中国央行在降息、降准之后的，中国股市的表现依然差强人意。这意味着，中国政府针对股市的“救市手段”是无力的、“救市政策”已沦为“鸡肋”、“政策市”之说有名无实。
养老金获批入市未能提振A股行情
8月25日，在中国股市在失守3,000点四个小时后，中国央行宣布，“自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。”受此影响，8月26日开盘后，A股在短暂的震荡后，盘中曾一度重返3,000点；但尾盘并未站稳，截至收盘，沪指跌1.27%，报2,927.29点；深成指跌2.92%，报9,899.72点。8月27日，沪深两市高开低走，从技术图标来看，后市继续走低的幅度依然较大。这三天的A股表现再次验证，中国政府针对股市的“救市手段”是无力的、“救市政策”已沦为“鸡肋”、“政策市”之说有名无实。
股市在中国早已不是新鲜事物，债券、期货、金融衍生品等产物在中国的资本市场上也早就遍地开花。但是，从其发展历程来看，中国政府相应的监管机构，比如证监会、银监会等并没能够给这些金融产品的成长提供良好的沃土。在制度上，由于中国的市场经济起步较晚，相应的法律法规并不完善，尚处在亡羊补牢的阶段。在政策上，针对市场动态出台的宏观指引，往往过于落后、甚至匆匆忙忙，难以统筹全局。这就注定了股市的涨跌常常出人意外，不是高度飙升，就是急速坠崖。显然，这是给“世界第二大经济体”这个标签抹黑，亦是给“中国股市牵动华尔街神经”这个结论打折。中国的金融改革因此需要从长计议。如果仅仅针对股市，都不能出台“企稳”的好政策、好手段，其他无从谈起。
降息、降准并不是双重保护
回望A股昔日的波幅，中国央行的降息、降准并不必然地成就股市的跳涨。大数据显示，自2007年以来的22次降息中，有12次导致次日股价上涨；其余10次表现为下跌；自2008年10月以来的21次降准中，沪深两市齐涨的只有7次。这意味着，“政策市”并不是中国股市的天性。中国的央行、财政部、证监会等机构出台的针对股市的政策，仅仅是一种指引，同其他国家一样，是出于守护的本能对资本市场进行的引导。只是从结果上来看，中国针对股市的跳涨或暴跌出台的相应政策并不完美。
不完美，首先体现在央行的降息、降准过于滞后。事实上，面对众多不佳的经济数据----7月份，中国进出口总值2.12万亿元（1人民币元=0.156美元），下降8.8%；1-7月份，全国固定资产投资 (不含农户) 同比名义增长11.2%，增速比1-6月份回落0.2个百分点；1-6月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降0.7%；中国制造业采购经理指数由7月份的最终的47.8下滑到了8月份的47.1，创下08金融危机以来最低水平----市场早就开始期待中国央行释放流动性。然而，资本市场最先等来的却是人民币贬值。
8月11日和12日，中国人民银行连续两天降低人民币兑美元汇率中间价。8月11日1.9%的跌幅成为自1993年以来最高当日跌幅，而8月11至12日的累计跌幅达到2.8%。不管人民币贬值的初衷是什么，在美联储加息预期不断浓厚的当下，以及中国股市日渐萎靡的今日，人民币汇率过度波动，势必会加速资本外逃；更何况，在四五月份A股大幅上涨之际，资本逢高抛售的迹象就已白热化。在如此险境之下，中国迟迟不下定降息、降准的决心，势必会加重投资人的恐慌心理，进而使得股市的一些利好政策也无用武之地。
养老金获批入市孤掌难鸣
养老金获批入市未能提振A股行情就是典型。这也是中国救市政策不够完美的一个表象。毋庸置疑，养老金的入市会改善市场对新增流动性涌入的预期；同时，随着未来养老金的逐步入市，也将会逐步改善中国A股市场的投资者结构。然而，这众多的利好，如果没有天时地利人合的配合就会大打折扣。当前，中国经济虽然低迷，却并没走到不可挽救的穷途，而股市的走向与实体经济的脉搏息息相关，这也就是说养老金入市具备“天时地利”。遗憾的是，在“人合”方面差强人意。换言之，养老金获批入市的消息来得过于单一，没有足够的力量提振股市，特别是对于短线来说。如果有降息、降准、降低印花税等政策来辅佑，其力度可想而知。
虽然，从金融改革的层面来看，养老金入市是中国金融政策的不可或缺的一部分，其获批以及入市的时间点并不受股市涨跌的左右。但是，既然其获批的时间点恰逢中国股市低迷之际，中国政府有必要出台相应的辅助政策，对养老金的入市保驾护航。事实上，那也将是对股市的一种救赎。
遗憾的是，等到A股暴跌，中国央行才匆匆出台了“双降”政策。市场唯留一片叹息。而此时关于印花税下调的“传言”依旧停留在“传言”阶段。中国政府似乎并没有让这些相关的救市政策同步出手的意愿。或许，“传言”是其出台的利好政策的先头兵，是犹抱琵琶半遮面的试探和引诱。然而，从中国市场的基本面来看，抛砖并不能引玉，“传言”往往带来的是恐慌性弃盘。这一方面源于中国的股市并不成熟，另一方面则在于中国股市的投资者也不成熟----以散户居多。这就意味着，中国的救市政策不适合虚招，如美联储那样不断的释放加息消息进而提振股市的策略在中国行不通；中国的救市政策需要落地有声的实招，需要组合拳。
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