进入2015年，A股市场迎来了七年未见的牛市行情，沪指一度超过5,000点，创业板股票更是疯涨，但随后股灾的开始，让恒生电子开发的HOMS系统走入监管和公众的视野，更让开发HOMS系统的项目组成员们想不到的是，这款原本方便私募基金管理资产的软件，会因场外配资而成为本次股灾核心中的核心。
综合内地财经媒体7月13日报道称，针对证监会已对恒生电子(600570)股份有限公司开展核查工作的消息，中国证监会新闻发言人邓舸13日晚间回应说，证监会13日组织稽查执法力量赴恒生电子股份有限公司，核查有关线索，监督相关各方严格执行证监会的相关规定。
恒生电子在这次股灾中的角色引起关注，是因为其开发的homs系统。Homs系统本身是专门为私募基金管理资产而开发的。其有两个功能很受用户欢迎：一是可以将私募基金管理的资产分开，交由不同的交易员管理。如一家私募基金管理资产10亿元，它就可以通过HOMS将其分成10份，交由10个交易员管理，这样便于评价交易员工作。二是可以灵活分仓。这些功能被地下配资公司充分利用。
配资公司以恒生电子的HOMS系统为核心，表现形式看上去功能仅仅是一个股票账户可以让很多人一起操作，而实际上该系统突破了中国证监会的监管。Homs系统实质上帮助配资公司达成了券商才能做的事。
这套系统就像一张巨大的网，在股海中捞到很多大鱼。控制整个渔网的是银行。《雪球》有篇评论HOMS系统的文章称：银行首先对配资业务大开绿灯，信托公司从银行批发资金，拆分成最少100万的规模，零售给融资人。银行收6%一年，信托公司批发出来7-9%一年，配资公司给客户是24%。整个过程都是通过HOMS系统完成，非常隐秘。
场外配资在江浙比较发达。因为融资融券业务门槛较高，江浙众多的闲散资金要找到投资出路，就涌到场外配资市场。原来这个行业风控比较简单，一般通过黑社会催收。此次政府倡导互联网金融，p2p公司也加入到配资行业。
当股市下跌时，原来看起来很完美的HOMS系统集中抛盘，配资筹码中的股票跌停，由于资金规模过大，形成多日连续跌停。1:5的杠杆爆仓后又继续平1：3的，最终导致股市一路下跌。
由此也可以看到，小规模上设计不错的HOMS系统没有考虑到大面积抛盘这种突发状况，其设计出发点就是只考虑单个的用户，没有考虑整体市场风险。因此这个系统不但无法防止股市大面积踩踏，而且某种程度上放大了股市下跌时的风险。
对此，恒生电子13日早间公告称，HOMS系统被称作引发股市震荡主力的说法是不客观，也是非理性的。从6月15日到7月10日，沪深两市单边交易总量约为288,649亿，而同一时期HOMS总平仓金额仅为301亿，占两市单边总交易比为0.104%。
值得注意的是，恒生电子此前在A股备受瞩目的原因之一在于其拥有“马云光环”。根据2014年的收购活动，马云成为恒生电子的实际控制人。马云昨天下午则在其微博上表示，“刚到欧洲，又惊闻杭州是股灾的大本营，马云搞垮了中国股市……唉，事不关己，高高挂起。”此外，马云还在微博中称：“其实作为最早炒股的受害者，我早就不炒股了。”
对此，中国政法大学法商学院教授孙选中表示，对此次“股灾”的突变，监管层应该从多个方面进行理性的反思和梳理，而不是像某些报道所指是某家公司或某个配资软件作祟而导致。“这种就事论事的简单处理不利于我们真正找到问题的症结，也不利于股市长期稳定的发展。”
孙选中认为，这次股市异乎寻常的暴跌是多重因素聚合共振而导致的一种非理性突变。基于法商思维“效率均衡原则”的分析，至少可以从三个方面进行反思：
其一，在技术方法层面，中国金融运行监管要与相应的技术手段和方法相匹配，这次股市暴跌至少暴露出中国在技术方法方面存在的问题，也就是缺乏使股市“均衡发展”的监管技术与方法。
其二，在监管规则层面，中国推出并实施了许多有利于“牛市”的积极做多的规则，但是缺乏相应的制衡监管规则，比如场外配资、杠杆平台缺乏制衡控制的相关规则，导致流动性会突然放大而失控，这就埋下了股市非理性的隐患。
其三，在互联网创新方面，互联网创新可以极大的提高交易效率，也能极大整合各种金融资源，但是往往效率最高的工具必然也伴随最大的风险，既然我们选择了互联网创新，中国就应该采取扬长避短的态度对待所产生的问题，而不要因噎废食扼杀了真正的创新探索。
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