17日股指期货7月合约完成交割,现货和期指运行都相对平稳,并未出现大起大落,交割日魔咒证伪。
从盘面看,上证50、中证500主力合约今日均上涨,IC1508涨停。IH1507上涨1.84%,IH1508上涨3%,IH1509上涨2.31%;中证500股指期货IC1507上涨5.82%,IC1508上涨9.21%;沪深300股指期货IF1507上涨3.67%,IF1508上涨6.99%,IF1509上涨6.80%。
现货市场震荡上扬,但并未出现大幅波动,总体平稳。截至收盘,沪指报3957.35点,上涨134.17点,涨幅3.51%;深成指报13004.96点,上涨647.35点,涨幅5.24%;中小板指报8742.15点,上涨465.05点,涨幅5.62%;创业板指报2783.32点,上涨156.24点,涨幅5.95%。
从交割情况看,IC1507共321手合约进入交割,IF1507合约1602手进入交割,IH1507则有696手进入交割。恒泰期货首席经济学家江明德介绍,从过去62次交割的情况看,一般为2000手左右合约进入交割阶段,今天三个合约的交割数量均呈现正常水平。
结算价格方面,根据中金所公告,最后两个小时上证50指数算数平均价格为2792.24(股指期货结算价格根据最后两个小时沪深300现货指数算数平均价格计算),与IH1507合约最后的2792.2几乎重合。IF1507结算为4124.68,合约收盘价4124.4;IC1507合约估结算价格7935.85,收盘时IC1507合约价格为7934.3。
一般来说,结算价格和最后的期指价格相差平均在千分之一水平,交割价格未出现异常。
江明德表示,从各方面的情况看,交割平稳过渡,现货和期货都在上涨,运行趋势也比较平稳,没有出现大起大落。另外从周二、周三开始,已出现移仓现象,最后交割数量和平时没有很大差别,处于合理正常范围内。此前大家主要担心的现货指数大幅波动也未没有发生。
北京笃信晟丰资产管理公司总经理刘英接受财新记者采访时说,今日逢股指期货交割日,打破了以往魔咒的说法,特别是1507合约期限差在缩小,对市场有支撑作用。原因有二,一是市场经历了暴跌之后的反弹,是市场的规律;二是救市维稳的结果。
南方基金首席策略分析师杨德龙则表示,股指期货交割日其实对大盘的影响不大,之前多空双方基本上已经充分平仓,真正需要交割的量不大,从过去的经验来看,交割日股市的走势也多数平稳,大多没有出现多空激烈的博弈。
据了解,股指期货到期结算价国际上主要有单一价和平均价两种确定规则。最早的股指期货合约大多采用单一现货收盘价作为交割价,容易产生“到期日效应”和“三巫效应”,但目前使用的平均价规则已有效规避。
从选择的角度来看,如果强调提高套利(套保)效率、减小期现货偏离度、减小交割结算价与指数收盘或开盘价偏离度,则可能倾向于采用简单收盘、特别开盘价作为交割结算价。如果强调抗操纵性和避免到期日效应,则可能倾向于采用收盘前某段时间的平均价,该方式确定的交割结算价相对复杂,会增大操纵成本。
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