中国股市在7月9日，10日上演绝地反击，上千只股票打开跌停板，连续两天涨停，涨幅达百分之三十，上证指数从令人绝望的3,373点低位，眼看又要重返4,000点----《人民日报》曾经宣称的，牛市开始的地方。
沪深两市近几日的行情令原本愁容满面的中国股民笑逐颜开
其实A股的反击在7月8日就已初露端倪，当天沪指大幅低开，连破3,700、3,600、3,500，逼近3,400点，但是创业板却戏剧性的翻红了。中小板和创业板多只股票被国家队从跌停位置拉起，部分个股甚至冲击涨停。也就是在7月8日至7月9日，中金所连续提高中证500指数期货卖出持仓交易保证金至百分之三十，并禁止开投机空单，断了空方的后路，随后拉抬中证500现货股票。
前两日消耗了大量弹药在蓝筹上的空军，面对声东击西，而且可以自由制定规则的国家队，终于在9日溃不成军。砸盘的筹码被平准基金尽数没收，而在ic1507（针对中小板和创业板的期指合约）合约上的空单，被现货市场价格倒逼，越平越高，终于被挤爆仓。剿杀空军的行动当然不止在股指期货市场，包括公安部在内的7部委联合行动，让中国股民尝尽从跌停，到涨停，到再涨停的人间悲喜剧，救市行动初战告捷，但是新的危机却在酝酿。
眼下新股不但不发行,连审都不审了,主要的大小非半年内都不能减持股票,券商保险基金估计4,500点都不能卖股票了,这样下去,只要多头压住指数不去4,500点,那么中小盘股想怎么炒就怎么炒,恐怕会让台湾股市悲剧在大陆重演！当年因为台湾管理层靠征收资本利得税,调控市场,导致崩盘,结果股民示威,政府让步导致市场再度疯狂,到泡沫崩溃的时候,股指一跌就是九成,那么这次救市,同样的事情还会再发生吗?
如果下周A股的涨停潮继续奔涌，最迟星期二，就能达到4,300点，A股的千点反弹浪潮一旦拍下，下一浪恐怕就会让持股的散户呛到水了。火箭般蹿升的A股周围，至少盘旋着4支黑天鹅。
第一支黑天鹅----别忘了，还有上千家公司停着牌呢，相当于40%的上市公司，如同吊悬半空的堰塞湖，上面吸附着多少证券公司的融资？还有多少场外配资在他们身上灵魂附体？千多只停牌公司复牌到底是顺势冲高呢，还是会补跌呢？如果每天四五百只的冲进来，那么很容易刺激短期获利者的恐慌情绪。一旦市场再度出现大规模的获利抛盘，救市将功亏一篑。
第二只黑天鹅----从技术上讲，如果四个交易日内，就完成从3,373点到4,300点以上的反弹，那周K线将形成带长下影线的单针探底走势，图形非常难看，如果反弹当真上冲到中国官方指定的4,500点，那么酝酿的巨大做空动能将在短期内迅速下杀，再度跌破前低是大概率事件，一旦3,200点牛熊线被杀穿，恐怕3,000点都难保，到时还把责任推到不知是否确切存在的恶意做空联盟头上吗？
第三只黑天鹅----从产品设计上讲，很多做空工具的巨大安全隐患仍未被补上。尽管中金所决定自2015年7月7日起，对中证500指数期货日内单向开仓量限制为1,200手；7月8日起，又将合约的卖出持仓交易保证金，由10%提高到20%；到7月9日时，进一步提高到30%,但就国际惯例而言，一些最基本的安全措施仍未被执行。2008年全球金融危机，一贯推崇自由市场的欧美国家，也曾禁止做空，反观中国，却设计了许多有利于做空的机制，自陷危墙之下！
一、美股要做空，必须先把手中股票卖出才可以，而在中国，只要持有一定数量的股票或保证金，就可以反复做空套利（俗称裸卖空），二、中国的期指，卖空手续费和做多手续费一样，而美国股市做空要多收取百分之二十的手续费，三、美股跌幅达百分之三十时，3天内禁止融券做空，而A股却可以无限融券做空，按中国股市暴跌两周的情况看，暂停融券两个月都不为过，四、中国股市是T加一交易机制，而期指却是T加零，规则不同步极易酿成恶性循环。
从根上讲，这波行情启动之前，融资和融券基本上是2:1的关系，最高时，融资占了99.51%，而融券只有0.49%，即200:1。期指机构多空比是1:49，而国际上机构多空基本是1:1的，两融也是，200：1这个比例，简直太不靠谱。多空失衡，导致牛市的时候，大家都是融资，再激发新牛市，即杠杆牛市。熊市一来，这些融资的、配资的、伞形的在内，就形成清一色的反向卖空盘，极易形成系统性风险，职业做空者，只要上去轻轻踹一脚，大盘就玉山倾倒难再扶了。
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