跌，肯定是有原因的

外围市场一片欢歌笑语，但A股，尤其是创业板指的K线图却渐有苦大仇深的感觉。在本周一更是急跌5.5%，向下击穿2000点的支撑，市场人气迅速恐慌起来，带动上证指数也节节走低，渐有破位下行的态势。

跌，肯定是有原因的

对于周一A股市场的如此下跌走势，业内人士其实早就有所警惕，尤其是乐视网（300104）停牌引发资金流向出现较大转变，即从新兴产业股较为集中的创业板指涌向传统产业股集中的主板市场。资金的如此流向必然会引发主流资金的重新配置，进而会产生一连串的连锁反应。比如说乐视网的停牌，使得大量基民们会赎回持有大量乐视网股票的基金，这些基金只能减持其他股票来应付赎回，如此就会形成连锁反应，使得创业板指乃至整个A股的筹码分布出现较大波动，这就为创业板指、主板市场的调整埋下了伏笔。

更让市场参与者措手不及的，还有两个因素，一是关于险资运作的一系列规范， 蓝筹股的短线举牌买力迅速减弱，市场多空平衡出现逆转。二是关于减杠杆的一个政策，即市盈率300倍及以上的股票、业绩为负数的股票，融资折算率为0，执行时间从12月12日开始，这就就使得大量的融资账户为了平衡自身的信用账户的资产负债表，可能会采取减持这些股票的动作，趋势一旦形成，此类个股的抛压就连绵不绝，也就使得A股出现了黑色星期一的走势。

股债双杀难现，蓝筹股走上估值重估之路

以往A股市场的走势显示，只要市场一旦下跌，市场参与者看啥都是利空，悲观情绪会迅速蔓延。更何况，周一的国债期货也是急跌1%，国债收益率大幅回升，有望稳定在3%以上，这对于整个A股的估值坐标有着较大的冲击力。因为国债收益率提升，会减少股权资产的吸引力，进而不利于A股的资金面。

这可能对短线走势的确会产生一定的压力。

不过，整体来看，乐观的因子仍然存在。比如说险资举牌的势头已被压抑住，不过，保险公司的保费收入仍然快速成长。2015年保险业的保费收入2.4万亿元，同比增长20%。2016年前三季度保费收入25168.26亿元，同比增长32.18％，增幅较上年同期上升12.69个百分点。由于经济增长等诸多因素，未来数年的保费收入仍然会延续着快速成长的势头。在此背景下，险资配置股权资产的势头仍然旺盛。据此，有观点称当前对险资举牌只是相当于房地产市场的限购，买力被压抑，终将在不久将来进一步释放，从而成为A股新的涨升动力源。

也就是说，目前优质股权资产，尤其是蓝筹股的潜在买力不是减弱，而是持续增强，蓝筹股仍然走在价值重估之路上。这其实在周一的盘面中已有所体现，比如说拥有年化股息率在4%以上的银行股集体强势，中国平安（601318）等估值较低的金融蓝筹股、复星医药（600196）等医药蓝筹股也较为抗跌。所以，当前A股以及债券市场，并不会出现股债持续双杀的格局，甚至不排除在周二，主板市场就企稳回升的可能性。

加大蓝筹股配置力度

综上所述，在操作中，建议投资者不宜过于悲观。只是考虑到当前资金流向的变化以及新股的络绎不绝节奏，需要对手中的筹码予以积极调仓。比如说估值高、市值也高的品种，要予以谨慎。

但是，对于年化股息率在1%以上，动态市盈率在20倍左右的品种可予以跟踪，毕竟此类个股的下跌空间有限。而且，以此作为新股的底仓，新股的收益率也有望带来较高的安全垫，所以，中国平安等金融蓝筹股，天富能源（600509）等电力能源蓝筹股，复星医药等医药蓝筹股，贵州茅台（600519）为代表的食品饮料类蓝筹股可跟踪。