中国央行决定将降息降准，下调贷款和存款基准利率0.25个百分点，以及存款准备金率0.5个百分点。有分析说，这有可能增加人民币贬值压力，加剧中国的资本外流。
据路透北京8月25日报道，中国人民银行周二宣布，自2015年8月26日起，将下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，以进一步降低企业融资成本；并自2015年9月6日起，将下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。
报道说，中国央行自去年11月22日时隔逾两年后重启降息以来，今年又三度降息并两次全面降准及一次定向降准，前一次为6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，并有针对性地对金融机构实施定向降准，为2008年12月末以来首次同时降息降准。
美国《华尔街日报》的“华尔街见闻”的有关报道说，最近不少分析人士均预期央行将降准50个基点，以对冲人民币贬值带来的资金流出。民生证券研究院执行院长管清友预计，7月8月外汇占款流出量估计高达万亿，初步估计本次降准50BP和定向降准50BP投放流动性规模约为6000-7000亿。而摩根大通中国首席经济学家朱海斌则认为，中国央行在降准的同时再减息，超出预期，这将增加人民币贬值压力，预计今年余下时间中国的资本外流还会加剧。
就中国央行决定双降的原因，英国商会首席中国顾问吴克刚先生分析说，中国央行这样做是为了促使存在银行里的资金走向股市：
“股市跟银行存款率的关系经常是相反的关系。银行存款率高时，股市就缺乏动力。当银行信息下降时，等于是银行里的存款挣钱的机会也下降了。这种情况下，会导致一部分的银行存款进入股市。”
华尔街见闻的报道说，值得注意的是，中国央行此次声明未提及继续实施稳健的货币政策。而8月25日另一则华尔街见闻报道援引光大证券海外团队就中国央行双降的分析说，“双降可能进一步加大人民币贬值压力。”
就中国央行为何决定实施双降这个问题，民生宏观认为原因有三：
1.对冲外占下滑。人民币贬值压力之下，央行被迫抛美元资产进行外汇干预，相当于回收了基础货币，证据是7月央行口径外汇占款大降3080亿，8月干预幅度可能更大，造成银行超额准备金的消耗，此前央行已通过逆回购和MLF释放短期和中期流动性对冲，此次降准意在释放长期流动性对冲，稳定利率。之所选择定向方式，意在通过设定降准条件激励银行放贷，疏通货币政策传导渠道，同时达到稳增长和调结构的作用。
2.对冲经济下行。7月工业投资消费出口全面下行，8月财新PMI初值创09年以来新低，商品数据也显示总需求没有明显改善，三季度经济破7压力越来越大，迫使央行进一步采取措施降低融资成本。
3. 稳定市场情绪。人民币突然贬值、股市连续下跌与全球市场动荡形成负反馈，市场恐慌情绪蔓延，周末养老金入市等小招不给力，迫使中央加快放大招。
对此，英国商会华裔顾问吴克刚先生的分析是：
“我觉得因为近来一些资金离开了中国，而中国需要增加它货币的流动性，使经济里边有一定的流动资金。这是中国央行降息的原因之一。”
华尔街见闻的报道还说，汇丰驻香港的亚洲经济研究联席主管弗雷德里克-诺曼（Frederic Neumann）表示，“在未来几个月”，中国央行很可能至少再下调存款准备金率100个基点。
评论 (0)