大宗商品价格近来加速下跌，特别是在上周初人民币突然大幅贬值后，包括原油在内的众多商品的价格都创下了数年以来的新低。不过，有分析人士表示，这种恐慌性的抛售同时也孕育着机会的到来。《巴伦周刊》就在上周发表的一篇文章中称，市场看空能源、黄金以及其他金属类股的情绪可能正在接近极端性的底部，现在已经到了逆势而行，建仓商品类股的时候了。
原油、黄金、铜以及标普GSCI商品指数自2011年以来的走势。
以下就是巴伦文章的全部内容：
标普500、纳指以及其他股指都在历史高点附近徘徊，但大宗商品类股，包括能源类股却都跌至数年的新低。
Van Eck Global机构的商品策略师和投资组合主管Roland Morris表示，商品价格的下跌，代表着类股中蕴含着高于整体市场的巨大价值，该机构已将大部分投资押注在大宗商品相关的类股上。Morris说，相较于整体市场的强势，商品类股的弱势太明显了。
能源巨头美孚（XOM）、雪佛龙（cvx）以及荷兰皇家壳牌（RDSA）的股价目前都已处在数年的低位，雪佛龙的股价因公司财报不如预期而表现得尤其疲弱，今年以来的跌幅达24%，是道指成分股中表现最差的一只股票。
原油期货价格上周创下了6年以来的新低，金价跌破每盎司1100美元之后稍有反弹，但较2011年1900美元的高点仍下跌超过了40%。另外，铁矿石、铜、银以及天然气的价格统统都低于6年前。铁矿石价格较2011年高峰下跌了70%。标普GSCI商品指数（以能源占重头的）自2011至今已经下跌超过了50%，彭博商品指数甚至跌至2009年低点之下。
目前市场较为一致的观点仍旧是不急于抄底，因为商品的弱势可能会持续更长一段时间。生产成本的降低，让很多企业可以在价格大幅下降时维持盈利，中国等大宗商品主要消耗国的经济增长放缓导致的需求下降还未缓解的迹象。
与此同时，美元升值的步伐也没有停歇。很多人士表示，美元的强势不改，商品熊市的反转就不会到来，而美国经济在全球一枝独秀的增长态势，很可能让美元的强势持续下去。
不过，富国银行证券机构的（Wells Fargo Securities）股票策略师Gina Adams说，确定底部是危险的，但“我们认为开始在你的核心投资组合中添加商品（类股）是明智的。”Adams表示，在能源价格开始下跌以来，市场首次出现了“投降”式抛售，车很可能意味着底部的更近。Adams还透露，在经过几周的净流出之后，能源和原料类基金的已经出现了净流入。
Advisors Asset Management机构的执行长Scott Colyer已经做出“现在就是大宗商品周期的底部”的判断，他说，几乎所有的央行都在刺激经济，试图推高通胀。这预示着现在是买进而不是抛售这类资产（大宗商品）的时候。
部分人士对商品是否达到底部仍不能确定。高盛集团（GS）准确预期了商品熊市的分析师团队目前仍保持谨慎的态度。分析师们在上月发布的一份报告展望中写道，“3D”因素仍将让商品价格承压。分析师们所指的3D就是：deflation in costs（通缩成本），divergence in growth（差异化的增长），和deleveraging（去杠杆化）。
但持相反观点的人士认为，商品生产商们普遍感受到了价格下跌的冲击，供应将会受到限制。Van Eck的分析师Morris表示，很多生产商都在削减产量，但市场要达到供需平衡需要时间，而这一平衡的过程，就为下一轮反弹打下基础。Morris对很多商品价格普遍低于生产商们的可持续性成本线感到兴奋。
综合性石油公司是最具防御性的能源投资，因为他们在商品方面的敞口都由其他业务的盈利所平衡，如炼油和化学业务。这也是由于低油价带给石油商们的益处，也是类股能够提供较整体市场更具吸引力股息的原因之一。在大型石油公司中，美孚目前的股息收益率为3.7%，雪弗龙为5%，荷兰皇家壳牌公司诶诶6.4%，康菲（COP）为6.7%。标普500成分股的整体股息收益率为2%。
不过，石油公司的高股息能否持续也是非常不确定的，因为这些公司在油价持续大幅下跌时也无法保持足够的现金来支撑他们对投资者的回报。
投资能源及大宗商品的途径很多，其中包括大型能源公司的股票，Anadarko Petroleum（APC）和EOGResources（EOG），加拿大油砂生产商Suncor Energy（SU），世界大型综合矿业公司BHP Billiton（BHP），以及大型黄金开采生产商Barrick Gold（ABX）、Newmont Mining（NEM）和 Goldcorp（GG）。
投资者同时还可以通过与类股相关的ETF和商品指数进行投资，如囊括了标普500能源类股的SPDR（XLE），追踪大型金矿和生产商的ETF（GX）。另外还有一些开放式股票型基金，包括Vanguard Energy（VGELX）、Van Eck Global Hard Assets（GHAAX），以及Adams Natural Resources。
希望直接投资能源的投资者还可以买进美国石油基金（USO），或者美国天然气基金（UNG），前者今年以来已经下跌了27%。
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