摩根士丹利警告：亚洲要小心货币贬值风险

新兴市场货币正遭遇血雨腥风之际，一些悲观的评论家表示，除日本之外的亚洲国家重演98年金融危机或在劫难逃。

除日元之外的亚洲货币就没有利好，摩根士丹利如此表示。

在人民币大幅贬值之后，多数新兴经济体货币都面临着贬值风险，包括一些亚洲货币。华尔街见闻提及，摩根士丹利用“麻烦十国”来形容十大存在风险的货币：南非兰特、巴西雷亚尔、泰铢、新加坡元、新台币、智利比索和哥伦比亚比索，卢布、韩元、秘鲁新索尔。

新兴经济体货币的脆弱性

摩根士丹利认为，在人民币大幅贬值之际，多数新兴国家货币存在脆弱性。中国汇率政策变动主要影响那些对中国有着较高的出口敞口，或者与中国存在竞争关系的国家，而这些国家目前还在遭受着通胀下滑和产能过剩问题的困扰。

摩根士丹利表示，人民币对其他新兴经济体货币的影响可能通过三种主要途径：

1、贸易。包括直接和通过第三方市场竞争的间接贸易。

2、大宗商品。过去十年，中国在支撑大宗商品价格方面扮演着重要角色。

3、通货紧缩。在岸人民币走弱给其他新兴市场国家带去更大的通胀放缓压力。
这些途径对其他新兴国家货币造成的影响程度不一，最主要的途径还是贸易和通缩。从下图中可以清楚地看到，新加坡、韩国等贸易对外开放程度都超过了20%，对GDP并且10%以上的GDP都要依赖制造业和对华电子产品出口。在中国进口需求已经出现下滑的时候，人民币贬值会打击到这些国家的对华出口。

比如韩国。这个国家在制造业和电子产品出口方面是中国的竞争对手。在中国持续采取财政和货币宽松措施以提升生产力之际，韩元面临贬值风险。而人民币贬值将刺激中国出口，从而提升中国出口竞争力，最终令韩元进一步承压。