过去三周，中国股市市值蒸发约3.2万亿美元（相当于每分钟交易时间里损失几乎100万美元）。中国官方媒体认为，造成这一结果的关键原因是国际资本大鳄狙击A股市场。言下之意，中国股市遭遇抛售潮源于黑手操纵。
为让已持续三周的股票抛售告一段落，中国官方采取了多项措施。但一些分析师认为这些信号有点含糊，执政的中国共产党的国家机器----比如中国证监会（CSRC）甚至国务院----应该发出更加权威的支持市场的表述。一个较小的可能性仍然存在，那就是习近平会恪守两年前一份历史性的中共中央文件阐明的承诺，让市场在经济的各个方面发挥“决定性”作用。这一承诺在习近平精心打造的公众形象中处于核心位置。这个形象理应让中国乃至全世界相信，自己是一个矢志变革的强人----就像邓小平那样----拥有推行艰难的经济改革所需的权力和意志。
7月5日，投资者得到了答案。中国政府采取了到目前为止最具决定意义的举措，即暂停新股发行并设立市场稳定基金来刺激股市买盘，中国央行也承诺提供流动性来支持券商的融资业务。中国政府对市场下跌所做出的反应，是对习近平改革形象的最大考验之一。从迄今的证据看，这些反应不太令人信服。就像以往的做法那样，中国政府就是无法抵挡干涉国内股市运行的诱惑。
美国彭博社刊文指出，北京方面将股市遭遇抛售潮指向黑手操纵，这个故事难以自圆其说。因为从各项数据中，可以看到一个完全不同的版本。较6月12日的峰值，现在的中国熊市近乎腰斩。而上交所的空头头寸总额上周四仅为19.5亿元（3.14亿美元），不足A股总市值的0.03%；外国投资经理持有的中国股份也不足3%。
在各方分析师看来，本轮A股遭受重创，更主要的原因是，中国股市的高估值达到了难以为继的水平。中国的杠杆投资者们，已经不再相信股市会继续上涨，开始纷纷着手退出。深谙市场走势的外国投资者早在这波暴跌之前就已撤走资金。据EPFR Global，1月至5月间，购买中国大陆和中国海外上市公司股票的中国题材基金撤出180亿美元资金。
自6月12日以来，上证综指下跌29%,而此前12个月里，上证综指飙升150%，个股市盈率中位数达到108倍。尽管中国证监会表示会对空头行为展开调查，并严惩股市操纵，但7月3日上证综指仍下跌5.8%。尽管中国股市存在不合法的沽空，银河证券公司认为，目前的空头规模不足以击败整个市场。上交所的空方正处于自2014年7月以来最低水平。在检查外资的股指期货交易过程中，没有发现大规模沽空行为。
目前，外资进入中国资本市场的渠道有沪港通、RQFII等，但都受到配额限制，最大持有量为1660亿美元左右，仅相当于中石化市值的一半。一些分析认为，股市暴跌的主要原因是，市场前期上涨太多，许多股票估值太高。尽管如此，中国官方媒体仍没有停止对暴跌进行归责。从2014年末开始，中国官方媒体便一直鼓吹股市投资，助推本轮牛市。随着股票市场在中国的地位与日俱增，应该减少为股市下跌寻找辩护。因为这是中国股市发展过程中，不可分割的一部分。股市暴跌的部分原因是中国经济增长在放缓。
目前来看，中国政府坚定的救市决心，中国人民银行或将救市坚持到底。中国官方采取了多项措施，中国股市随后出现了充满波折的反弹，这一局面使得一些人发出警告，中国股市的表现将影响到政府的信誉。一些经济学家表示，虽然股市对实体经济的直接溢出效应有限，但如果民众认为政府的托市举措未获成功，可能会进一步打击对整体经济已在减弱的信心。当然，投资者必须首先关注政策动向，中共在股市问题上仍然掌握着最终发言权。
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