14年前“金砖四国”一词被提出后，立即受到投资人及财金决策人士的重视，认为这四大新兴经济体能够弥补西方国家的空缺，带动全球经济成长。但时至今日，“金砖四国”反而可能会拖累其他国家。
中国5月出口额出现连续第三个月的下降，进口连续七个月减少，显示中国正遭受国外需求疲软及国内经济迟滞的双重打击。同时股市泡沫也正在吸取金融体系的氧气。
不只中国如此。英国牛津经济研究公司的最新报告指出，巴西、印度、尤其是俄罗斯的进口也都减少。“金砖四国”一年对世界贸易额成长率的贡献度是负1.3个百分点，是金融海啸以来最明显的衰减。
这些趋势也扩散到其他大型新兴经济体。牛津经济研究公司追踪的其他13个开发中国家，今年第1季商品进口额仅比去年同期增加1.5%(这些国家长期平均进口成长率为8%)。最令人担忧的，是在美国联准会开始升息之前就出现这种状况。
截至8日为止，新兴市场股市已连跌11个交易日，是24年来最长的连续下跌期。
今天新兴市场对全球经济的威胁很可能比以往更严重、更持久，因为新兴市场本身的负债加重，且先进国家的经济成长也远比1990年代温吞;日本第1季经济虽年增3.9%，但日圆重贬30%正在伤害整个亚洲的成长展望。
由于新兴经济体更接近全球经济的核心，因此威胁的层次也高于以往。1999年新兴经济体国内生产毛额(GDP)总额只占全球GDP的23%，如依据购买力平价(PPP)计算则占38%;但今天这两项比率分别达到35%及50%。单单是金砖四国，GDP便约占全球的20%，与2007年金融海啸前美国占全球GDP比率(24%)相差不多。同时金融风险也更高;据国际清算银行指出，去年底止新兴市场已累积约6兆美元的美元债务。
中国的影响力尤其大。中国成长减缓已使全球商品原料价格下跌，原料产国普受重创。而且中国股市的泡沫被吹得愈大，未来后遗症就愈严重，且影响绝不限于中国。“金砖”美梦，已愈来愈可能变成一场梦魇。
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