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人民币贬值究竟为了什么?


人民币八月十三号星期四连续第三天下跌,贬值幅度已经累计近4%。英国《金融时报》中文网络版星期四刊登评论文章称,人民币贬值考验中国市场化改革的决心。

国际货币基金组织已经肯定此次人民币汇率中间价定价机制的改革,认为这是中国向着汇率市场化迈出的可喜一步,中国央行的经济学家也表示,此次人民币汇率调整有利于提高人民币汇率中间价的市场化程度。然而, 加拿大拉瓦尔大学国际商务教授苏展星期四认为,中国此次对汇率中间价的新规可谓一举多得,既有汇率进一步市场化的考虑,让人民币早日加入国际货币基金组织特别提款权一揽子货币更具有可能,也有中国国内经济持续下行压力的逼迫所致:

“因为人民币要成为国际货币基金组织特别提款权一揽子货币中第五个具有存储价值的主要货币,人民币汇率肯定不能完全由政府控制,完全不受市场影响,所以中国这样做有市场化的考虑。另一方面,中国此次汇率改革的时机选择的很妙,恰恰赶在中国出口下滑,世界主要货币兑美元普遍贬值之际,像近几个月的欧元、日元和加元都贬值很厉害。此时,中国经济下行又压力山大,中国政府无奈通过加大人民币汇率中间值弹性的办法,起码有助于中国的出口。”

近日中国内外不少专家学者都认为,中国此次完善人民币汇率中间价报价的市场化举措的确为人民币加入特别提款权加分。中国2015年年初设定的进出口增幅目标是6%,但是现在的结果是零增长。国际间主要货币一年来兑美元普遍贬值,欧元贬值了17%就是很好的例子。由此,上海财经大学金融学教授丁剑平星期四表示,人民币此次贬值实属意料之外的必然:

“按照均衡汇率力量,人民币应该贬值。针对中间价问题, 中国央行没有强调去掉最高价和最低价也反映与世界上大多数国家的做法一致, 不再像过去硬扛着人为不让人民币贬值。”
有统计显示,人民币自2011年以来已经累计升值30%,2014年7月以来就升值了12%:中国知名财经评论人士叶檀近日有评论形象地说,中国“央行一直在力挺人民币汇率,现在大力士已经厌烦举重了。”不过,苏展教授认为,考虑到政治和经济两方面的影响,人民币到今年底虽然可能进一步贬值, 但中国政府不会允许大幅度的贬值:

“如果美国在今年年底或明年初开始加息,人民币相对人民币肯定有一定程度的贬值,但中国政府不会放任人民币贬值,因为那样政治上中国将损失很大,不仅引起美国特别不满, 而且还会引发许多货币,特别是亚洲国家货币竞相贬值。那样可能产生混乱。从另一方面考虑, 中国政府不会坐以待毙,将来人民币贬值累计5%到10%的可能性不是没有。”

中国有专家学者星期四认为,人民币连续三天贬值幅度接近4% ,应该已经到位,使人民币回归应有的价值,继续贬值将可能面临更大的危机,引起资金外逃。然而,中国也有专家学者星期四称,人民币汇率近期可能保持在较弱的水平上,呈现较大波动性,预计未来一年内人民币兑美元即期汇率将走弱到6.50。 对此,丁教授表示:

“6.5有其可能性, 因为那仍然在贬值的合理范围内,贬值幅度并不算很大, 前段时间已经升值很大的人民币吐回一点也是很正常的。”

在讨论人民币贬值是否考验中国市场化改革决心这个问题时,人们不应忘记中国实行的是具有中国特色的社会主义市场经济。中国央行副行长易纲针对此次人民币汇率改革措施已经明确表示,中国采取的是管理的浮动汇率制度。这就是说,当市场波动幅度现阶段超出中国政府容许的管理区间时,中国政府那只有形的手还会该出手时再出手,牵着市场那只无形的手走到政府想要去的地方,让市场方向与政府的保持一致。

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