今年夏末，全球市场遭遇了一场动荡，主要归咎于市场担忧中国经济放缓以及美国今年秋季加息将带来的潜在影响。无论是何原因，我们认为最重要的是从宏观角度看待这类市场调整，保持冷静并寻找潜在机会。
我们无法确定本轮市场波动是否已经终结，或者将继续波动。需要指出的是，全球各大股市已多年未出现大幅调整。巴西或俄罗斯等个别市场今年已下跌逾30%，但其他许多股市尚未出现能够被归类为熊市的跌幅。目前各市场普遍弥漫着悲观及不确定情绪，因此有些市场可能仍需要经过进一步下跌后才会企稳。然而，在过去20多年里，我们的团队见证过由于衍生工具的使用增加以及政府政策变化带来强烈影响，并在互联网消息传播呈迅猛增长的情况下，导致所有市场（股市、商品及债券）普遍波动加剧的情况。
许多市场及行业的估值已经偏高，因此本次市场下跌并非完全出乎我们预料。特别是中国，我们很清楚由于政府的鼓励，A股市场严重的投机现象已将股市推升到不可持续的高位。在结局不可避免的情况下，中国投资者对市场下跌怨声载道，而政府也在积极尝试重振市场升势。
中国央行8月底再度减息（去年11月以来第五次减息），并下调存款准备金率。在金融体系的大量资金未被投入市场的情况下，并非很多央行都能这样做；不仅因为市场已丧失信心，而且由于各种谨慎的规定，银行并未增加放贷。中国央行希望最新的这项措施能够促使金融体系将资金释放出来。
在这种环境下，我的主要观点是什么？在其他人都急于卖出的情况下，别害怕买入。但同时需要谨记的是，买入的最佳时机是在所有卖方已经完成抛售的时候----说来容易，做起来难！
牛熊与机遇
虽然市场下跌会让投资者感到痛苦，但我们认为这是机遇期；我们将致力发掘估值低廉的股票，以待市场最终回升。
我已对新兴市场国家的股市进行研究，并发现牛市持续时间通常比熊市更长，而且按百分比计，牛市的涨幅大于熊市跌幅。当然，新兴市场过去的走势未必能够反映未来的表现，但我认为投资者必须保持长线眼光，并将投资风险分摊在一段时期内----因为尝试捕捉市场时机通常会让人大失所望。在前景黯淡以及其他人纷纷卖出的情况下进行投资需要保持坚毅，但这种时候往往能够发掘最佳的价值，前提是你需要做足功课。
尽管如此，在利用目前这种市场调整时我们都会非常谨慎，并非常细心地为投资组合选取股票。目前，我们对中国及其他多个新兴市场国家的消费主导型股票非常感兴趣，因为我们认为这是长线增长机遇所在。
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