美股连日疯狂，昨日更是创大选以来最大单日涨幅，市场惊呼“特朗普效应”的影响之大。但是，加拿大Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg却持不同意见。
David Rosenberg指出，这不是全面牛市，而只是金融和能源等板块狂欢，市场的其他板块走势几乎扁平。这甚至都不能算是“特朗普效应”，而只是里根时代以来新任美国总统都会享受的“蜜月效应”，就算希拉里也是一样的。
David Rosenberg紧接着称，“我们都知道蜜月结束之后会发生什么，是艰苦岁月的开始。”
在特朗普大力推行的金融和能源领域，美股的确有着耀眼表现。自选举以来，这两个板块分别上涨了14.1%和7.0%，而这两个板块占据了S&P500市值的20%以上，提振整个美股连创新高。
然而，另外80%的走势却是扁平的。
我个人也认为金融和能源板块没有问题，也预计将有更多上涨，此外，近日上涨的还有因特朗普承诺基建而上扬的相关工业产业。
但坦率的说，我认为由基建对于工业产业的推动力已被过度放大了。而除了上述以外，其他行业自11月8日以来甚至实际上小幅下滑。
因此，这不是全面牛市，这只是几个板块的牛市而已。
事实上，这恐怕都不能被称为特朗普效应，就算是希拉里赢得大选市场的反应也将会是相似的。这只是自从70年前杜鲁门上台开始每一任新任美国总统都会享有的“蜜月效应”，股市中位数在其当选后一个月内上涨近1%。
这样来看，新任的特朗普总统的“蜜月效应”目前是3%，还是倚重于尤其两三个板块的情况下，的确很辉煌，伴随着债市收益率上升，美联储政策收紧和美元走强等因素。
但如果我们回首里根上台时，第一个月股市甚至上涨了6%。但接下来是怎样呢？股市再里根任期的不到四周内达到顶峰，然而在接下来的两年内经济不断衰败，股市下滑25%。
毕竟，我们都知道蜜月结束之后会发生什么，是艰苦岁月的开始。
10月的出口量减少和贸易赤字扩大已有所昭示，而这只是一个开始的信号。
自特朗普正式上任，履行其声称的“百日新政”之前，我认为这样的情况还会继续：金融环境收紧的滞后影响，伴随利率反弹和美元升值，正不断吞噬美国的经济，与刚进入2016年时的情况别无二致。
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