美元走强、利率攀升和大宗商品低迷导致了新兴市场货币的溃败；中国经济增长放缓更是加剧了部分新兴国家的危机。
美元走强、利率攀升和大宗商品低迷曾触发了1980年代的拉美债务危机；大概十年以后，美元升值迫使部分亚洲国家放弃了盯住美元汇率政策，亚洲金融危机爆发。如今类似的诱因组合又在联合上演，这是否意味着新一轮的危机即将到来？
从去年下半年，新兴市场货币呈现自由落体之势，并于周二（28日）接近15年来的最低水平。周三新兴市场货币略微反弹持稳，但目前巴西、印尼、墨西哥、南非、土耳其等主要新兴国家的货币仍处于多年的低谷。
“新兴市场货币正遭遇多方袭击，”投行复兴资本（Renaissance Capital）全球首席经济学家Charlie Robertson表示，“美联储可能的升息、美元走强、大宗商品下跌和中国经济放缓过去都曾兴风作浪，不同的是，如今这四箭齐发，正一同发挥作用。”
跟1997年亚洲金融危机类似，美国的货币政策令全球投资者屏息以待，寻找利率开始回归正常的信号。加上美元的持续走强，过去大量投放到新兴市场上的资金正加速外流至相对发达的国家。
周四，欧洲最大的新兴市场投资机构之一安本资产管理公司（Aberdeen Asset Management）表示，受上述因素影响，第二季度投资者从该基金中净撤出了99亿英镑（155亿美元）。
在全球市场连接越来越紧密的情况下，新兴市场债务的累积或加剧其面临的冲击。据麦肯锡估计，到2013年底，新兴市场债务总量达49万亿美元，自2008年全球金融危机后，其增长占了全球的近一半。
一旦美联储加息（多数预计加息或发生在今年9月），相对疲弱的国家将面临“资本流动‘骤停’的严重危险”，投资公司SLJ Macro Partners的Stephen Jen表示。“我们预计部分新兴市场货币今年将被大量抛售。”
跟拉美债务危机和亚洲金融危机相比，这一次，新兴市场的麻烦多了一个催化因素：中国经济放缓。
7月财新/Markit 制造业PMI预览指数为48.2，降到了15个月最低。新出口订单指数从6月份终值50.3降至46.6，为近两年来的最低值。
分析称，中国或许能够通过从制造业到服务业的转型应对经济放缓，但对那些一直受益于中国建筑热潮的新兴国家，尤其是出口依赖型国家来说，中国需求的放缓早已抵消了货币贬值带来的好处。
相关阅读：熊来了？！谁主导了大宗商品的暴跌
凯投宏观（Capital Economics）数据显示，今年3-5月，新兴市场出口同比下滑了14.3%，是2009年来的最大跌幅。也就是一年前，许多新兴国家政府还在试图压低汇率以提振出口。
在巴西，因铁矿石、咖啡和糖等大宗商品价格下跌，该国出口已经连续第11个月收缩。随着经济陷入衰退、腐败蔓延，法国兴业银行Bernd Berg称该国正面临一场“完美风暴”（perfect storm）。
在印度尼西亚，出口低迷，该国经济增长跌入了五年最低水平。“因为出口骤降，我们不得不限制进口，” 该国总统佐科（Joko Widodo）最近在接受《华尔街日报》采访时曾说，“我们必须要保护我们的硬通货。因此，我们必须利用内部资源满足更多需求。”
除中国外，新兴市场增长下降到了0.1%。7月初，国际货币基金组织（IMF）将新兴市场的增长预期降到了4.2%，比4月份的预期减少了0.1%。IMF预计中国经济今年将增长6.8%，巴西将缩水1.5%。
考虑到新兴市场越来越重要的地位----新兴市场占据着全球GDP 的半壁江山----多方作用下的新兴市场大溃败是个不得不值得警惕的信号。
评论 (0)