虽然标普500指数因对特朗普（Donald Trump）经济政策的乐观情绪屡创新高，但华尔街策略师对一项被广泛追踪的市场指标越来越感到担忧。当前，“经周期性调整的市盈率”（cyclically adjusted price-to-earnings ratio，简称CAPE）已经达到100年来数次重大市场危机前夕的水平。
这一指标由经济学家罗伯特·席勒（Robert Shiller）创立，也被称作“席勒市盈率”。由于在股市低效和估值问题上的理论贡献，席勒于2013年被授予诺贝尔经济学奖。
市场观察人士上个月底指出，“席勒市盈率”目前处在27倍以上。美国股市这一指标过去超过该水平分别是在1929年市场狂热、2000年科技泡沫和2007年房地产及股市泡沫期间。
美股“席勒市盈率”长期趋势。 来源：CNBC
“席勒市盈率”是基于某一股指过去十年经通胀调整后的平均每股收益得出。席勒的研究发现，相对而言，未来10年的股市回报率与较高的“席勒市盈率”呈负相关。
分析人士指出，当“席勒市盈率”处在非常高的水平，也就是高于27.6倍的时候，接下来10年的股市回报率平均而言低于10年期美国国债的回报率。目前，“席勒市盈率”已经触及27.7倍。
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