中国企业开始把目光投向本国疲弱经济中似乎不太可能的生财之道：炙手可热的股市。股指进入高位后，市场分歧进一步加大，部分投资者变现避险心态渐浓，短期资金出现离场迹象。如果中国股市泡沫破灭，可能会在何时以及以何种方式发生？
中国股市沪指6月16日收跌3.5%，创近三周最大单日跌幅，个股出现全面下跌尤以小盘股为主。最新调查显示，美国联邦储备委员会（美联储/FED）转向将近十年来的首度升息，以及希腊趋向债务违约，促使投资者在本月出售股票、降低风险与增持现金。逾三分之二的受访者认为中国股市处于“泡沫”区域。多位分析师认为，股指进入高位后，市场分歧进一步加大，部分投资者变现避险心态渐浓，短期资金出现离场迹象。
美国《华尔街日报》刊文指出，对于全球投资者来说，这是涉及到数十亿资金的问题。在过去一年，中国股市已经上涨234%，全然不顾中国经济放缓以及债务水平飙升的状况，这令全球投资者越发感到担忧。虽然上证综指触及七年多来的最高水平，但上海股市震荡加剧，市场开始出现裂缝。上证综指本周已下跌5.5%。截至6月16日，中国创业板指数已经较6月3日创出的纪录高点下跌10%，从而进入回调区域。基金经理和分析师普遍认为，任何大崩盘均将从创业板市场开始，该市场被认为风险最高、被高估的程度也最大。
中国企业觉得，在中国经济整体面临需求疲弱、工业产能过剩和借贷成本居高不下等问题之际，投资股市是个很有吸引力的选择。企业热衷投资股市对决策者来说构成挑战，因为决策者希望培育的是一个企业可获得投资资本的市场，而非创造一个投机场所。一些分析师认为，股市是威胁中国经济的一大风险，因为支撑目前股市上扬的并不是经济基本面，监管机构将为遏制股市飙升忙得团团转。
根据最新官方数据，中国制造企业4月份的利润同比增长2.6%，扭转了3月同比下滑0.4%的局面。不过中国国家统计局数据显示，当月利润增长几乎全部（97%）来自证券投资收入。若不计入这些投资收入，中国工业企业当月利润仅增长0.09%。这种趋势开始令中国监管机构感到担忧。
一直以来，监管机构都试图让银行和股市最终将资金导入那些能够创造就业的经济领域。更大的问题在于，一些企业现在纷纷入市指望轻松获利，有时甚至融资购买股票，一旦市场趋势发生扭转，一些公司将陷入资金困境。中国证券监管机构已经宣布将加强对两融业务的监管。这轮股市上涨始于2014年年底，中国央行放松信贷（2014年11月以来先后三次降息）以及投资者预计政府将加大经济刺激力度在一定程度上点燃了这轮行情。上证综合指数2015年迄今累计涨51%，过去12个月累计涨134%；深证综合指数则分别涨109%和173%。
不过，牛市似乎与中国这个全球第二大经济体的经济表现不符。2015年前四个月，作为中国经济支柱的国有企业利润同比萎缩24.7%，私营企业利润增幅从超过10%降至6.1%。中国政府也将2015年的经济增长目标从2014年的7.5%下调至7%，但即便是实现这一目标北京也面临着越来越多的问题。
越来越多的迹象显示股市将触顶。EPFR的最新数据显示，截至6月10日海外投资者从中国股票基金撤资71亿美元，在此前三周的资金流入之后出现大反转。尽管海外投资者的投资仅占整体市场规模的很小一部分，但任何的焦虑情绪都可能引发连锁反应。
此外，换手率处于创纪录高位，这意味着投资者采取快进快出的策略，随时准备撤离。由于过去一年融资融券规模猛增五倍，已经超过人民币2万亿元，中国政府正努力抑制这一潮流。不仅中国证监会收紧了对两融业务的规定，中国央行也一直引导资金流出这一市场。中国央行发布最新一期金融稳定报告时强调要促进股市平稳健康发展。中国政府仍在继续努力扩大中国的股票交易，但对每个投资者来说，众所周知市场崩盘的时间很难预料。
评论 (0)