沪指5月22日大幅高开，券商板块走势强劲，煤炭等权重股继续上攻，沪指大涨近3%。截至收盘，沪指报4657点涨2.83%，创七年来新高。消息称，养老金投资运营改革方案已定或带动万亿资金入市。
5月22日沪指大幅高开，券商板块走势强劲，煤炭等权重股继续上攻，沪指大涨近3%。截至收盘，沪指报4657点涨2.83%，成交达1.007万亿，深成指报16045点涨1%，成交达9877亿，创业板跌0.3%，成交2200万，两市逾200股涨停。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出129亿元，资金流出呈现持续流出的态势。养老金投资运营改革方案已定或带动万亿资金入市。
消息面上，基本养老保险基金投资运营改革方案目前已经制定，经国务院批准后最快上半年对外发布，受此影响22日市场做多情绪浓厚，资金入场令沪指直接刷新年内新高。分析认为，打新资金下周起将全部解冻，在资金推动下股指有望继续走强，资金有望继续流入A股市场。
此外，中国政府为稳增长而加快基础设施项目批复的消息，也有效提振市场人气。日经中文网则警告，中国股市的“融资融券交易”（两融）正急剧扩大。“融资融券交易”又称“证券信用交易”，是指投资者等通过抵押股票借入资金投资股市的交易方式。这种交易方式的特点是即使手头资金有限也可以进行大额股票投资。这种交易方式也成为了上海股市的股价在过去一年时间里上涨超过一倍的重要推动力。
不过，随着融资融券交易的膨胀，股市的波动幅度也呈扩大趋势。在经济增长乏力的同时，中国股市却持续上涨，这其中也暗藏着市场动荡的风险。作为中国股价主要指标的上海证券交易所综合指数自5月22日连续第四个交易日出现上涨，并突破心理关口4600点。由于各国的制度不同，很难进行单纯比较，但中国股市（上海、深圳两个市场合计）的融资融券交易余额截至5月19日已达到19,78亿元，是2014年同期的5倍左右。
中国融资融券交易余额的规模是日本的约13倍，同时相当于全球市值总额最高的美国纽约证券交易所的近70%。从融资融券交易余额占股市市值总额的比例来看，中国为3.5%，远远高于拥有许多对冲基金的纽约股市（2.4%）和日本（0.5%）。中国股价由融资融券交易来拉动的局面越来越显著。 随着全球范围的货币宽松，证券公司的融资成本下降，融资融券交易规模变得更易于扩大。中国为了刺激经济，中国人民银行（央行）也连续降息，但资金并未真正进入到实体经济，而是通过融资融券交易集中回流到股市。 证券公司也希望增加融资融券交易，因为在向投资者借出资金时获得的利息已成为主要收入来源。目前正不断出现通过首次公开募股（IPO）和增资来扩充自有资本，扩大贷出资金能力的动向。
随着融资融券交易的增加而扩大的风险之一就是股价波动幅度的加大。投资者在使用融资融券交易时，需要将手中的股票抵押给证券公司来借入资金。如果股价下跌，抵押品的价值缩水，投资者要么追加抵押股票，要么就得返还借入的资金。因此，在出现股价暴跌的局面时，投资者为确保偿还资金，就被迫出售股票，很容易进一步加剧股价下跌。这也成为一月下旬上证综合指数单日暴跌7.7%的主要原因。评级公司惠誉评级5月12日发出警告：“由于融资融券交易的扩大，股市对银行信誉的影响不断增加”。
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