昨晚欧洲央行不甚明了的信号让市场“鸡飞狗跳”，延长QE时间但缩减购债规模的决定让人一时摸不着头脑，这背后令分析师纠结的主要问题是，欧洲是不是在缩减QE？（Taper or not taper, it''s a question）
市场一开始吓的不轻，毕竟从利率声明来看购债计划虽然延迟到明年12月，但购债速度从每月800亿欧元削减到600亿欧元，步伐明显放慢。欧元跳涨，债市出现抛售潮，欧股下跌。
在不少分析师看来，这种做法就是在削减购债。如今对欧洲央行来说，最大的风险就是为实体提供廉价资金的QE项目效果出现反转。
而且欧洲央行仍然预期通胀保持低迷，这种情况下放缓购债节奏更令人困惑。
“昨天的行动透露出管委会对于QE项目与日俱增的不安感，”英国《金融时报》援引裕信银行经济学家Marco Valli称，这是不幸的：尽管金融环境从任何角度来看都是非常宽松，但欧洲央行释放的模糊信号推升了不确定性和政策的不可预知性。
不过很快市场恐慌情绪就消散。记者会上欧央行行长德拉吉坚称，缩减购债规模的做法跟前美联储主席伯南克时代的Taper是不一样的，他将Taper定义为“购债规模会逐渐缩减为零”。
很显然，昨晚的行动并不符合这一定义。德拉吉提到，欧洲央行管委会成员“非常一致”的认为应该延长购债、并未讨论潜在的月度QE速度削减问题，把资产购买规模降至零还不在考虑范围。“欧洲央行的信号就是没有在减码，将留在市场中。”
法巴银行经济学家Richard Barwell称，底线是购债速度放缓且欧央行没有采取举措提升未来进一步购债的空间，德拉吉曾经暗示QE计划可能会受到购债规则的约束。
德拉吉在记者会上提到，从2017年1月起，欧洲央行将调整QE的参数，欧洲央行可购买收益率低于存款利率的资产。债券到期期限将涵盖1-30年。此前欧洲央行买入债券的最低期限为两年，欧洲央行不能购买收益率低于存款利率的资产。
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