由于人民币汇率下跌加上投资者对中国资产的兴趣降低，中国在两周前引导人民币贬值的举措已经导致点心债出现创纪录跌幅。点心债是指在中国境外发行的以人民币计价的债券。
虽然卡特彼勒公司(Caterpillar Inc., CAT)等外国公司和中国银行(Bank of China Ltd.)等国内巨头今年的点心债发行量低于去年的创纪录水平，但是在8月11日中国允许人民币更自由浮动之前，点心债价格保持稳定。如今，点心债市场不断下跌，投资者从哪些购买点心债的基金中赎回资金，分析师们称，这是中国推动人民币国际化进程遭受的一次挫折。
而且还出现了奇怪的扭曲现象，离岸市场的人民币供应量变得稀少，一度推动香港银行间市场的短期融资成本升至20%的高点。
自中国央行引导人民币贬值以来，点心债的价格已经下挫了5.7%。在本月之前，中银香港-富时离岸人民币债券指数的跌幅从未超过4.5%；下跌4.5%发生在2011年9月，当时希腊债务危机正在冲击市场。该指数自点心债推出以来就一直跟踪该债券的走势，今年初至人民币贬值前累计上涨了2.9%。
汇丰控股有限公司分析师Crystal Zhao称，点心债当前的压力来自于外汇市场风险。分析师们表示，中国央行本周采取降息手段来提振经济，虽然在外界广泛预期中，但将促使人们将资金撤出中国。
Zhao表示，人民币兑美元可能会进一步走弱。
自央行引导人民币贬值以来，自由浮动的离岸市场上，人民币兑美元累计下跌了4.5%。相对受到管制的在岸市场上，人民币兑美元下跌3.5%。
人民币的黯淡前景正促使投资者逃离，这放大了几只债券基金的跌势。
举例来说，自人民币贬值以来，Deutsche Asset & Wealth Management管理的一只人民币计价债券基金价值缩水了18%。打理该基金的Thomas Kwan表示说，基金单位价格下跌了6%，投资者的撤资令该基金总体价值进一步下跌。
总部位于伦敦的Stratton Street Capital LLP旗下一只人民币计价债券基金自人民币贬值以来下跌了6.6%。台湾永丰金资产管理（亚洲）有限公司(SinoPac Asset Management (Asia) Ltd.)旗下一只资产规模7,300万美元的人民币债券基金跌去了7.5%。
债券赎回标志着点心债市场多年的高增长局面发生逆转。数据追踪机构Dealogic的数据显示，去年，新点心债发行规模达到334亿美元，较2010年点心债起步时不到60亿美元发行额增长了五倍多。
但今年迄今点心债市场发行总规模只有160亿美元。其中德意志银行(Deutsche Bank AG)的发行交易规模最大，发行了11亿美元点心债。
今年市场对中国经济的担忧开始加剧，而在这之前，点心债已成为颇受全球投资者欢迎的投资工具，他们通过购买点心债参与在很大程度上不对外开放的中国资本市场。
债券价格下跌，收益率就会上升。即便是被普遍认为信用度很高的卡特彼勒，其发行债券的收益率也已经大幅攀升，从人民币贬值前的4%一度升至7.2%。该公司债券的收益率目前位于5.6%，这意味着如果卡特彼勒现在发行债券，那么要比以前付出更高的成本。
而且虽然点心债遭到抛售，投资者并没有寻求逢低吸纳。旗下管理着777亿美元资产的柏瑞投资有限责任公司(PineBridge Investments LLC)新兴市场固定收益部门联席主管刘曙明(Arthur Lau)称，预计人民币面临的短期风险依然非常大。
随着点心债的吸引力下降，离岸市场的人民币也变得更加稀缺；香港是最活跃的离岸人民币市场。对点心债进行套现的投资者可以获得人民币，但主要处理这类支付的香港银行人民币供应量有限，他们所持的人民币大多被绑在客户的定期存款中。
为了满足需求，银行争相获取短期现金，导致利率上升。人民币短期借款利率周二最高飙升至20%，而7月份多数时间和8月初均在1.4%至2.5%之间。香港金管局随后向市场注入人民币，推动银行间隔夜拆借利率回落至3%左右。
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