的经济资源，这一切需要彻底的逆转。
在经济换挡降速的转型阶段，中国政府需要降低企业赋税、完善社会福利保障、提升消费的同时，通过进一步市场化建设，优化经济资源配置，才可以有效促进社会生产力和核心竞争力的稳步提升。同时从供给端，需要放权让利、降低市场交易成本，让一批具有创新意识的企业成长起来，为中国经济发展提供强大前行动力。唯有如此，才能助推中国经济走出低谷，从而迈向新一轮繁荣周期。
由此，可以预计，随着中国经济结构纵深调整，作为房地产住宅领域，很可能继续在泥沼当中苦苦挣扎，在市场规律的无情清算下接受动态调整，而商业地产将随着中国经济开启下一轮繁荣周期后，迎来新的良机。国际资本借此时机进入这一领域“抄底”，不失为理性而又明智的选择。
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