如果要给当下的资本市场提取出一个关键词，则非“杠杆”莫属。股票市场的病症，以及疗救病症的药方，都与杠杆脱不开干系。区别在于，病症源于“杠杆化”，也就是各个参与者通过运用杠杆，用较小的成本撬动巨额的交易量，从而放大收益率；而药方则是源于“去杠杆化”，也就是避免以过度杠杆化导致的“空手套白狼”行为肆意泛滥。
沪指9、10两日连续大涨
中国刚刚经历的这场股灾，正在以血淋淋的事实告诉每一个参与者以及旁观者，股票市场亟需要一场伤筋动骨的深化改革，而改革的核心就是要去杠杆化。按照习李的初始构想，本来希望如美国那样打造中国A股的牛市来救经济，而且此牛定然是“慢牛”而非“疯牛”。但不料想，一些救市政策的出台反倒让中国股市形成了近十几年来国内投资的第三波无风险套利大潮，从而引发民众一窝蜂式的赚钱效应。加之中国市场投资主体是以散户为主的“中国大妈”，这一群体天然附带着的盲从跟风、缺乏理性，使得中国经济愈发陷入到“大妈经济”的泥沼中不能自拔。
政府打造股市的牛市，自然是众望所归，众人拥戴。何况于股市而言，牛市是最容易聚拢人心、获得拥戴的“业绩”。但是当牛市失控变成疯牛时，股民赚的盆满盘满，眼红耳赤，心有忌惮的政府势必要将那只看不见的手伸出来，对于失控的偏离正常轨道的股市进行监管、规范和限制。一个问题也随之产生：政府该如何监管，才能避免让股市变成投机客呼风唤雨的工具，变成中国大妈的屠宰场？
可以看到，经过此轮股市的暴涨和暴跌，那些善于以高杠杆达至四两拨千斤目的的投资者，纷纷选择逃出股市漩涡。这就导致了不可避免的恶性循环----投资者逃出市场越多，股市暴跌概率就越高，而股市的暴跌，势必引起政府去杠杆化的要求越多，进而导致投资者面临的风险可能性就越高。对于当政者而言，需要意识到不能将企业变成股票，将股票变成指数，将指数包装成期货，一路变下去，一发不可收。
虽然中国经过高速发展拥有了无可匹敌的经济能力，但在虚拟且庞大的股票市场，金融能力却显得捉襟见肘。习李的“慢牛”需求、以市场为资源配置的决定方式和“两只手都要硬”是值得称道的，但他们毕竟只是庙堂之高的股市战略目标制定者，具体如何操作还是掌握在那些海量的官僚官员手中。目标制定者与实际操作者的角色分工以及视野的不同，直接导致了“好经”与“歪嘴和尚”的结果。
不得不说，长期以来中国官场就充斥着巨量的官僚官员，只懂得如何曲意逢迎，搞政治投机和面子工程，却缺乏具有长远战略眼光和治理能力的专业官员。如同掌管中国股市生死命脉的证监会主席肖钢，就是官僚官员的典型代表。作为证监会的一把手，在股市如疯牛般上涨时，就该预估到熊市的到来以及由此可能招致的金融风险。以政治性论，肖钢同样也是不达标的官僚官员，不仅完全没有摸清圣意，更将中共政治底盘抛之脑后。由于缺乏长远眼光，缺乏风险意识，将好经念歪的官僚们习惯性地高估自己对于疯牛的驾驭能力，高估中国大妈的风险意识和承受能力。就像宣传部门在意识形态上的一样，这是一个非常现实的风险。
市场改革的核心是去杠杆化，而事实上最大的杠杆是人心。习近平也不止一次地说过，人心向背是最大的政治，决定了一个政党是会被人民拥戴还是被人民抛弃。何况关于老百姓“钱袋子”的股市，人心向背可能招致的颠覆性错误更甚一筹。既然如此，对于那些专职念歪经的官僚官员，必要时候不仅要纠偏，更要敢于杀鸡儆猴。同时，管理层也要认识到，在股票市场上，人心就是杠杆最大的着力点。当人心死了，所有的政治都是错误。基于此，中国市场改革必须要去杠杆化，才能避免灾难再度发生，才能挽回人心，也才是真正的长治久安的救市措施。
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