美联储12月加息的消息正在预热，但有分析认为，目前美联储加息正处于两难境地，美联储的政策正在将市场推向灾难，美国或即将进入惊雷区。
美联储加息与否陷入两难
综合媒体报道，目前全球经济面临着下行的压力，主要经济体货币政策分化加剧，也增加了问题的复杂性。
有分析认为，美联储加息的预期已经导致了金融市场的一系列连锁调整，这已经是一次典型的巴普洛夫条件反射事件。
美联储主席耶伦周三向美国国会众议院金融服务委员会作证时称，美国银行业较以往更健康，但仍面临风控上的巨大挑战。
耶伦表示，如果接下来的信息显示，美国经济符合预期，那么12月采取行动可能是合适的。不过，FOMC尚未就12月采取行动做出最后决定，仍将监控经济数据情况。如果经济数据构成支持，12月将是做出决定的一次会议。
耶伦还指出，市场应关注长期的整个利率路径，美联储并不想让利率急速攀升。
尽管耶伦对美国经济大体持乐观态度，她也提及了在经济恶化情景下，美联储可能采取的对策。她称，如果美国经济前景恶化，美联储可能考虑实施负利率。负利率有助于银行放贷。
众所周知，美联储上一次上调利率，是在九年前的2006年6月。当时美联储内部的想法是美国经济逐步走向健康，借贷成本应该回到更“正常”的水平，使得未来通胀保持在2%的水平，因此进行了一次加息。
从2008年全球金融危机爆发以来，美联储不仅前后4次推出量化宽松（QE）政策，而且保持基准利率接近零，以此来振兴美国经济。
当前，美国经济复苏并未达到预期，也没有出现通货膨胀等经济风险，相反还有通缩的趋势。如果此时加息，可能影响经济增长，出现通货紧缩的现象，这是美联储所不愿看到的。
美联储若现在加息则会造成诸多不利影响：其一，美联储加息，会导致美国债券利率飙升，美国将在国债上支出更多的利息，这是美国经济所承受不起的。其二，美联储保持低利率，也是鼓励美国人消费，提振经济。
在美国，消费对GDP的贡献达到50%以上，例如2012年消费对美国经济的贡献达到51.6%。尤其是在萧条期间，消费需求可因消费者的信心，以及政府的刺激政策而被推动。
但美联储继续引而不发，调整预期管理组合，可能试图让美国资产价格实现一次软着陆，但实际上又会扭曲市场的预期。
美联储持续多年零利率已经造成了巨大的资产泡沫，这会削弱市场收益率，素来看空全球经济前景的著名经济学家麦嘉华(Marc Faber)称他持续看空。美国经济衰退和股市泡沫破灭的可能性在不断增加。
所以，美联储基本上已经和日本央行、欧洲央行及英国央行共同制造了一个巨大的资产泡沫，一旦价值回归泡沫破灭就会令人失望。
据《华尔街日报》报道，过去这一趋势往往预示着经济问题的到来。收益率之差扩大意味着，投资者希望美国公司债收益率进一步高出美国国债收益率才会买入。这可能意味着投资者对公司业务前景和财务健康状况信心减弱，虽然其他因素可能也造成影响。
巴克莱(Barclays)的数据显示，投资级公司债（评级BBB-及以上的公司债）相对美国国债的收益率之差可能连续第二年上升。
这将是在2007和2008年金融危机期间收益率之差连续两年上升后，第一次出现这种情况，再之前是1997和1998年亚洲金融危机期间，以及美国网络泡沫破灭前几年。
金融危机后，美联储将短期利率维持在接近于零的水平，同时通过“量化宽松”购买债券以压低长期利率。
在所有期限的美国国债收益率均被压低的情况下，投资者纷纷买入较为安全的投资级公司债，试图同时获得合理的风险和稳定的回报，同时压低了投资级公司债的收益率。
但现在风向变了。投资级公司债不再受到追捧，而且是在投机级公司债也难受青睐的背景之下。
更令人担忧的是，在过去公司债市场繁荣的那段时间，企业却并没有将大部分融资用于实体业务的发展。
据《时代》周刊称，不包括银行持有的债券，美国公司债市场规模已从5.7万亿美元升至7.4万亿美元。不过，企业通过债务融资获得的许多资金被用于股票回购、派发红利和并购重组。
美国知名投资者卡尔•伊坎(Carl Icahn)认为，在美联储加息时，高收益债券的泡沫可能破灭。
“我们正在走进联储制造的雷区。”伊坎表示，“到现在，我还没有踩到一颗地雷，但是我想，我们这次遇到大事了。”
他说，美联储在六个月之前就应该加息，结果现在却将自己逼入了墙角。他还说，目前他对投资组合做的对冲比过去几年要多。
而且，公司债市场不振反映出投资者对企业信心不足，进而影响了股市的表现。
美国财经网站The Street的吉姆•克莱默在评论中称，美国股市最近的下跌并不是因为公司业绩不佳，而是因为投资者担心企业借贷状况，尤其是在高收益债券方面。
综上可见，美联储的政策正在将市场推向灾难，美国或即将进入惊雷区。
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